彭博社的報道對這個問題倒也不含糊，直接就拿“這張美元圖表對新興市場國家是個壞消息”的說法做了標(biāo)題。

正如夏蕊蕊此前一篇文章中所分析的那樣，美聯(lián)儲其實早就在引導(dǎo)市場產(chǎn)生強烈的加息預(yù)期了。自美聯(lián)儲于去年10月底正式退出量化寬松（QE）后，從零利率轉(zhuǎn)向“正常利率”就成了順?biāo)浦鄣氖虑?，只不過美聯(lián)儲還需要對推出加息政策的時間點進行仔細(xì)斟酌。

不過，美國今年一季度的經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，再加上年初下了場大雪，數(shù)據(jù)很是不好看。美聯(lián)儲在當(dāng)季的公開市場委員會會議中認(rèn)為，就業(yè)與通脹等指標(biāo)并未達到預(yù)期，且待今年6月再議加息問題。

隨著美國二季度經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，華爾街經(jīng)濟學(xué)家對該數(shù)據(jù)的預(yù)期明顯偏向樂觀，多數(shù)預(yù)計該數(shù)據(jù)將由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，從一季度的-0.2%攀升至2.5%。盡管美聯(lián)儲高層一度對是否能夠在今年9月進行加息操作倍感猶豫，然而年內(nèi)加息的預(yù)期卻早已十分強烈。美聯(lián)儲主席耶倫早就說過“年內(nèi)的某個時候會加息”的話，既然二季度經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，不少市場人士認(rèn)為9月加息幾乎就是板上釘釘了。再結(jié)合美聯(lián)儲自導(dǎo)自演的“泄密”事件，看來事情基本靠譜。

按照彭博社的看法，加息大概對新興市場國家并不是什么好事情。不過，美聯(lián)儲大佬卻覺得加息并沒有什么大問題。美聯(lián)儲并未在6月加息，讓新興市場暫時逃過了這一劫；然而，該來的總是會來，美聯(lián)儲考量是否加息的標(biāo)準(zhǔn)并不會以新興市場國家的利益為準(zhǔn)。

對此，聯(lián)儲副主席費舍爾在5月26日的一項聲明中是這樣表示的：

費舍爾認(rèn)為當(dāng)前新興市場經(jīng)濟體比幾年前能更好地適應(yīng)美聯(lián)儲收緊貨幣政策，絕大多數(shù)新興市場已為美聯(lián)儲加息做好準(zhǔn)備。

按照蕊蕊之前的解讀，這話的實際意思是：既然我用利率折騰你們也不是第一次了，那么最近我想再折騰你們一下，會先打個招呼；但我相信你們早就經(jīng)驗豐富了。

曾經(jīng)被美元升值打垮的經(jīng)濟體

利率武器曾把南方國家折騰個半死

那么，美元利率到底在歷史上是怎樣折騰發(fā)展中國家的呢？限于篇幅，本文就不全面回顧歷次因美元而起的債務(wù)危機了，姑且以80年代拉美債務(wù)危機為例，做個簡要說明吧。

根據(jù)招商證券此前發(fā)布的一份研究報告顯示，由于中東地區(qū)局勢動蕩和歐佩克的限產(chǎn)，1970年代歐美國家爆發(fā)了石油危機，經(jīng)濟陷入“滯漲”。歐美地區(qū)的低利率使得國際資本出于追求高額利潤的本性從該地區(qū)流向其他地區(qū)，特別是由于布雷頓森林體系的崩潰、金融自由化水平的提高和浮動匯率制度的建立加劇了國際資本流動的規(guī)模和頻繁程度，這是拉美地區(qū)在這一時期資金大量流入的外部因素。

另一方面，拉美國家在經(jīng)濟起步階段國內(nèi)儲蓄水平較低，本國資金比較匱乏，為了加速本國經(jīng)濟的發(fā)展，擴大投資規(guī)模，加快資本積累，這些國家普遍選擇了以舉借外債的方式發(fā)展本國經(jīng)濟。因此，外債的積累是這一地區(qū)國家的普遍現(xiàn)象。根據(jù)聯(lián)合國的統(tǒng)計，1982年底拉美地區(qū)外債總額為3287億美元。