觀察者網(wǎng)近期推出《問診2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)》專題，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家，剖析2025中國(guó)經(jīng)濟(jì)的六大挑戰(zhàn)及其背后的機(jī)遇，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健前行貢獻(xiàn)智慧與力量。專題的第三篇，我們邀請(qǐng)了中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定教授，深入剖析中國(guó)宏觀調(diào)控十多年來的得失、中央發(fā)出實(shí)施積極有為宏觀政策信號(hào)之后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，以及如何應(yīng)對(duì)特朗普關(guān)稅沖擊波。

中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定

余永定認(rèn)為，特朗普雖然發(fā)出了增加關(guān)稅的“威脅”，但他就任后會(huì)采取什么舉措，關(guān)稅加征幅度有多大，還需要進(jìn)一步觀察。特朗普加征60%關(guān)稅的威脅，大概率是一種“交易”策略。

“由于特朗普加征關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)可能加劇，2025年中國(guó)出口會(huì)遭遇更多困難。”余永定表示，2024年中國(guó)的出口增速較高，基數(shù)效應(yīng)對(duì)2025年中國(guó)的出口增速也會(huì)產(chǎn)生一定不利影響。加征關(guān)稅是一種“殺敵一千自傷八百”的做法。美國(guó)加征關(guān)稅會(huì)惡化美國(guó)的通脹形勢(shì)，作為總統(tǒng)，特朗普將不得不認(rèn)真考慮這一后果。中國(guó)不應(yīng)通過增加補(bǔ)貼和出口退稅的方式維持出口勢(shì)頭。這樣的政策將使特朗普對(duì)加征關(guān)稅更有恃無(wú)恐。

余永定指出，加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響要從關(guān)稅滲透率（tariff passthrough）和美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求彈性兩方面來考慮。假設(shè)特朗普政府征收60%的關(guān)稅，中國(guó)出口產(chǎn)品在美國(guó)的售價(jià)不一定會(huì)充分反映新關(guān)稅的影響，美國(guó)進(jìn)口商和中國(guó)出口商都會(huì)對(duì)關(guān)稅上升做出某種反應(yīng)。

例如，中國(guó)出口企業(yè)可以通過降低成本等方式降低產(chǎn)品的出口價(jià)格以抵消關(guān)稅的影響。在極端情況下，中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)的售價(jià)甚至可能不變。在這種情況下，關(guān)稅滲透率就是0。

他補(bǔ)充說，考察完關(guān)稅滲透率之后，還需考慮需求對(duì)價(jià)格變動(dòng)的彈性。中國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格的上升將導(dǎo)致美國(guó)購(gòu)買者對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品需求的減少。由于一般而言，中國(guó)商品的需求彈性較高。關(guān)稅滲透率和需求彈性兩者的共同作用將導(dǎo)致中國(guó)對(duì)美出口收入的減少。

如果特朗普對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征60%的關(guān)稅，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口將減少85%。但是，如果考慮的中國(guó)對(duì)美出口在中國(guó)出口中的比例下降明顯，而且中國(guó)對(duì)美出口中中國(guó)自身的價(jià)值增值可能較低。這樣，60%關(guān)稅對(duì)中國(guó)GDP對(duì)影響將會(huì)小一些。一些研究認(rèn)為，特郎普60%關(guān)稅對(duì)中國(guó)GDP的影響是-1%左右，對(duì)中國(guó)GDP增速的拖累小于1%。

余永定說：“我的總體感覺是，中國(guó)在過去這10多年來不斷調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，對(duì)外需的依賴度逐步下降。近幾年中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口比重也明顯下降。因此，特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致的中國(guó)對(duì)美出口減少，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的影響雖不可忽視，但仍是可控的?！?

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