2018年上半年滬港上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)業(yè)績掃描

廣匯汽車（600297）

營業(yè)收入781.5億元，同比增長11.19％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.1億元，同比增長5.22％；新車銷售40.42萬輛，同比增長10.2％；維修臺次388.81萬輛，同比增長12.54％；維修收入73.94億元，同比增長25.47％。

點(diǎn)評

廣匯的營收規(guī)模和乘用車銷量均排名行業(yè)第一，上半年的答卷可圈可點(diǎn)。

廣匯在半年報(bào)中，表達(dá)了對融資租賃業(yè)務(wù)前景的樂觀看好。在看好并開展融資租賃業(yè)務(wù)的同時(shí)，仍需謹(jǐn)慎把控法律風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，否則可能會(huì)拖累公司主業(yè)，違背通過發(fā)展乘用車衍生業(yè)務(wù)，提高公司盈利能力的初衷。

龐大汽貿(mào)（601258）

營業(yè)收入271.14億元，同比下降17.66％；營業(yè)利潤40.28億元，同比降低10.28％；歸母凈利潤為25.86億元，同比下降12.82％。

點(diǎn)評2018年上半年，被中國證監(jiān)會(huì)調(diào)查給龐大經(jīng)營帶來的負(fù)面影響持續(xù)發(fā)酵，疊加2018年度的整體資金環(huán)境偏緊等因素，該公司的融資困難、資金緊張問題進(jìn)一步凸顯，繼而嚴(yán)重影響并制約了正常經(jīng)營。面對困境，龐大一方面如實(shí)向管理機(jī)構(gòu)說明情況，征得理解支持，同時(shí)也通過減員增效、處置資產(chǎn)等方式降低費(fèi)用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經(jīng)營。為了改善公司的經(jīng)營管理，控股股東積極謀劃引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，目前已經(jīng)取得一定進(jìn)展。

國機(jī)汽車（600335）

營業(yè)收入194.01億元，同比下降24.16％；利潤總額5.25億元，同比下降15％；歸母凈利潤3.81億元，同比下降24％；凈資產(chǎn)收益率4.94％；每股收益0.37元，同比下降24％。

點(diǎn)評上半年，中美貿(mào)易摩擦對國機(jī)汽車的進(jìn)口車批售業(yè)務(wù)造成不小影響。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，國機(jī)平行進(jìn)口業(yè)務(wù)全面落地，國機(jī)智駿項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。國機(jī)參股的國機(jī)智駿新能源電動(dòng)汽車生產(chǎn)制造項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，江西贛州生產(chǎn)基地已基本建成并啟動(dòng)生產(chǎn)線的調(diào)試工作，首款車型已完成試驗(yàn)驗(yàn)證。不過，目前，我國新能源汽車項(xiàng)目大量啟動(dòng)，市場良莠不齊，防范潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)非常必要。

亞夏汽車（002607）

營業(yè)收入27.69億元，同比降低3.77％；歸母凈利潤3773萬元，同比降低11.41％，其中維修及配件、汽車金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元和2.7億元，較上年同期分別增長3.03％、10.94％。

點(diǎn)評受經(jīng)濟(jì)由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)換、汽車保有量上升等因素的影響，汽車銷售市場增速放緩，行業(yè)競爭激烈，亞夏汽車面對的市場壓力加大。同時(shí)，各類優(yōu)惠政策的退出對該公司的經(jīng)營業(yè)績影響較大。與此同時(shí)，今年銀根收緊，公司財(cái)務(wù)成本上升，融資租賃公司短期融資受阻，導(dǎo)致亞夏汽車業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期。

正通汽車（01728.HK）

營業(yè)收入187.68億元，同比增長20.1％；凈利潤7.3億元，同比增長37.9％；毛利主要來自售后服務(wù)業(yè)務(wù)、新車銷售業(yè)務(wù)及汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)，達(dá)到23億元，同比增長32.9％；毛利率為12.3％，同比增長1.2個(gè)百分點(diǎn)。新車銷售5.5萬輛，同比增長19.8％，其中豪華及超豪華品牌銷量為4.2萬輛，同比增長約24.8％。

點(diǎn)評上半年正通收益增加主要是源于回顧期內(nèi)汽車經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)增加、新車銷售穩(wěn)健以及汽車金融收入快速增長，下半年表現(xiàn)值得期待。

潤東汽車（01365.HK）

營業(yè)收入75.07億元，同比下降19.22％，其中新車銷售收入64.8億元，同比下降20.9％，細(xì)分到豪華及超豪華汽車的銷售收入為49.5億元，同比下降21.8％，占新車銷售收入的76.4％；售后服務(wù)收入10.3億元，同比下降6.7％。毛利4.99億元，同比降低26.67％；凈利潤0.3億元，同比回落73.67％；基本每股盈利0.03元。

點(diǎn)評潤東汽車在2017年度收購了多家實(shí)體企業(yè)。由于新收購的公司組織架構(gòu)調(diào)整、管理層更迭、人員配置不合理等原因?qū)е抡蠀f(xié)同效應(yīng)未達(dá)預(yù)期，使其上半年業(yè)績大幅下滑。潤東汽車持續(xù)調(diào)整品牌結(jié)構(gòu)，優(yōu)化管理，以汽車后市場業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，盈利能力有望增強(qiáng)。下半年，逐步降低庫存、放緩批量采購節(jié)奏、在保持新車銷售盈利水平的前提下控制業(yè)務(wù)規(guī)?；驊?yīng)成為工作重點(diǎn)。

永達(dá)汽車（03669.HK）

營業(yè)收入253.71億元，同比增長12.5％；綜合毛利30.37億元，同比增長14.9％；經(jīng)營利潤13.01億元，同比增長15.2％；凈利潤7.7億元，同比增長10.3％；基本每股收益0.39元。

點(diǎn)評永達(dá)汽車在豪華品牌新車銷售方面增速穩(wěn)健，售后服務(wù)及二手車業(yè)務(wù)增速較快，金融、汽車租賃等業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢，在衍生業(yè)務(wù)拓展方面取得了一定成效。

新豐泰（01771.HK）

營業(yè)收入39.48億元，同比增長13.6％，其中新車銷量增長19.8％，至1.17萬輛，銷售收入增長13.3％，至34.63億元；售后服務(wù)收入增長16％，至4.86億元。毛利為3.7億元，增長超30％，毛利率增長1.3個(gè)百分點(diǎn)，至9.4％，高于去年同期的8.1％。凈利潤增長44.5％，至1.02億元。

點(diǎn)評業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，規(guī)模管控合理，業(yè)績較好。

中升控股（00881.HK）

營業(yè)收入493.1億元，同比增長28.7％，其中新車銷售收入427.27億元，同比增長29.1％，售后服務(wù)及精品服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長25.9％，達(dá)到65.99億元；毛利47.6億元，同比增長24.7％；歸母凈利潤18.4億元，同比增長35.5％；每股基本盈利0.81元。

點(diǎn)評中升在成本控制，經(jīng)營理念方面的經(jīng)驗(yàn)值得同行關(guān)注和學(xué)習(xí)。

美東汽車（01268.HK）

營業(yè)收入43.47億元，同比增加30.4％，其中銷售新車1.56萬輛，同比增長24.6％，新車收入增長29.1％，至37.8億元；售后服務(wù)收入5.67億元，同比增長40.2％。毛利增長27.8％，至4.75億元，毛利率微跌0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)10.9％；凈利潤1.6億元，同比增長47.7％；凈利率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，至3.7％。

點(diǎn)評豪華品牌銷售業(yè)務(wù)穩(wěn)定，成本控制有力，表現(xiàn)較好。

文：陶曉喆   編輯：焦玥