【208年12月29日，在復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院召開的“中國政治經(jīng)濟學(xué)40人論壇·2018”上，安徽大學(xué)榮兆梓教授發(fā)表了題為《國有信托基金制是國企改革不可或缺的基礎(chǔ)性制度安排》的演講，本文根據(jù)現(xiàn)場速記整理而成。】

圖片來源：東方網(wǎng)

中國政治經(jīng)濟學(xué)四十人論壇是我們國內(nèi)政治經(jīng)濟學(xué)界一件具有重大意義的大事情，很榮幸能夠參與其中，感謝大會對我的邀請。我今天發(fā)言的題目跟上午華生教授的題目是銜接的，他講的是從管企業(yè)到管資本轉(zhuǎn)換的必要性和重要性，我下面要討論的是如何實現(xiàn)這個轉(zhuǎn)換，是更加具體層面的問題。

實際近幾年黨的重要會議兩次非常明確地提到這個問題，一次是十八屆三中全會，一次是十九大報告。講到要做強做優(yōu)做大國有資本，這個意見是非常明確的。五年來，改革的具體措施體現(xiàn)在有關(guān)國企改革所謂1+N的文件里，但所有這些文件在當(dāng)前最重大的問題上，實際涉獵不多。

我認(rèn)為真正直接與此相關(guān)的文件，就是今年的7月份發(fā)布的一個文件：《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》。這個意見在以管資本為主，加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，完善國有資本投資運營的市場化機制方面確實邁出了重要一步。

但是這個文件在建立國有信托基金制方面仍然沒有突破，在國有經(jīng)濟頂層制度的改革中還是缺少一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，我認(rèn)為改革的措施并不到位，試點的效果也并不看好。

改革要解決什么問題

當(dāng)前國有經(jīng)濟體制存在的問題，重點并不是各類職能企業(yè)的內(nèi)部管理體制存在什么問題，這些問題企業(yè)本身能夠解決，用不著下文件。真正的問題在于國有經(jīng)濟的頂層制度。大家最關(guān)注的問題有兩個： 一個是政府和企業(yè)的關(guān)系。這個問題到目前為止仍然沒有理清，政企不分的弊端并沒有從根本上解決，企業(yè)的活力仍然有待提高。

另一個是對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督不到位，管理腐敗并沒有得到根本上的遏制。這是大家都關(guān)心的重大問題。實際上我認(rèn)為還有一個更深層次的問題，這是多數(shù)人沒有注意到的。只要我們把目光從企業(yè)層次提升到資本層次，一個尖銳的問題就出現(xiàn)在我們面前了。

這個問題就是國有資本在國內(nèi)資本市場（更不用說是國際市場了）處于消極渙散、缺乏競爭力，又沒有引導(dǎo)力的狀態(tài)，這與它的龐大規(guī)模完全不相稱。

說它消極是因為我們的國有資本管理還是行政性的，只是以被動的審批制度為基本的管理手段，不能積極參與資本市場的經(jīng)營，更沒有自己進(jìn)取性的經(jīng)營計劃和經(jīng)營目標(biāo)。說它渙散是因為在資本市場上，國家隊異乎尋常地分散，步調(diào)不一致和難以協(xié)調(diào)。

巨大數(shù)量的國有股份資本分散地掌握在互不統(tǒng)轄的各種持股機構(gòu)手中，其行為趨于投機性和短期化，對市場不可能發(fā)揮壓艙石作用。由此導(dǎo)致的后果是，市場經(jīng)常有私人資本大鱷興風(fēng)作浪，卻很少見國有資本的正義之師出手抗衡，政府不得不親自上陣，動用行政手段打壓。如此循環(huán)往復(fù)對市場顯然是有負(fù)面影響的。

那怎么辦呢？解決問題當(dāng)然要多管齊下，但是最根本的一條仍然是進(jìn)一步深化市場改革，更加有效地利用現(xiàn)代企業(yè)制度的法律框架和治理結(jié)構(gòu)，解決國有經(jīng)濟面臨的現(xiàn)實問題，這個改革方向是絕對不能動搖的。不能因為出了問題咱們就退回去。

改革的長期目標(biāo)就是斷開政府與企業(yè)之間的行政指揮鏈，公司制度下的股份資本所有權(quán)與公司法人產(chǎn)權(quán)分開，向這個目標(biāo)邁出了關(guān)鍵的一步，這在90年代初期通過現(xiàn)代企業(yè)制度改革就完成了。這些年來這一制度一直在國有企業(yè)中推廣實施。

但是，因為公司制規(guī)定了股東在治理結(jié)構(gòu)當(dāng)中的重要地位，作為出資人代表的政府機構(gòu)，仍然深陷公司治理結(jié)構(gòu)內(nèi)部。經(jīng)過20多年的改革，國有經(jīng)濟政企不分的問題還沒有解決，這成為企業(yè)治理不完善、競爭力不足的根源之一。

與此同時，大國資委體制也不能解決政資不分的問題，所謂國務(wù)院派出機構(gòu)仍然是政府機構(gòu)，其出資人職責(zé)仍然靠行政權(quán)力行使，其管理手段難免還是有靠審批把關(guān)的特征。