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梁定邦：科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼，問詢一百個(gè)問題絕對(duì)不多
關(guān)鍵字: 科創(chuàng)板A股梁定邦注冊(cè)制下，監(jiān)管部門要“會(huì)問問題”
第一財(cái)經(jīng)：科創(chuàng)板設(shè)立將同時(shí)實(shí)施注冊(cè)制，你認(rèn)為注冊(cè)制的核心內(nèi)涵是什么？A股市場(chǎng)可以向香港、美國學(xué)習(xí)什么經(jīng)驗(yàn)？
梁定邦：不同市場(chǎng)有它自己的特性。所謂注冊(cè)制，是在美國開始的。美國的特點(diǎn)是注冊(cè)一個(gè)股票就可以對(duì)外發(fā)行，在哪里交易是自己選擇的。美國注冊(cè)制最重要的一點(diǎn)，就是招股說明書能否淋漓盡致說清楚投資工具的風(fēng)險(xiǎn)。美國當(dāng)時(shí)搞的注冊(cè)制就是這個(gè)概念，沒有別的概念。
美國市場(chǎng)上市企業(yè)需要填寫非常長的表格。我做過中國人壽的獨(dú)立董事，上市的時(shí)候美國證監(jiān)會(huì)問了3000個(gè)問題。你可以看到，他問問題，你解答了，他滿意了，才允許注冊(cè)。
第一財(cái)經(jīng)：所以上交所問100多個(gè)問題，還不算太多？
梁定邦：絕對(duì)不多，美國證監(jiān)會(huì)一個(gè)非常簡單的上市都會(huì)超過100個(gè)問題。所以，注冊(cè)制下，監(jiān)管部門問問題的能力得是非常之高了。
在美國，問題得不到解答就不能注冊(cè)，但注冊(cè)了之后可以自己選擇交易所。跟香港不一樣，香港交易所會(huì)進(jìn)行審核，他認(rèn)為一個(gè)企業(yè)不適合上市，可以不讓它上。所以，這是一個(gè)“注冊(cè)制+審批制”的形式。所以，香港本身不是純注冊(cè)制。
不過中國臺(tái)灣跟美國還是比較一致。所以我當(dāng)時(shí)在證監(jiān)會(huì)做顧問的時(shí)候，其實(shí)不建議把香港的制度搬到內(nèi)地，而是建議他們把中國臺(tái)灣的制度搬來。主要因?yàn)?，中國臺(tái)灣的制度跟美國比較接近，同時(shí)經(jīng)過華人社會(huì)過濾過，而且，已經(jīng)經(jīng)歷了中國臺(tái)灣50年代之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡，這與內(nèi)地也差不多。
中國香港的制度還是按照英國當(dāng)時(shí)俱樂部的方式來做的，到了今天當(dāng)然是有法律的，但那個(gè)俱樂部的味道還是比較強(qiáng)。
第一財(cái)經(jīng)：目前科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，更接近香港的做法？
梁定邦：內(nèi)地要看自己的制度，來采用所謂的注冊(cè)制。首先，美國是純注冊(cè)制，證監(jiān)會(huì)會(huì)提出一些尖銳的問題要企業(yè)來解答，解答不了就不能發(fā)行。我們是不是走這個(gè)制度？如果不是走這個(gè)制度，那走什么制度？必須有自己的考慮。
如果允許對(duì)外發(fā)行之后，美國證監(jiān)會(huì)就什么都不管了。你去定價(jià)你自己去定，你去詢價(jià)你自己去詢。但是你對(duì)外發(fā)行了之后，會(huì)在交易所上市，交易所是美國證監(jiān)會(huì)來管的。另外，上市一個(gè)月承銷商本身也是有規(guī)矩的。這些我們會(huì)不會(huì)用呢？也都是需要考慮的。
標(biāo)簽 科創(chuàng)板- 原標(biāo)題：對(duì)話梁定邦：科創(chuàng)板監(jiān)管者要知己知彼，問詢一百個(gè)問題絕對(duì)不多
- 責(zé)任編輯:谷智軒
- 最后更新: 2019-05-16 21:24:18
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