【文/觀察者網(wǎng)專欄作者羅思義（John Ross）、羅一（Roy Singham）和吉塞拉·塞爾納達斯（ Gisela Cernadas）】

在中國，有關投資和消費對經(jīng)濟增長的拉動作用引發(fā)了大量的討論。其中大多數(shù)討論存在一個大的漏洞，即僅僅立足于抽象的理論，而沒有對事關發(fā)展的現(xiàn)有事實進行系統(tǒng)性研究，或者只參照了少數(shù)經(jīng)濟體的發(fā)展模式——后者犯了統(tǒng)計學中的“摘櫻桃謬誤”（即僅僅挑選支持主觀判斷的數(shù)據(jù)，而忽視與主觀判斷不一致的數(shù)據(jù)）。

本文作為投資與消費系列研究的第一篇，將對整個全球經(jīng)濟、全球主要國家和中國的投資、消費和經(jīng)濟增長之間的關系進行系統(tǒng)性實證研究。這項研究顯示，投資和消費在中國以及發(fā)展中（全球南方）經(jīng)濟體和發(fā)達（全球北方）經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮的作用毋庸置疑，這些事實不僅清晰明了，而且是系統(tǒng)性的，這些事實也清晰地反映了許多地緣政治問題。

這兩個基本事實是?：

第一， 在大型經(jīng)濟體中，固定資本形成凈額占國內生產(chǎn)總值(GDP)比重，與中長期經(jīng)濟增長率和消費增長率之間存在超高的正相關性（等于或大于0.90）。也就是說，固定資本形成凈額占GDP比重越高，經(jīng)濟增長速度和消費增長速度就越快，生活水平增長速度也隨之越高。固定資本形成凈額占GDP比重越低，經(jīng)濟增長速度、消費增長速度以及生活水平增長速度就越慢。

上半年，我國經(jīng)濟中最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為60.5%，資本形成總額對經(jīng)濟增長貢獻率為25.6%21世紀經(jīng)濟報道

第二，與此相反，在中國等大型經(jīng)濟體中，消費占GDP比重與經(jīng)濟增長率和消費增長率之間存在強烈的負相關，也就是說，消費占GDP比重越高，經(jīng)濟增長速度就越慢，消費/生活水平增長速度也隨之越慢。

固定資本形成凈額是指，一年新增的固定資本形成總額（gross fixed capital formation，簡稱GFCF） 減去固定資本消耗（consumption of fixed capital) 。這里側重于固定資本形成凈額與經(jīng)濟增長之間的關系，因為替代折舊資本的部分新增投資在價值上不會增加一個國家的資本存量，而固定資本形成凈額能同時增加一個國家的GDP和資本存量。

下文的實證數(shù)據(jù)將顯示，在大型經(jīng)濟體中，影響經(jīng)濟增長、消費、生活水平、國防、政治和地緣政治的許多關鍵的實際政策問題，均源于固定資本形成凈額與經(jīng)濟增長率之間的超高相關性。

這些相關性如此之高，以至于在實踐中無法回避。也就是說，如果中國的固定資本形成凈額占GDP比重高，那么它的經(jīng)濟增長速度和消費增長速度也就快，而如果中國削減固定資本形成凈額占GDP比重，比如通過擴大消費占GDP比重的辦法，那么其經(jīng)濟增長速度和消費增長速度都會放緩。

由于這些事實關系不僅適用于中國，也適用于所有大型經(jīng)濟體，它們對經(jīng)濟增長、消費、生活水平、國防、政治和地緣政治都有著深遠的影響。

由于這些事實所產(chǎn)生的影響對經(jīng)濟政策和戰(zhàn)略非常重要，因此本文將就此進行分析印證。為此本系列文章將分為上下兩篇展開論述，本文為上篇。

上篇第一部分，首先介紹了本研究的方法論；第二部分我們通過經(jīng)濟規(guī)模劃分不同經(jīng)濟組別，并詳細闡述了不同經(jīng)濟體組別和全球經(jīng)濟增長模式的事實細節(jié)，這也是本研究最重要的部分。

第三部分通過總結經(jīng)濟增長模式的事實及其產(chǎn)生的影響，闡述了為什么這些事實對包括中國在內的經(jīng)濟體對決策者非常重要。因此，不愿意閱讀數(shù)據(jù)實證研究的普通讀者和那些希望追蹤大勢的人，不妨直接跳讀這一部分。

上篇的第四部分是附錄部分，是通過詳細的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來評估較小經(jīng)濟體，完整繪制世界發(fā)展模式的圖景。附錄適用于希望所有的分析數(shù)據(jù)都經(jīng)得起檢驗的經(jīng)濟專家。對于那些主要關心中國自身發(fā)展模式的人來說，可以略過。

下篇將詳細闡述這些實際的全球經(jīng)濟發(fā)展模式對消費和生活水平的影響，尤其是對中國的影響，以及這一全球經(jīng)濟發(fā)展模式對經(jīng)濟理論和經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的影響。

一、世界經(jīng)濟增長模式研究的方法論

與“實事求是”的科學方法相反，最著名的邊際主義經(jīng)濟學家之一，也即新自由主義的主要理論家哈耶克，曾清楚地闡明了大部分“西方經(jīng)濟學”重理論輕實踐的錯誤立場。

例如，他在《貨幣理論與商業(yè)周期》一書中指出：“實證研究，無論是出于實際目的，還是僅限于借助特殊統(tǒng)計工具來增加我們對特定階段貿易波動的了解，充其量只是對現(xiàn)有理論的驗證”。【1】

這種從理論出發(fā)輕視實證分析的方法有一個特點，那就是無法分析不同經(jīng)濟體的具體特點，而是從抽象的“一般”理論模型出發(fā)，設想出一種單一“普適”的經(jīng)濟模式。

與此相關的一個連鎖反應是，盡管大多數(shù)國家和地區(qū)在世界銀行有據(jù)可查（有217個經(jīng)濟體，其中210個國家有數(shù)據(jù)可查），但各種利用“面板數(shù)據(jù)”（即不同主體在不同時間點上的數(shù)據(jù)集，描述多個主體隨時間變化而變化的情況）進行的所謂“比較研究”，并沒有根據(jù)經(jīng)濟體的規(guī)模進行分類，而是在研究中賦予它們同等的權重。

正如下文所示，這使得我們嚴重低估了世界經(jīng)濟過分集中的后果，從而得出的結論謬以千里，因為這些研究有時假設這217個經(jīng)濟體的經(jīng)濟模式都是相同的。

另一個錯誤則是，這類研究僅從地理角度（即按地區(qū)）對經(jīng)濟體組別進行分析，而沒有區(qū)分不同國家的不同規(guī)模和發(fā)展模式。如下文所示，這些錯誤的做法會導致對世界和各國經(jīng)濟發(fā)展模式得出錯誤的結論，進而對經(jīng)濟政策的制定產(chǎn)生誤導。

本系列文章是首次通過對經(jīng)濟體規(guī)模分門別類所進行的實證研究，從而能夠精確識別不同規(guī)模經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長模式。為讓大家初步清楚地了解世界經(jīng)濟極端集中的現(xiàn)實及其影響，有必要指出：

1）按當前美元匯率計算，僅美國、中國、德國和日本這四個經(jīng)濟體就合計占世界GDP的50.9%；

2）世界前20大經(jīng)濟體占世界GDP的五分之四以上——80.3%。這一數(shù)字足以說明，這20大經(jīng)濟體決定著世界發(fā)展道路和模式；

3) 世界前50大經(jīng)濟體占世界GDP的絕大多數(shù)——93.0%；

4) 除世界前50大經(jīng)濟體之外，其余111個經(jīng)濟體中，固定資本形成凈額占GDP比重在世界銀行有據(jù)可查的經(jīng)濟體的GDP合計只占世界的5.0%；

5) 所有161個世界銀行固定資本形成凈額數(shù)據(jù)可查的經(jīng)濟體GDP合計占世界的98.0%，即接近百分之百（其他經(jīng)濟單位占世界GDP的0.9%，其余占世界GDP1.1%的經(jīng)濟體世界銀行未列出）。

為直觀地反映世界經(jīng)濟的這種極端集中程度，圖1呈現(xiàn)的是所有161個有世界銀行固定資本形成凈額數(shù)據(jù)可查的經(jīng)濟體占世界GDP比重，其中特別標出了世界前二十經(jīng)濟體各自占世界GDP比重。如圖1所示，少數(shù)大型經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中占據(jù)壓倒性主導地位。

作者提供

1.Top30大型經(jīng)濟體：投資與經(jīng)濟增長相關系數(shù)高達0.85

上文提到因忽略經(jīng)濟規(guī)模的巨大差異，而得出錯誤結論的例子屢見不鮮，下面舉一實例。

圖2呈現(xiàn)的是世界前30大經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關性（為簡潔起見，下文的“固定資本形成凈額”是指固定資本形成凈額占GDP比重，除非另有說明）。這30大經(jīng)濟體合計占世界GDP的85.8%。

圖2顯示，在這30個大型經(jīng)濟體中，固定資本投資凈額占GDP比重與經(jīng)濟增長率之間的相關性極高，為0.858。這些經(jīng)濟體發(fā)展模式相似表明，這些經(jīng)濟體之間的差異主要是由定量因素決定的。

在這一點上，這些大型經(jīng)濟體之間不存在根本不同的發(fā)展模式，即不同經(jīng)濟體的固定資本形成凈額與GDP增長率之間的相關性不存在根本性的差異。因此，GDP增長的實際結果顯而易見，呈現(xiàn)出一些明顯的趨勢：

1）中國和印度的固定資本投資凈額占GDP比重最高，超過20%，因此到目前為止是所有主要經(jīng)濟體中增長最快的。

2）以俄羅斯、澳大利亞、加拿大等為代表的一組國家，其固定資本形成凈額占GDP比重處于中等水平，約為10%，GDP增速亦處于中等水平。

3）德國、英國和法國等大多數(shù)歐洲主要經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重非常低，不到5%，GDP增長也非常緩慢。

這些數(shù)據(jù)表明，大型經(jīng)濟體發(fā)展模式有著共通之處。而且，對世界前30大經(jīng)濟體的研究得出的結論是，這些經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間存在非常強的相關性。

作者提供

對于世界第二大經(jīng)濟體（按照市場匯率計算）中國來說，與占世界GDP的85.8%的其他大型經(jīng)濟體進行比較，更有可比性。

圖2還顯示，大型發(fā)展中經(jīng)濟體（如印度、巴西、印度尼西亞、土耳其、泰國或墨西哥）以及發(fā)達經(jīng)濟體的固定資本形成凈額與GDP增長率之間存在極強的相關性，這意味著它們的發(fā)展模式與中國相似。這一結論，對中國乃至大型全球南方經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展都具有重大意義。

2.世界最小的30個經(jīng)濟體：投資與經(jīng)濟增長的關聯(lián)系數(shù)很低

相比之下，圖3呈現(xiàn)的是世界最小的30個經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關性。這些經(jīng)濟體合計只占世界GDP的0.1%，其中最大的赤道幾內亞占世界GDP的0.01%，最小的基里巴斯則占0.0002%。

可以看出，這30個世界最小經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重和經(jīng)濟增長的相關系數(shù)和R平方值都較低，分別為0.36和0.13。

因此，根據(jù)這些數(shù)據(jù)可以得出結論：這些小型經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關性很低，甚至幾乎沒有相關性——這與從世界前30大經(jīng)濟體的研究得出的結論完全相反！

作者提供

3.不區(qū)分經(jīng)濟規(guī)模的比較研究會產(chǎn)生嚴重誤導

最后，世界經(jīng)濟極端集中在少數(shù)大型經(jīng)濟體也進一步產(chǎn)生了其他影響。

因為小型經(jīng)濟體的數(shù)量遠遠多于大型經(jīng)濟體，但這些小型經(jīng)濟體僅占世界經(jīng)濟的極小部分。如上文所述，世界前50大經(jīng)濟體占世界GDP的93.0%，其余111個有固定資本形成凈額數(shù)據(jù)可查的小型經(jīng)濟體僅占世界GDP的5.0%——這50個大型經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中的權重幾乎是小型經(jīng)濟體的近20倍，盡管小型經(jīng)濟體的數(shù)量是這50大經(jīng)濟體的兩倍多。

因此，任何以特定發(fā)展模式的國家數(shù)量為標準，而不考慮在世界GDP中不同權重的研究，都可能對中國或其他大型全球南方經(jīng)濟體產(chǎn)生誤導——即使它以囊括所有國家為由，誤導性地聲稱其研究分析是“全面的”。

為證明這一點，圖4呈現(xiàn)的是占世界GDP的98%的所有161個有數(shù)據(jù)可查的經(jīng)濟體的固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間的相關性。數(shù)據(jù)顯示，這種相關性僅為0.49，屬于低/中低水平，R平方值僅為0.24。

因此，這項未考慮經(jīng)濟體規(guī)模的研究得出的結論是：所有161個有數(shù)據(jù)可查的經(jīng)濟體的固定資本形成凈額與GDP增長率之間的相關性較低/中等或較低。但是，如上文所述，這一結論具有誤導性，因為占世界GDP絕大多數(shù)的Top30大型經(jīng)濟體的這種相關性極高。

因此，這個簡單的例子說明了，要弄清世界及各國發(fā)展模式，就不應將各國等量齊觀，而應根據(jù)它們在世界經(jīng)濟中的權重來分類分析——世界經(jīng)濟的這種極端聚集模式，在以下數(shù)據(jù)圖中展示地更加清楚。

作者提供

4.區(qū)分大小型經(jīng)濟體的必要性

回到世界經(jīng)濟總體發(fā)展模式事實的系統(tǒng)性的搭建，及其對中國的影響。本系列文章中的首次實證研究采用的基本方法，是利用國民核算數(shù)據(jù)和最新的增長核算法（世界大型企業(yè)聯(lián)合會經(jīng)濟總量數(shù)據(jù)庫使用的方法）來驗證經(jīng)濟發(fā)展模式。因此，基礎數(shù)據(jù)集將包含120個世界銀行數(shù)據(jù)庫中有國民核算統(tǒng)計數(shù)據(jù)和增長核算數(shù)據(jù)的經(jīng)濟體數(shù)據(jù)——這些經(jīng)濟體占世界GDP的97.3%。也就是說，我們的數(shù)據(jù)覆蓋到了世界經(jīng)濟近乎百分百的經(jīng)濟體。

但是，還有41個經(jīng)濟體在世界銀行有國民核算中的固定資本形成凈額數(shù)據(jù)，但沒有增長核算數(shù)據(jù)。加上上述120個經(jīng)濟體，一共是161個經(jīng)濟體，合計占世界GDP的98.0%。因此，為窮盡所有可用數(shù)據(jù)，我們也將對包括這41個經(jīng)濟體在內的161個經(jīng)濟體數(shù)據(jù)進行分析。

由于本文的研究對象是中長期結構性的經(jīng)濟發(fā)展，而非經(jīng)濟周期波動，因此我們研究的時間段將限定在最近一個從低谷到高峰的世界經(jīng)濟周期，即2007年至2019年。各經(jīng)濟體占世界GDP比重選取的時間段，是截至2019年經(jīng)濟周期結束。但有必要指出的是，將時間延長到有最新國際可比數(shù)據(jù)可查的2021年并不會實質性地改變研究結果。

我們將利用四組經(jīng)濟體作為標準對照組：

一，世界前20大經(jīng)濟體；二，世界前50大經(jīng)濟體；三，世界前50大經(jīng)濟體之后的70個較小經(jīng)濟體；四，所有有數(shù)據(jù)可查的經(jīng)濟體。

由于大家都很熟悉經(jīng)濟學普遍采用的國民核算數(shù)據(jù)，因此本系列文章的上篇將從世界銀行的國民核算數(shù)據(jù)開始分析。下篇文章將表明，雖然其他更準確的增長核算法提高了研究結果的準確性，但不會改變關于經(jīng)濟發(fā)展模式的基本結論。

由本人——人大重陽高級研究員羅思義和“全球南方洞見”（GSI）的羅一與吉塞拉·塞爾納達斯，利用GSI提供的高水平編程和數(shù)據(jù)分析資源，牽頭完成了關于世界經(jīng)濟真實發(fā)展模式的實證研究。