【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 唐涯】

6月21日上午約8時，王石在其個人朋友圈發(fā)表公開信，稱將退任萬科董事長，接力棒會傳給郁亮。

“今天，萬科公告了新一屆董事會成員候選名單。我在醞釀董事會換屆時，已決定不再作為萬科董事被提名。從當初我們放棄股權(quán)的那一刻起，萬科就走上了混合所有制道路，成為一個集體的作品，成為我們共同的驕傲。

王石走了，交給郁亮的萬科，對管理層而言，是比華潤時代復雜的國資、民資、險資股東并存的局面，寶能目前仍然是萬科的第二大股東。除了可能會缺乏流通的股權(quán)結(jié)構(gòu)，郁亮還將面臨中國經(jīng)濟整體增長壓力下的地產(chǎn)營收增長的疲態(tài)。

其實從2015年年底開始，萬科就陷入了無窮的流言和緋聞中。寶能、華潤、安邦、深圳地鐵……新歡舊愛，走馬燈一樣地你方唱罷我登場。2016年1月，一直被視為“改革開放、股份制企業(yè)”靈魂人物的“教父”王石公開宣稱排斥民企成為萬科的第一大股東，引起輿論四驚。王石高調(diào)的私生活也成了段子手們創(chuàng)作的靈感源泉。

王石的個人私生活一度引起大家極大的興趣

2016年6月17日，曾被王石視為“最可靠盟友”的央企華潤（持股15.4%）在董事會上反對萬科擬發(fā)行股份購買深圳地鐵資產(chǎn)的預案，大股東和管理層的分裂公開化；2016年6月23日晚上，第一大股東，也就是被王石公開排斥的“野蠻人”寶能（持股22.45%）發(fā)表公告，明確反對萬科的重組預案，隨后華潤發(fā)表公告，重申自己的反對立場；6月26日，寶能繼續(xù)發(fā)難，提議罷免王石等人的董事職務，大股東和萬科管理層的斗爭趨向白熱化。而大量飽受萬科高業(yè)績低估值之苦的中小股東早已倒戈，民間輿論一邊倒地站在王石的對立面。

與華為、阿里、騰訊、萬達同樣是篳路藍縷的民營企業(yè)家，為什么在20年之后，企業(yè)和個人會走向不同的命運？為了理解萬科的今日之困，我們試著將時針撥回20世紀的80年代。

要做“職業(yè)經(jīng)理人”的創(chuàng)始人

1988年，從深圳科教儀器展銷中心改制而來的萬科以2000萬元價格投標買地，正式開啟了地產(chǎn)經(jīng)營的新紀元。1991年1月29日，萬科正式在深圳交易所掛牌上市，成為中國最早利用資本市場完成跨越式發(fā)展的企業(yè)。由于一些歷史原因，在股份制改造的過程中，王石放棄了分到他名下的股權(quán)，決定安心做一名“打工仔”。

之后，通過對非核心企業(yè)的關、停、并、轉(zhuǎn)，王石帶領萬科開始了房地產(chǎn)專業(yè)化戰(zhàn)略之路，萬科業(yè)績穩(wěn)定增長，股價節(jié)節(jié)攀升，到 90 年代末期，萬科已經(jīng)成為深圳市場上毋庸置疑的龍頭股。王石帶領的萬科管理團隊，也成為A股市場最著名的職業(yè)經(jīng)理人團隊。一直到2015年，管理團隊加上包括1320合伙人的基金僅持有4.4%的萬科股份。第一大股東華潤和萬科管理層各擁有三個董事會席位（共11個席位），王石占據(jù)了其中一席。

1999年，49歲的王石辭去萬科總裁職位，郁亮接棒。王石留任董事會主席。隨著中國房地產(chǎn)爆發(fā)式增長的到來，“雙掌門人”格局時代的萬科也進入巔峰年代。從1999年到2009年，萬科A股總市值從53億增長到了1200億。2010年年底，王石以60歲“高齡”赴哈佛求學。后王石時代的中國地產(chǎn)界群雄逐鹿：綠地、保利、恒大……房地產(chǎn)行業(yè)成為孵化超級富豪的溫床。

但是萬科仍然保持著地產(chǎn)界龍頭和良心品牌的地位。從1999年到2010年，王石的聲譽如日中天。萬科的驕人業(yè)績，個人生活的傳奇（跑馬拉松、劃艇、多次登頂喜馬拉雅、社交媒體的活躍大V），還有正當盛年卻急流勇退的抉擇……“王石”這個名字，不僅成為萬科的符號象征，更成了一個風云際會大時代的標識。和同時代的企業(yè)家任正非、王健林相比，王石顯然對于企業(yè)的日常經(jīng)營缺乏激情，對他而言，鎂光燈下“公眾導師”和“精神教父”的角色，似乎更如魚得水。

事后看，歷史的每個細節(jié)，在最早的節(jié)點上已預示了不同的未來。

酷愛登山的王石一度為多個運動品牌代言

成敗蕭何——小籌碼撬動大資本的股權(quán)結(jié)構(gòu)

從某種意義上說，成就萬科的是管理層文化，這種文化背后是王石一直引以為傲的股權(quán)設計結(jié)構(gòu)——“股權(quán)分散，中小投資人跟隨，以及大股東支持”。這個結(jié)構(gòu)曾在10多年的時間里使得他領導的管理團隊在幾乎沒有籌碼的情況下，牢牢地掌握著萬科的控制權(quán)。