因?yàn)椴煌I(lǐng)域的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)生態(tài)千差萬(wàn)別，投資回報(bào)周期也差異巨大。多數(shù)私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)偏好周期較短的項(xiàng)目，2013年至今，京城許多大大小小的私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)，先是追捧O2O（線上到線下），接下來(lái)是TMT（技術(shù)、媒體、電信），最近又開(kāi)始追捧網(wǎng)劇制作了。這類(lèi)項(xiàng)目的投資回報(bào)周期確實(shí)比較短，以網(wǎng)劇為例，從注資、開(kāi)機(jī)、制作結(jié)束到網(wǎng)劇銷(xiāo)售和播放，投資回報(bào)周期可能壓縮到6-9個(gè)月。這類(lèi)“短平快”的項(xiàng)目往往是私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)喜聞樂(lè)見(jiàn)的，但是商業(yè)上的成功未必代表國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的成功。網(wǎng)劇和手機(jī)游戲就算做得再勁爆，單個(gè)項(xiàng)目盈利再多，對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)而言并無(wú)意義。至于半導(dǎo)體制造、裝備制造等資金密集、回收周期長(zhǎng)，卻又涉及工業(yè)基礎(chǔ)的領(lǐng)域，私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)的積極性一直不高，還是少不了仰仗國(guó)資投資機(jī)構(gòu)，特別是產(chǎn)業(yè)投資基金。

國(guó)家也確實(shí)在下一盤(pán)很大的棋。就半導(dǎo)體行業(yè)而言，各地區(qū)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金在2012年以后相繼成立，2014年又成立了1200億元的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。從國(guó)家到地方的長(zhǎng)期投入，現(xiàn)在已初見(jiàn)成效。2016年1-4月，韓國(guó)對(duì)華出口為381.49億美元，同比暴降15.7%。造成韓國(guó)對(duì)華出口減少的重要因素就是我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的進(jìn)口替代作用。

下一個(gè)整體崛起的行業(yè)，很有可能就是生物制藥行業(yè)。2014年8月正式啟動(dòng)的國(guó)家重大新藥創(chuàng)制科技專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，是國(guó)資投資機(jī)構(gòu)向生物制藥行業(yè)進(jìn)軍到重要風(fēng)向標(biāo)。短短兩年時(shí)間，全國(guó)各地的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)幾乎都成立了自己的產(chǎn)業(yè)投資基金，還帶動(dòng)了一些上市藥企加入到投資的行列中來(lái)。

私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)和國(guó)資投資機(jī)構(gòu)各有千秋，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中扮演著不同的重要角色。私營(yíng)投資機(jī)構(gòu)更注重短期利益，從本位的角度來(lái)說(shuō)沒(méi)錯(cuò)。它們決策靈活，敢打敢拼，是應(yīng)用技術(shù)轉(zhuǎn)化和商業(yè)模式創(chuàng)新的有力推動(dòng)者，如同爆發(fā)力強(qiáng)的賽馬。而國(guó)資投資機(jī)構(gòu)做的不見(jiàn)得是單純的財(cái)務(wù)投資，它們的運(yùn)作還承擔(dān)著國(guó)家戰(zhàn)略的職能。這使得它們可以在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)專(zhuān)心耕耘某個(gè)特定的領(lǐng)域（如先進(jìn)制造業(yè)、半導(dǎo)體、生物制藥等等），如同耐力出眾、內(nèi)力深厚的耕牛。國(guó)資投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略的堅(jiān)守難等可貴，它們踏實(shí)做事、不去跟風(fēng)，既不曾為成片倒下的O2O公司燒錢(qián)，也沒(méi)有投資網(wǎng)游牟利、發(fā)“人性原罪財(cái)”。賽馬確實(shí)比耕牛跑得快，可是賽馬卻不能代替耕牛去翻地。就全局而言，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最好有賽馬拉動(dòng)，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)升級(jí)離不開(kāi)耕牛。

經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)研究現(xiàn)實(shí)社會(huì)的學(xué)問(wèn)，最需要的就是實(shí)事求是。整天鼓吹“國(guó)有經(jīng)濟(jì)無(wú)用論”的家伙，無(wú)非是一些拿西方經(jīng)濟(jì)學(xué)皮毛出來(lái)忽悠人的混混，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律缺乏實(shí)質(zhì)性了解。如果說(shuō)過(guò)去某些人對(duì)蘇聯(lián)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的崇拜是一種迷信，那么時(shí)下某些人對(duì)西方新自由主義的崇拜不過(guò)是另一種迷信，而且一點(diǎn)都不比前一種迷信更加高級(jí)。所謂的“國(guó)進(jìn)民退”、“國(guó)家與民爭(zhēng)利”，其實(shí)都是徹頭徹尾的偽命題——國(guó)資投資機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的貢獻(xiàn)，終將使中國(guó)的高端制造業(yè)再上一個(gè)臺(tái)階，取代日本、韓國(guó)在世界分工體系中現(xiàn)在的生態(tài)位。大河有水小河滿，在一個(gè)更加發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體里面，投資賺錢(qián)的機(jī)會(huì)只會(huì)更多，私人資本到時(shí)候還愁掙不到錢(qián)嗎？所以說(shuō)，非此即彼的思維方式實(shí)在要不得。

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