（文/潘昱辰 編輯/徐喆）

3月1日，造車新勢力蔚來汽車發(fā)布2020年業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，該公司全年營收、汽車銷量、整車毛利率均創(chuàng)下歷史新高。

銷量增長推動業(yè)績向好

2020年，蔚來全年營收人民幣（下同）162.58億元，同比增長107.8%。其中第四季度的總收入為66.41億元，同比增長133.2%，環(huán)比2020年第三季度增長46.7%。

蔚來2020年各季度營收表現(xiàn)

其中，2020年蔚來的汽車銷售額為151.83億元，同比增長106.1%。在去年第四季度，蔚來汽車銷售額為61.74億元，同比增長130.0%，環(huán)比2020年第三季度增長44.7%。蔚來表示，第四季度汽車銷售額的增長，主要歸因于更多車型上市產生的更高交付量，以及2020年全年銷售網(wǎng)絡的擴展。

汽車銷量方面，2020年蔚來共計交付汽車4.37萬輛，同比增長112.63%。其中在第四季度，蔚來共計交付1.74萬輛汽車，包括4873輛ES8、7574輛ES6和4906輛EC6。

蔚來ES8、ES6和EC6

2020年，蔚來的毛利潤為18.73億元，較上年毛虧損11.99億元增加了30.72億元。其中第四季度，蔚來的毛利潤為1.42億元，較上年同期的毛虧損2.54億元增加3.96億元，較2020年第三季度增加5.56億元。

同時，蔚來2020年銷售毛利率為12.7%，較2019年的-9.9%有了大幅提升。其中在第四季度，蔚來汽車利潤率為17.2%，而2019年第四季度和2020年第三季度分別為-6.0%和14.5%。蔚來表示，汽車毛利率的增長是由于去年第四季度車輛交貨量的增加，以及部分零部件采購價格的下降共同推動的。

蔚來2020年各季度整車毛利率表現(xiàn)

除汽車銷售外，2020年蔚來其他業(yè)務的銷售額為10.75億元，同比增長134.9%。其中第四季度的其他銷售額為4.67億元，比2019年第四季度增長184.1%，比2020年第三季度增長80.2%。蔚來表示，其他銷售增長主要歸因于汽車監(jiān)管信貸的銷售，以及安裝家用充電樁和銷售配件帶來的收入增長。

車型技術研發(fā)方面，蔚來2020年的研發(fā)費用為24.88億元，比上年下降43.8%，占全年營收的約15%。其中第四季度研發(fā)費用為8.294億元，同比下降19.2%。蔚來表示，研發(fā)費用減少的主要原因是公司整體節(jié)約成本和研發(fā)職能運作效率提高，使得設計開發(fā)成本和員工薪酬減少。

盡管去年費用有所減少，但蔚來在國內造車新勢力中的研發(fā)投入仍處于領先位置。作為對比，理想汽車去年研發(fā)投入為11億元，預計2021年整體研發(fā)費用為30億元；小鵬汽車2020年前三季度的研發(fā)投入約合13億元。

同時，蔚來在2021年的研發(fā)投入還計劃比去年翻一番，達50億元。

蔚來全年研發(fā)費用接近25億元

公司銷售管理方面，2020年，蔚來銷售、一般及管理費用為39.32億元，同比下降27.9%。其中第四季度的銷售、一般和管理費用為12.07億元，同比下降21.9%。蔚來表示，銷售管理費用的減少主要是由于公司整體節(jié)約成本、提高運營效率和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡結構，員工薪酬、租金及相關費用的減少。

2020年全年，蔚來運營虧損為46.08億元，較上年減少58.4%。其中第四季度運營虧損為9.31億元，較上年減少67.0%，與2020年第三季度相比收窄1.5%。2020年全年，歸屬蔚來普通股股東的凈虧損為56.11億元，較上年減少50.8%。其中第四季度，歸屬蔚來普通股股東的凈虧損為14.92億元，環(huán)比減少48.4%，較2020年第三季度增加25.6%。

截至2020年12月31日，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資余額為425億元。

蔚來現(xiàn)金儲備達到歷史最高水平

換電模式取得新進展

進入2021年，蔚來汽車的交付量繼續(xù)刷新紀錄。2021年前兩個月，蔚來汽車分別交付7225輛和5578輛，同比分別增長352%和689%。截至2021年2月末，蔚來所有車型的累計交付量達到8.84萬輛。

“蔚來在2020年第四季度創(chuàng)造新的季度交付紀錄，完成了轉型。這一強勁勢頭也在2021年持續(xù)。在競爭產品、卓越服務和創(chuàng)新商業(yè)模式的支持下，我們贏得了用戶越來越多的認可?！蔽祦韯?chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）李斌表示。

蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌

蔚來預計，2021年第一季度車輛交付量為20000至20500輛，同比增長約421%至434%，環(huán)比去年第四季度增長約15%至18%。總營收介于73.82億元-75.57億元之間，同比增長約438.1%-450.8%，環(huán)比增長約11.2%-13.8%。

在隨后舉行的財報電話會議上，李斌進一步表示，得益于全新ES8和EC6等新車型的走俏，汽車零部件尤其是電池的成本獲得了顯著下降，除此之外，蔚來通過出售新能源積分也獲得了上億元的收入。

同時，蔚來的BaaS“車電分離”商業(yè)模式以及換電業(yè)務正取得新的進展。根據(jù)蔚來此前公布的信息，自2020年8月正式發(fā)布BaaS模式以來，選擇該模式購車的用戶數(shù)量比例逐月上升，11月BaaS用戶數(shù)量就占到35%，12月更達到40%；而根據(jù)李斌在電話會議中透露的數(shù)據(jù)，在今年2月的新增訂單中，選擇BaaS服務的比例高達55%，創(chuàng)下歷史新高，這個結果連他自己也有些吃驚。BaaS用戶數(shù)量的逐漸提升，也表明車電分離商業(yè)取得了用戶的初步認可。

蔚來BaaS車電分離商業(yè)模式

截止目前，蔚來已在全國部署近200座一代換電站，即將開始部署二代換電站。蔚來預計至今年年底，全國換電站總量將超過500座。此外，蔚來2021年計劃累計建成600座超充站和1.5萬根目的地充電樁。

蔚來換電站

展望2021年，李斌頗有自信地表示，BaaS車電分離商業(yè)模式將是消費者從燃油車轉向電動車的理由，新的一年中，蔚來的對手仍將是燃油汽車。至于剛剛在國內開啟交付的特斯拉Model Y，李斌認為兩者商業(yè)模式有別，蔚來不會像特斯拉那樣用降價來沖擊市場，而更專注于持續(xù)穩(wěn)定的長期表現(xiàn)。

另據(jù)李斌透露，蔚來于今年1月初發(fā)布的首款轎車產品ET7，其訂單數(shù)“好于公司之前所有車型”，但他并未透露具體訂單數(shù)量。

蔚來ET7

芯片、電池供應成為挑戰(zhàn)

不過，蔚來在后疫情時代復雜多變的大環(huán)境中仍面臨許多挑戰(zhàn)。目前，全球汽車產業(yè)正在遭受“芯片荒”的困擾，對此李斌表示，芯片供應之于今年第二季度的風險是存在的，但目前蔚來正與上游供應商積極溝通，芯片供應雖然緊張，但不太會影響交付能力。

相較之下，蔚來受電池的制約影響更大。李斌在電話會議中稱，寧德時代100kWh電池的供應量比預想中更緊張，受此影響，蔚來在第二季度的交付量約會保持在每月7500輛，預計在7月恢復正常。

此外，目前蔚來在售的三款車型售價均在30萬元以上。針對蔚來是否會推出目標群體更為大眾化的中低端車型的提問，李斌在電話會議中稱有意向嘗試，但蔚來品牌本身不會推出此類車型，未來可能發(fā)布新的品牌進行產銷，目前暫無產品發(fā)布計劃。

截至3月1日美股收盤，蔚來漲8.69%，報收49.76美元。在財報電話會議結束以后，蔚來盤后股價為47.72美元，跌4.10%。

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