本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“新金融洛書(shū)”（ID：FintechBook） 作者： 雷慢

4月12日，銀保監(jiān)會(huì)一紙93萬(wàn)元的罰書(shū)，將曾名躁一時(shí)的“相互?！蓖谐鏊妗＿@則罰令，不僅罰了信美相互一筆錢(qián)，也扇了螞蟻金服一耳光。

這款自稱(chēng)的“相互保險(xiǎn)”產(chǎn)品，被罰的原因是未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款、保險(xiǎn)費(fèi)率；欺騙投保人、被保險(xiǎn)人或者受益人。

相互保事件，映射出一個(gè)試水相互保險(xiǎn)的企業(yè)與監(jiān)管的摩擦，和一個(gè)試探、激進(jìn)的螞蟻金服金融創(chuàng)新形象。

在BAT里，百度和騰訊也曾像螞蟻金服這樣在金融或類(lèi)金融領(lǐng)域摸索。風(fēng)起時(shí)，他們都曾想借力起飛。2013年以來(lái)的6年，在金融科技生態(tài)的圈地戰(zhàn)中，但見(jiàn)嘗試與與突進(jìn)，也見(jiàn)跌落與狼狽。

即使是BAT，也有摔個(gè)人仰馬翻的時(shí)候。

2017年前后，“任何金融業(yè)務(wù)須持牌經(jīng)營(yíng)”原則確立后，BAT將金融科技業(yè)務(wù)的主陣地從“流量模式”轉(zhuǎn)向“接口模式”。

產(chǎn)品金融策略變?yōu)榭萍假x能金融策略，繼續(xù)攻城掠池。

01 百度：悄然消失的眾籌業(yè)務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)眾籌的風(fēng)潮早于互聯(lián)網(wǎng)金融的大爆發(fā)。2013年左右，私募股權(quán)眾籌已如日中天，但BATJ的入場(chǎng)，卻是在市場(chǎng)觀望數(shù)年后入場(chǎng)。

比如，2015年3月成立的京東私募股權(quán)眾籌京東東家；6月的阿里的螞蟻達(dá)客；2016年4月的百度私募股權(quán)眾籌平臺(tái)“百度百眾”，蘇寧同期也上線了私募股權(quán)眾籌平臺(tái)，還有9月上線的小米私募股權(quán)眾籌平臺(tái)米籌金服。

記得當(dāng)時(shí)上線，媒體評(píng)價(jià)是，“百度百眾，占了賽道后記得起跑！”

但是很快，股權(quán)眾籌成為BIgTech集體不可言說(shuō)的痛。到2019年4月底，螞蟻達(dá)客、京東東家、米籌金服、百度眾籌、蘇寧眾籌等私募股權(quán)眾籌平臺(tái)，或悄悄下線，或長(zhǎng)達(dá)2年以上未發(fā)新標(biāo)，在私募股權(quán)眾籌領(lǐng)域，金融科技巨頭集體淪喪。

相比京東、阿里/螞蟻金服和蘇寧的眾籌業(yè)務(wù)，百度眾籌業(yè)務(wù)來(lái)去匆匆，2016年前匆匆上線后，又于2017年11月迅速消失。前三者在權(quán)益眾籌和股權(quán)眾籌上都有電商基因做腳注，缺乏電商基因的百度眾籌業(yè)務(wù)則有占坑之嫌，上線當(dāng)年，與京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌巨頭相比，融資額墊底。

股權(quán)眾籌的本身風(fēng)險(xiǎn)性無(wú)疑是行業(yè)集體衰敗的原因，“分紅型”的互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資市場(chǎng)的玩法本身存在悖論，創(chuàng)業(yè)投資本身是高風(fēng)險(xiǎn)的事情，需要專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)，普通投資人不具備承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和能力。如今的股權(quán)眾籌幸存者，早已摒棄“分紅型“玩法而轉(zhuǎn)向“權(quán)益型”眾籌。

在監(jiān)管法規(guī)明朗前，BigTech們只能于股權(quán)眾籌政策黎明的前夜。

股權(quán)眾籌的滑鐵盧，并不只制造了百度的敗退，還有螞蟻金服和京東、蘇寧、小米。但百度是BAT里金融科技生態(tài)建設(shè)最弱的一個(gè)，是不爭(zhēng)的事實(shí)。如在金融牌照上，百度稍遜于BATJ里的其他三家。與螞蟻金服和騰訊金融可匹敵的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)，百度僅有巨額流量和基于數(shù)據(jù)的人工智能技術(shù)。這讓過(guò)去幾年里百度更傾向于將自己的金融業(yè)務(wù)打造為“智慧金融”。

不過(guò)，這種流量和基于數(shù)據(jù)的人工智能，在C端業(yè)務(wù)上，并無(wú)可以媲美其他兩家的優(yōu)勢(shì)。相對(duì)而言，電商數(shù)據(jù)具有較強(qiáng)的可挖掘的類(lèi)金融屬性，強(qiáng)于社交屬性的數(shù)據(jù)。

根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)的測(cè)評(píng)結(jié)果顯示，度小滿金融在場(chǎng)景、用戶、產(chǎn)品三大維度上均弱于BATJ中的其他三家，僅在技術(shù)維度上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。這著情況下的估值現(xiàn)狀是，度小滿金融的估值不僅落于陸金所、蘇寧金融之后，且落于平安壹賬通之后。

眾籌曾是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮中的主要跑道，占坑或割據(jù)一方曾是BAJ們的戰(zhàn)略，如今行業(yè)幾近沉寂，才發(fā)現(xiàn)當(dāng)初BigTech蜂擁而上如今悄然無(wú)聲的狼狽。

表：中國(guó)前10大金融獨(dú)角獸估值及最新融資；數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子；整理：新金融洛書(shū)

02 螞蟻金服：招財(cái)寶和相互保之挫

記者：如果“相互?！痹庥霰O(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)必須下架應(yīng)怎么辦？

尹銘（螞蟻金服保險(xiǎn)事業(yè)部負(fù)責(zé)人）：任何情況只要上架了，哪怕叫停，支付寶和信美相互都會(huì)到信守承諾。