擴(kuò)大總需求必須以投資為主，有效的投資是補(bǔ)短板

第三個(gè)看法，在穩(wěn)增長(zhǎng)，適度擴(kuò)大總需求的措施當(dāng)中，到底是應(yīng)該以消費(fèi)為主還是應(yīng)該側(cè)重在投資方面，前段時(shí)間國(guó)內(nèi)有很多的爭(zhēng)論。

過(guò)去有一種看法，就是把我國(guó)過(guò)去的增長(zhǎng)方式稱(chēng)為是投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，并認(rèn)為這種增長(zhǎng)方式是不可持續(xù)的。也有不少學(xué)者把我們當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困難歸結(jié)為2008年的4萬(wàn)億的后遺癥，認(rèn)為以投資作為反周期的措施是不可行的。

這兩種觀(guān)點(diǎn)匯總起來(lái)，就是說(shuō)中國(guó)應(yīng)該改變以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式為消費(fèi)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

我想說(shuō)，消費(fèi)很重要，消費(fèi)是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，但是消費(fèi)要能持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，收入必須要不斷的增長(zhǎng)。但收入怎么樣才能不斷增長(zhǎng)呢？勞動(dòng)生產(chǎn)力水平要不斷提高。如果說(shuō)我們?yōu)榱舜碳はM(fèi)，用國(guó)民收入分配的方式，或是用減稅的方式都只是一次性的增加收入，不能持續(xù)的提高收入增長(zhǎng)。

要持續(xù)提高收入必須提高勞動(dòng)生產(chǎn)力水平，或者降低交易費(fèi)用。提高勞動(dòng)生產(chǎn)力水平的前提是技術(shù)不斷創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)。生產(chǎn)力水平提高了以后產(chǎn)的東西多了，附加價(jià)值也提高了。但是在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程當(dāng)中，能夠?qū)崿F(xiàn)多少價(jià)值取決于交易費(fèi)用的多少。打個(gè)比喻，某個(gè)工廠(chǎng)的產(chǎn)品是冰塊，這個(gè)冰塊能實(shí)現(xiàn)多少價(jià)值，取決于消費(fèi)者來(lái)買(mǎi)時(shí)還剩多少？所以要減少交易費(fèi)用。

提高勞動(dòng)力水平的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要投資，減低交易費(fèi)用的基礎(chǔ)設(shè)施的完善也是需要投資，所以政府?dāng)U張需求的措施當(dāng)中，應(yīng)該還是必須以投資為主。當(dāng)然這個(gè)投資是必須能提高勞動(dòng)生產(chǎn)力水平，或者是能降低交易費(fèi)用的投資。

國(guó)內(nèi)學(xué)界、輿論界有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，一提到投資就將其等同于過(guò)剩產(chǎn)能，不是說(shuō)投資不會(huì)造成過(guò)剩產(chǎn)能，如果在已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩部門(mén)增加投資，那當(dāng)然會(huì)加重過(guò)剩產(chǎn)能。但是如果投資在我們的短缺部門(mén)，這是在補(bǔ)短板（這也是我們明年的五大任務(wù)之一），為了補(bǔ)短板的投資是不會(huì)加重過(guò)剩產(chǎn)能的。

具體來(lái)講補(bǔ)短板的投資，比如僅制造業(yè)產(chǎn)品進(jìn)口方面，2014年我們就進(jìn)口了1.3萬(wàn)億美元的工業(yè)制品，這些產(chǎn)品正是我們國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)，或者生產(chǎn)較少，附加價(jià)值比較高，技術(shù)含量比較高的產(chǎn)品。

如果在這些領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)、進(jìn)行技術(shù)方面的投資，是在補(bǔ)我們的短板的，這樣的投資不會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩。而且會(huì)在國(guó)內(nèi)形成有效的生產(chǎn)能力以后，增加我們的出口的。

大家也知道去年我們到國(guó)外旅游購(gòu)物的花費(fèi)大約有1000億美元，那也是我們國(guó)內(nèi)自己不能生產(chǎn)，或者質(zhì)量比較差。如果國(guó)內(nèi)生產(chǎn)質(zhì)量提高了，也是增加了我們的供給，并不會(huì)造成我們的產(chǎn)能過(guò)剩，只是減少了國(guó)外購(gòu)買(mǎi)的量而已。

基礎(chǔ)設(shè)施也是一樣的，比如說(shuō)北京和許多城市，地下管網(wǎng)還是短缺的。還有我們正處在城鎮(zhèn)化過(guò)程中，城鎮(zhèn)化其實(shí)也是一個(gè)短板，我們現(xiàn)在的城鎮(zhèn)化率只有54%，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍是達(dá)到80%以上的。如果在城鎮(zhèn)化領(lǐng)域進(jìn)行投資，人口的集中，規(guī)模經(jīng)濟(jì)的不斷形成，那是可以提高效率的。這方面的投資也是不會(huì)加重產(chǎn)能過(guò)剩的。

我們現(xiàn)在過(guò)剩產(chǎn)能部門(mén)主要在什么地方？大部分是在建筑行業(yè)，鋼筋水泥、平板玻璃、電解鋁等等。這些建筑行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的原因很清楚，過(guò)去我們平均每年的GDP增長(zhǎng)率是9.7%，現(xiàn)在降到7%左右，必然有30%的產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)出來(lái)。

但是這個(gè)過(guò)剩產(chǎn)能有多少？又決定于我們下一步的投資有多少？如果我們投資多了，那些建筑領(lǐng)域的過(guò)剩產(chǎn)能就少了；我們要是投資減少了，這類(lèi)建筑領(lǐng)域的過(guò)剩產(chǎn)能就多，我想這是必然的。

所以認(rèn)為投資會(huì)增加過(guò)剩產(chǎn)能的觀(guān)點(diǎn)是不妥當(dāng)?shù)?，恰恰相反，只要這個(gè)投資是用來(lái)補(bǔ)短板，提高我們的勞動(dòng)生產(chǎn)力的，滿(mǎn)足我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在自己不能生產(chǎn)的產(chǎn)品需求，或者是降低交易費(fèi)用的，補(bǔ)足我們基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸的，這種投資不僅不會(huì)造成過(guò)剩產(chǎn)能，而且是可以減少我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的過(guò)剩產(chǎn)能的。

投資沒(méi)有擠壓消費(fèi)，相反投資跟消費(fèi)正相關(guān)

反對(duì)以投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀(guān)點(diǎn)當(dāng)中，有一種說(shuō)法是，投資會(huì)擠占消費(fèi)。持這種觀(guān)點(diǎn)的人是沒(méi)有放在動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，如果投資是提高生產(chǎn)能力的，或者是降低交易費(fèi)用，這樣的投資不僅不會(huì)擠占消費(fèi)，而且可以提高家庭收入，提高家庭消費(fèi)水平的。我這里面可以拿一些具體的數(shù)字來(lái)說(shuō)。

從1979年到2014年，我們平均每年的消費(fèi)增長(zhǎng)率是8個(gè)百分點(diǎn)，從1982年到2014年我們每年投資增長(zhǎng)是21.2%。

投資擠占消費(fèi)這個(gè)說(shuō)法被提出來(lái)的背景是，2003年國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不均衡，尤其是，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，我們推行了4萬(wàn)億的刺激政策，投資增量非常迅猛。于是很多人就說(shuō)我們投資太多，出口太多造成國(guó)際不均衡以及國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩，還批評(píng)說(shuō)這個(gè)體系維持不下去了，因此為了自己國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，以及對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，中國(guó)必須放棄高投資、高儲(chǔ)蓄，必須改成以消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是2003年以來(lái)，尤其2008年以后盛行的看法。

但是，實(shí)際情況呢？前面談到1982年到2014年我們平均每年的投資增長(zhǎng)率是21.2%，2009年我們的投資增長(zhǎng)是30.3%，那是4萬(wàn)億的結(jié)果。

2010年和2011年的投資增長(zhǎng)都是23.8%，2012年投資增長(zhǎng)是20.3%，2013年的投資增長(zhǎng)是19.1%，2014年的投資增長(zhǎng)是15.3%。2011年以前的投資增長(zhǎng)高于我們長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)，2012年以后的投資增長(zhǎng)低于我們長(zhǎng)期的投資增長(zhǎng)。

那么我們?cè)倏聪M(fèi)增長(zhǎng)，2009年的消費(fèi)增長(zhǎng)是9.8%，高于我們長(zhǎng)期的消費(fèi)增長(zhǎng)，因?yàn)殚L(zhǎng)期消費(fèi)增長(zhǎng)是8%。2010年的消費(fèi)增長(zhǎng)是9.6%，雖然2010年的投資增長(zhǎng)23.8%高于長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)21.2%，但是消費(fèi)增長(zhǎng)9.6%同樣是高于長(zhǎng)期的平均消費(fèi)增長(zhǎng)8%的。

2011年我們的消費(fèi)增長(zhǎng)是11.0%，這也是高于長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)，雖然2011年的投資增長(zhǎng)23.8%也是高于長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)。

反過(guò)來(lái)當(dāng)我們的消費(fèi)增長(zhǎng)低于長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)，比如說(shuō)2013年投資增長(zhǎng)只有19.1%，2014年只有投資增長(zhǎng)只有15.2%，但是我們2013年的消費(fèi)增長(zhǎng)只有7.3%，低于長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)，2014年消費(fèi)增長(zhǎng)只有7.2%，同樣低于長(zhǎng)期的平均增長(zhǎng)。

從這樣的角度來(lái)看，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，反而是投資增長(zhǎng)快的時(shí)候消費(fèi)增長(zhǎng)快，投資增長(zhǎng)慢的時(shí)候消費(fèi)增長(zhǎng)慢。

一般老百姓關(guān)心的不是消費(fèi)占GDP的比重是多少，一般老百姓關(guān)心的是消費(fèi)的增長(zhǎng)，今年的消費(fèi)跟去年的消費(fèi)比增長(zhǎng)了多少，明年的消費(fèi)跟今年比增長(zhǎng)了多少。

為什么投資增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)系是這樣呢？其實(shí)只要投資增長(zhǎng)是有效的，有效的投資會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，而且會(huì)提高勞動(dòng)生產(chǎn)力水平，就業(yè)增加了，勞動(dòng)生產(chǎn)力提高了，家庭的收入就能增長(zhǎng)。家庭收入增長(zhǎng)了消費(fèi)就會(huì)增長(zhǎng)。

反過(guò)來(lái)講，如果沒(méi)有投資，或者是投資下降，創(chuàng)造就業(yè)就少，對(duì)未來(lái)的就業(yè)和收入預(yù)期不好，而且勞動(dòng)生產(chǎn)力的水平提高比較慢，這種情況下消費(fèi)增長(zhǎng)反而會(huì)變慢。背后的道理要講清楚，不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為說(shuō)投資就會(huì)擠占消費(fèi)，必須要?jiǎng)討B(tài)來(lái)看投資增長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)在和未來(lái)的就業(yè)和收入增長(zhǎng)的影響。