駁斥中國崩潰論

1）國進(jìn)民退是經(jīng)濟(jì)增長下滑的結(jié)果，不是原因

首先來分析第一個現(xiàn)象：整個中國經(jīng)濟(jì)中，國有企業(yè)的比重上升，民營企業(yè)的比重下降，國有企業(yè)的貸款比重增加，民營企業(yè)貸款比重下降，這跟2013年以來中國經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下滑是同時(shí)存在的、是相關(guān)的。但哪個是因，哪個是果？

相信產(chǎn)權(quán)理論的人認(rèn)為，中國從2013年經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下滑，是因?yàn)樵诋a(chǎn)權(quán)制度改革上倒退了，是國進(jìn)民退造成的。中央在十八大確實(shí)提出做大做強(qiáng)國有企業(yè)的說法，但是，中央也提出毫不動搖鼓勵支持引導(dǎo)民營企業(yè)的發(fā)展。

如果把現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，歸結(jié)于政策導(dǎo)向造成的，這跟事實(shí)不符。其實(shí)中國現(xiàn)在增長最快、在國際上最有競爭力的“新三樣”電動汽車、太陽能電池和鋰電池等行業(yè)的發(fā)展主力基本都是民營企業(yè)。

如果按照流行的說法，認(rèn)為這10年來中國經(jīng)濟(jì)搞不好是中國政府做大做強(qiáng)國有企業(yè)、打壓民營企業(yè)造成的，為什么同一時(shí)期增長最快、出口表現(xiàn)最好的是以民營企業(yè)為主的行業(yè)？

所以，我們不能聽別人一說，就相信。我個人的看法，國進(jìn)民退是經(jīng)濟(jì)增速下滑的結(jié)果，不是經(jīng)濟(jì)增速下滑的原因。

為什么是這樣？大家知道，2008年國際金融危機(jī)的爆發(fā)，是從雷曼兄弟倒閉觸發(fā)美國金融市場崩盤后演變成世界性危機(jī)的。

在2008年金融危機(jī)發(fā)生以后，發(fā)達(dá)國家一直沒有真正復(fù)蘇。在2008年之前，發(fā)達(dá)國家年均增長速度是3%，美國高一點(diǎn)在3%-3.5%之間。但是2008年危機(jī)之后，即便利用美元是國際通貨的優(yōu)勢采取積極財(cái)政政策和量化寬松貨幣政策的美國，其經(jīng)濟(jì)增速也只恢復(fù)到2.5%左右；歐洲國家更慢，一般就在2%；日本更疲軟，只有1%甚至更低。整個OECD國家的經(jīng)濟(jì)增長速度也從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前1960-2008年間的年均3.4%，降為危機(jī)之后2008-2022年間的1.5%，受此影響，整個世界經(jīng)濟(jì)增長率從1960-2008年間的年均增長率3.7%，降為2008-2022年間的年均2.6%。

對我國來講，更為重要的是，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長慢，居民消費(fèi)增長慢，這種情況帶來的直接結(jié)果就是發(fā)達(dá)國家進(jìn)口增長下滑，從而抑制了國際貿(mào)易的增長。在2008年之前，世界貿(mào)易的增長率是世界經(jīng)濟(jì)增長率的兩倍以上，而在2008年的國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，國際貿(mào)易的增長速度比國際經(jīng)濟(jì)的增長速度還要低。我國是世界第一大貿(mào)易國、第一大出口國，發(fā)達(dá)國家進(jìn)口放緩對我國的影響最大。

我們可以看到，按美元計(jì)算，從1978年到2008年，中國連續(xù)30年實(shí)現(xiàn)年均出口增長18.1%。但是在危機(jī)之后的2008-2012年間的年均出口增長降為9.4%，2013年到2022年則進(jìn)一步下降為年均增長5.7%。出口增長的大幅持續(xù)下降影響最大的就是我國的出口部門，我國的出口部門則是以符合我國比較優(yōu)勢的民營企業(yè)為主的部門。

外需的疲軟導(dǎo)致民營企業(yè)經(jīng)營困難，而且，未來前景不明，民營企業(yè)也就缺乏投資意愿。

由于民營企業(yè)對未來增長預(yù)期不好，投資意愿低，當(dāng)然就不會去銀行借錢。即使去銀行借錢，銀行也要評估企業(yè)的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，市場預(yù)期不好的行業(yè)，銀行也會審慎判斷。所以在這種狀況之下，民營企業(yè)的銀行貸款也就減少了。

1979--2015年政府投資、民間投資占社會總投資的比重（%）。2008年金融危機(jī)之后，財(cái)政政策發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，政府投資明顯上升。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊。

同樣的國際國內(nèi)環(huán)境，為什么國有企業(yè)會擴(kuò)張，貸款會增加？

短期經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，出口這輛馬車跑慢了，另外一輛馬車是投資，在民營企業(yè)投資意愿低迷的情況下，投資增長也會低。民營企業(yè)是就業(yè)的主力軍，一旦民企發(fā)展不好，家庭的收入增長和就業(yè)預(yù)期也會不好，家庭的消費(fèi)的增長也會受到抑制，這種情況下經(jīng)濟(jì)當(dāng)然會下滑。在經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定就業(yè)，政府負(fù)有逆周期投資實(shí)施積極財(cái)政政策的責(zé)任。

2008年政府采取了四萬億積極財(cái)政政策刺激計(jì)劃，投資了大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，高速公路的里程數(shù)從2008年的6.03萬公里增加到2012年9.62萬公里，同期高速鐵路從2008年的1035公里增加到2012年的9643公里。由于出口增速的進(jìn)一步下滑，我國政府繼續(xù)推行了積極的財(cái)政政策，高速公路到2022年增加到17.73萬公里，高速鐵路則達(dá)到4.2萬公里，占到全世界高速鐵路的70%；還有我們的4G、5G通信基站，這些公共基礎(chǔ)設(shè)施很多都是在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候投資的。這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有很強(qiáng)的外部性，投資回報(bào)率不高，民營企業(yè)不愿意做或是做不了，只能由國有企業(yè)來投資，國有企業(yè)投資的錢來自于銀行的貸款。

所以，國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重以及國有企業(yè)銀行貸款的上升，是因?yàn)橥庑璨蛔?，?jīng)濟(jì)發(fā)展不好，政府啟動積極的財(cái)政政策的結(jié)果。而不是像悲觀論者描述的，是因?yàn)閲M(jìn)民退，國有經(jīng)濟(jì)擠壓私營經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩。

而且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不好的時(shí)候，如果沒有國有企業(yè)投資的這些基礎(chǔ)設(shè)施大項(xiàng)目，民營企業(yè)的發(fā)展會更難。因?yàn)檫@些基礎(chǔ)設(shè)施大項(xiàng)目的執(zhí)行是由國有企業(yè)來承擔(dān)，而建設(shè)高速公路、高速鐵路需要水泥、鋼筋，要鋪設(shè)5G通信網(wǎng)絡(luò)，需要基站設(shè)備，這些就給民營企業(yè)創(chuàng)造了很多市場需求。民營企業(yè)有了市場需求，他們就會創(chuàng)造就業(yè)，就業(yè)增加了以后，家庭收入才能維持一定的水平，才會有消費(fèi)能力，這又為家庭消費(fèi)品的生產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造市場機(jī)會，這個領(lǐng)域還是民營企業(yè)為主的。

總的來說，在外需不足、經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)候，如果政府不經(jīng)由國有企業(yè)去做逆周期的基建投資，民營企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重可能會高一點(diǎn)，但是民營企業(yè)的日子會比現(xiàn)在更難過，經(jīng)濟(jì)的增速也會比現(xiàn)在低。

2）未富先老國家經(jīng)驗(yàn)：經(jīng)濟(jì)增速不降反升

再來講人口老齡化，過去有些學(xué)者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長之所以那么快，是因?yàn)槿丝诩t利，現(xiàn)在我們的人口開始進(jìn)入負(fù)增長了，勞動力占總?cè)丝诘谋戎匾苍谙陆?，我們的人口紅利沒有了，因此經(jīng)濟(jì)增長就要下滑。

此外，他們引用日本經(jīng)驗(yàn)來說，日本1990年之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，原因之一也是人口老齡化。中國現(xiàn)在出現(xiàn)了人口老齡化，未來很有可能就會像日本那樣增速一路下滑。這也是國外很多人認(rèn)為中國趕不上美國的一個很主要的原因。

對這個問題最近我做過分析，到現(xiàn)在為止，全世界進(jìn)入重度老齡化階段（65歲以上人口占總?cè)丝诒戎?4%）的有53個國家，其有一半（26個國家）可以稱為是未富先老。

我們將這53個國家可以分成兩組。一組有27個國家，它們在進(jìn)入到重度人口老齡化的時(shí)候，人均GDP已經(jīng)達(dá)到美國的一半或以上；另一組有26個，是在人均GDP還不到美國的一半的時(shí)候進(jìn)入重度老齡化，也就是所謂的未富先老。韓國、日本、德國、法國屬于前一組，中國則屬于后一組。

我們一般認(rèn)為人口老齡化以后，經(jīng)濟(jì)增長會放緩。但是實(shí)際上第一組在進(jìn)入老齡化之前已經(jīng)是發(fā)達(dá)國家了，在進(jìn)入人口老齡化的前10年和后10年相比，這組國家的經(jīng)濟(jì)增長速度只是略有下滑。這些發(fā)達(dá)國家的人均GDP的增長率基本沒有變化，GDP的增長只因人口的增長停滯而略有下滑。

有趣的是，第二組未富先老的國家，這些國家是還在追趕的國家，它們進(jìn)入人口老齡化前10年和后10年的經(jīng)濟(jì)增長速度，不管從人均或是整個經(jīng)濟(jì)來看，不僅沒下降，反而還提高了，這跟我們印象正好相反。

我看了這組數(shù)據(jù)一開始也有點(diǎn)驚訝，因?yàn)榇蠹叶荚谡f老齡化之后經(jīng)濟(jì)增長會下滑，聽多了就難免相信幾分，尤其看到日本的經(jīng)驗(yàn)，但是事實(shí)確是另外的樣子。

我想其主要原因是人口老齡化不是黑天鵝事件，10年前、20年前就能夠預(yù)測到人口老齡化何時(shí)會到來。既然是可以預(yù)期的事件，政府就不會束手待斃，就會采取應(yīng)對措施去避免對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。對經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講，勞動力投入很重要，但是更重要的是有效勞動的投入，而有效勞動等于勞動力數(shù)量乘以勞動力的教育水平。人口老齡化到來前，政府一般就會增加教育投入，提高勞動力的質(zhì)量，所以，在進(jìn)入人口老齡化以后，有效勞動不一定會下降。

比如，中國初入勞動力市場的勞動力年齡是16歲到25歲，他們的教育年限平均達(dá)到13.8年，整個勞動人口的受教育年限是10.8年，現(xiàn)在60歲退休的人口平均教育年限估計(jì)只有6年。在人口老齡化時(shí)，我們每年的有效勞動是在增加的。李強(qiáng)總理在2023年兩會后的編輯招待會上說，我們的“人口紅利”沒有消失，“人才紅利”正在形成，談的正是有效勞動的增加。其他未富先老的發(fā)展中國家也會是同樣的情形。

而且，對正在追趕的第二組國家而言，技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級的空間較大，新進(jìn)入勞動力市場的勞動力教育水平的提高，不僅可以使得有效勞動繼續(xù)增加，而且，教育水平的提高，勞動者掌握新技術(shù)的能力更強(qiáng)，這樣產(chǎn)業(yè)升級和生產(chǎn)力水平的提高就會更快。所以，在進(jìn)入重度人口老齡化的階段之后，反而能取得更高的增長速度。

為什么第一組的高收入國家在人口老齡化之后經(jīng)濟(jì)增長率有所下滑？主要原因是當(dāng)它們?nèi)司鵊DP達(dá)到美國50%的時(shí)候，已經(jīng)是高度發(fā)達(dá)國家了，教育水平高，退休的勞動力和新進(jìn)入勞動力市場的勞動力的教育水平接近持平，在勞動力數(shù)量減少的情況下，難以提高有效勞動，人均GDP的增長不變，總體經(jīng)濟(jì)的增長就會略有下滑。

只要勞動人口教育水平不斷提升，未富先老國家仍然可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)加速增長。圖為2020年第七次人口普查結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，與2010年的六普結(jié)果相比，我國大專以上人口大幅增長。