【文/觀察者網(wǎng) 王慧 編輯/馮雪】12月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，11月份多項(xiàng)主要指標(biāo)增速出現(xiàn)回落：

1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資表現(xiàn)較好，同比增長8.9%，較前值加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)七個(gè)月回升。但制造業(yè)和房地產(chǎn)投資增速分別下降0.4和1.0個(gè)百分點(diǎn)至9.3%和9.8%。

消費(fèi)延續(xù)了8月以來的下行趨勢(shì)，同比下降5.9%，下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。1-11月份貨物進(jìn)出口同比增長8.6%，其中11月份同比增長0.1%，增速較10月的6.9%大幅放緩。

不過，總體來看，“11月份，國民經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)平穩(wěn)，新動(dòng)能持續(xù)成長，民生保障有力，社會(huì)大局保持穩(wěn)定?！眹医y(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示。

值得注意的是，15日當(dāng)天，國家發(fā)展和改革委員會(huì)對(duì)外公布《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》?！秾?shí)施方案》針對(duì)制約擴(kuò)大內(nèi)需的主要因素，圍繞“十四五”時(shí)期實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略主要目標(biāo)，明確了重點(diǎn)任務(wù)和重要舉措。

我們應(yīng)如何看待11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng)？接下來，投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”將如何發(fā)力？擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵是什么，我們面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？

針對(duì)上述問題，觀察者網(wǎng)特邀復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長、中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍教授進(jìn)行深度解讀。

圖源：國家統(tǒng)計(jì)局

以下為采訪實(shí)錄：

觀察者網(wǎng)：11月份，消費(fèi)延續(xù)了8月以來的下行趨勢(shì)，同比下降5.9%。您認(rèn)為11月份的消費(fèi)市場(chǎng)承壓的原因是什么？有效提振消費(fèi)，有哪些空間和抓手，最大的阻礙是什么？根據(jù)麥肯錫公司最新發(fā)布的報(bào)告，中國的消費(fèi)勢(shì)頭有望于2023年開始復(fù)蘇，對(duì)此您怎們看？

張軍：今年第三季度的經(jīng)濟(jì)反彈不錯(cuò)，GDP同比增速由二季度的0.4%回升至三季度的3.9%。當(dāng)時(shí)大家都認(rèn)為，四季度將會(huì)延續(xù)并加強(qiáng)三季度的增長趨勢(shì)。但是出乎意料的是，四季度以來國內(nèi)疫情反復(fù)、多點(diǎn)散發(fā)。11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較充分地反映了疫情情況，也能總體反映出四季度的基本情況。

四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)于三季度出現(xiàn)回落，這一點(diǎn)目前市場(chǎng)上基本已達(dá)成共識(shí)。因此11月的消費(fèi)下降也在預(yù)期之中，降得多一點(diǎn)少一點(diǎn)已經(jīng)不是特別重要了。

消費(fèi)是每個(gè)家庭做出的決策。家庭生活必需品消費(fèi)，比如說房租、日常生活的賬單等等，是比較剛性的，基本不會(huì)受到太大影響。真正有彈性的開支主要是生活必需品以外的項(xiàng)目，這部分的消費(fèi)主要和社交有關(guān)，因此就會(huì)受到防疫政策的影響。如果出行受限，或者存在疫情的不確定性，大家就會(huì)在當(dāng)期收縮這部分需求。

但這并不代表民眾沒有支撐這部分消費(fèi)的能力。

2021年我國人均GDP超1.2萬美元，按照世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，屬于中高收入經(jīng)濟(jì)體。所以，我們的中等收入階層規(guī)模很大，恩格爾系數(shù)也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模和人均水平的提高而不斷降低。但是由于疫情的不確定性以及防疫政策的限制，大家近年來在旅游、文化娛樂等方面的消費(fèi)受到很大影響。

至于在提振消費(fèi)上需要出臺(tái)什么政策，我認(rèn)為這是個(gè)兩階政策問題：第一階的條件是疫情防控政策的優(yōu)化調(diào)整，第二階才是出臺(tái)一些刺激消費(fèi)的政策。

近期我國的防疫政策調(diào)整之后，短期內(nèi)感染人數(shù)增加。感染人數(shù)上升會(huì)對(duì)民眾的決策造成影響，因?yàn)槊總€(gè)人都會(huì)評(píng)估自己出行時(shí)被感染的風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f，是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)影響了消費(fèi)支出。但是，這不是政策而是大家的選擇造成的。

2022年10月30日，上海愚園路1088弄 圖源：視覺中國

等到感染人數(shù)達(dá)到峰值，人們的工作、生活、學(xué)習(xí)逐步不受影響了，這時(shí)候出臺(tái)一些刺激政策來拉動(dòng)消費(fèi)是可以的。

但是，中國和許多發(fā)達(dá)國家不一樣，大多數(shù)中國家庭有自己的中長期考慮，習(xí)慣進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄。尤其是在受到像疫情這樣的沖擊時(shí)，中國家庭預(yù)防性儲(chǔ)蓄的傾向會(huì)上升，會(huì)預(yù)留更多存款來應(yīng)對(duì)未來的不確定性，相應(yīng)地，他們當(dāng)期的消費(fèi)支出就會(huì)被壓縮。

等到不確定性降低之后，比如感染達(dá)到峰值，后面會(huì)越來越好時(shí)，我想很多中國家庭會(huì)把之前的儲(chǔ)蓄拿出來用。

麥肯錫的報(bào)告認(rèn)為，中國的消費(fèi)勢(shì)頭有望于2023年開始復(fù)蘇。對(duì)此，我總體上持樂觀態(tài)度，但同時(shí)我們也要注意到其中的一些脆弱性。

我國的就業(yè)構(gòu)成中，有很大一部分人在中小微企業(yè)就業(yè)，而中小微企業(yè)在這兩三年的疫情中受到巨大沖擊，很多勞動(dòng)者的收入其實(shí)沒有什么改善，因此他們?cè)谙M(fèi)時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎。再加上疫情留下的“疤痕效應(yīng)”也會(huì)對(duì)人的消費(fèi)心理產(chǎn)生持續(xù)影響，需要比較長的時(shí)間修復(fù)。

所以我認(rèn)為，明年的消費(fèi)市場(chǎng)肯定會(huì)恢復(fù)，但不見得可以自動(dòng)回到2019年疫情發(fā)生前的狀態(tài)。很多在這兩三年的時(shí)間里發(fā)生改變的東西，不見得是可以完全恢復(fù)的。

觀察者網(wǎng)：在國際主要經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹高企的背景下，11月以及1-11月我國物價(jià)都保持較低水平，您有何解讀？（1-11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.0%；11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.6%）

張軍：中國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況與西方發(fā)達(dá)國家狀況完全不一樣。

首先，從基本面上看，我們總體上是一個(gè)產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)體，由于疫情的原因，需求又出現(xiàn)收縮，所以需求側(cè)也不會(huì)推高物價(jià)。從供給上看，許多發(fā)達(dá)國家對(duì)進(jìn)口的依賴比中國嚴(yán)重，他們不僅需要大量進(jìn)口石油、天然氣等能源，還需要大量進(jìn)口中間品和消費(fèi)品。因此，這些國家受地緣政治的影響比中國更大，再加上疫情沖擊下的全球供應(yīng)鏈不穩(wěn)定，很多發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)能因此受到影響。

第二是能源問題。目前對(duì)于整個(gè)西方來說，最痛苦的事情之一就是全球能源價(jià)格上漲。能源價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生物價(jià)上升的預(yù)期，因此推動(dòng)這些國家的物價(jià)居高不下。反觀中國，我們也是一個(gè)在石油上主要靠進(jìn)口的國家，大量進(jìn)口原油。但我們不會(huì)產(chǎn)生能源危機(jī)，像歐洲許多國家一樣連過冬取暖都成問題。

中國是一個(gè)大國，有著足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。首先，我們有著足夠的儲(chǔ)備，而且中國還擁有相當(dāng)大的石油和天然氣的產(chǎn)能。另外，我國石油產(chǎn)業(yè)的上游由國有大企業(yè)主導(dǎo)。這些企業(yè)要承擔(dān)社會(huì)成本，在國際原油價(jià)格上漲時(shí)自己消化掉大部分上漲的成本，而不是像西方的石油巨頭一樣，將這些成本直接推到下游。

圖源：國家統(tǒng)計(jì)局

觀察者網(wǎng)：1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.3%。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資表現(xiàn)較好，同比增長8.9%，較前值加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)七個(gè)月回升。但制造業(yè)和房地產(chǎn)投資增速分別下降0.4和1.0個(gè)百分點(diǎn)至9.3%和9.8%。您如何看待這一投資數(shù)據(jù)？您認(rèn)為目前我國的投資結(jié)構(gòu)如何？應(yīng)該如何有針對(duì)性地予以完善？

張軍：過去這些年，投資的增長率一直處于下行的趨勢(shì)中。如果經(jīng)濟(jì)大環(huán)境好一些，往往是基建投資在其中起到了一定的積極作用。

這些年中國投資的最大變化是民間投資信心有所弱化。民間投資很多集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)開發(fā)投資占全部投資的比重近1/3。2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后，“去庫存”、“去產(chǎn)能”的力度還是蠻大的，讓整個(gè)房地產(chǎn)處于下行周期，這種情況顯然會(huì)對(duì)整個(gè)固定資產(chǎn)投資的增長產(chǎn)生較大影響。

另外，疫情之后，企業(yè)資本支出的情況也不太樂觀，即便增長也是個(gè)位數(shù)增長。

雖然目前基礎(chǔ)設(shè)施投資還在保持較好的正增長，但我認(rèn)為不一定能維持，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施投資是靠地方政府融資。疫情以來，地方政府消耗很大，很多地方政府甚至出現(xiàn)入不敷出的情況，這必然會(huì)擠壓地方政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投融資。

所以，明年要恢復(fù)投資的勢(shì)頭，首先要解決的是地方政府的財(cái)政壓力。我認(rèn)為，明年的財(cái)政政策要更加積極，要在過去幾年所堅(jiān)持的積極的財(cái)政政策力度的基礎(chǔ)上，上一個(gè)大臺(tái)階。要能有更大規(guī)模的債務(wù)融資，才有可能讓地方政府從今年非常疲憊的消耗狀態(tài)中緩過來。