（文/陳辰 編輯/尹哲）眾所周知，芯片制造主要簡單分為設(shè)計、制造和封裝三大環(huán)節(jié)。其中，芯片制造是國內(nèi)半導體被“卡脖子”最重要的環(huán)節(jié)。

近年來，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展及國際形勢變化，中芯國際一度成為“全村的希望”。因此，在一路“綠燈”下，中芯國際順利登上科創(chuàng)板，成為國內(nèi)晶圓代工第一股。

如今，繼中芯國際之后，第三大晶圓代工企業(yè)——合肥晶合集成電路股份有限公司（下稱“晶合集成”）也擬進軍科創(chuàng)板，以實現(xiàn)多元化發(fā)展。

5月11日，晶合集成的首次公開發(fā)行股票招股書（申報稿）已獲上交所科創(chuàng)板受理，并于6月6日變更為“已問詢”狀態(tài)。

招股書顯示，公司擬發(fā)行不超過5.02億股，募集資金120億元，預計全部投入位于合肥的12英寸晶圓制造二廠項目。

根據(jù)規(guī)劃，募投項目將建設(shè)一條產(chǎn)能為4萬片/月的晶圓代工生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品包括電源管理芯片（PMIC）、顯示驅(qū)動整合芯片（DDIC）、CMOS圖像傳感芯片（CIS）。

圖源：晶合集成招股書，下同

自12英寸晶圓制造一廠投產(chǎn)以來，晶合集成主要從事顯示面板驅(qū)動芯片代工業(yè)務，產(chǎn)品廣泛應用于液晶面板領(lǐng)域，其中包括電腦、電視和智能手機等產(chǎn)品。

與此同時，隨著產(chǎn)能持續(xù)抬升以及工藝不斷精進，晶合集成的營業(yè)收入實現(xiàn)高速增長。

而在這背后，晶合集成的經(jīng)營發(fā)展也存在系列風險，其中包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一、客戶集中度極高、盈利能力不足，以及擴產(chǎn)項目能否達成預期業(yè)績等。

因此，盡管自帶“國內(nèi)第三大晶圓代工企業(yè)”光環(huán)，但晶合集成未來數(shù)年發(fā)展走勢如何，仍是一個尚難定論的未知數(shù)。而要實現(xiàn)多元化及技術(shù)突破，其還需攻堅克難、砥礪前行。

誕生與發(fā)跡“錯配”

近十年來，合肥新型顯示產(chǎn)業(yè)異軍突起，加劇了“有屏無芯”的矛盾。同時，電子信息企業(yè)快速集聚，更激起地方政府打造“IC之都”的雄心。

“大約在2013年左右，家電、平板顯示已經(jīng)作為合肥的支柱產(chǎn)業(yè)，但在尋求轉(zhuǎn)型升級時都遇到了同一個問題——缺‘芯’?！焙戏适邪雽w行業(yè)協(xié)會理事長陳軍寧教授曾表示。

為了解決缺芯問題，合肥市邀請了中國半導體行業(yè)的十幾名專家一起參與討論和論證，最終制定了合肥市第一份集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

基于此，2015年，合肥建投與臺灣力晶集團合作建設(shè)安徽省首家12英寸晶圓代工廠——晶合集成。

據(jù)部分媒體報道，這一項目旨在解決京東方的面板驅(qū)動芯片供應問題。

晶合集成合肥12英寸晶圓代工廠

根據(jù)總體規(guī)劃，晶合集成將在合肥新站高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)綜合保稅區(qū)內(nèi)，建置四座12寸晶圓廠。其中一期投資128億元，制程工藝為150nm、110nm以及90nm。

至于力晶達成合作的重要原因，是其當時遭遇了產(chǎn)能過剩危機重創(chuàng)，便致力于從動態(tài)存儲芯片（DRAM）廠商轉(zhuǎn)型為芯片代工企業(yè)。

2017年10月，晶合集成的顯示面板驅(qū)動芯片（DDIC）生產(chǎn)線正式投產(chǎn)。這是安徽省第一座12寸晶圓代工廠，也是安徽省首個超百億級集成電路項目。

隨后，晶合集成的產(chǎn)能實現(xiàn)迅速爬升。招股書顯示，2018年至2020年（下稱“報告期內(nèi)”），公司產(chǎn)能分別為7.5萬片/年、18.2萬片/年和26.6萬片/年，年均復合增長率達88.59%。

與此同時，其產(chǎn)品也迅速占領(lǐng)市場。據(jù)央視報道稱，2020年占全球出貨量20%的手機、14%的電視機和7%的筆記本電腦，采用的都是晶合集成的驅(qū)動芯片產(chǎn)品。

對于近五年實現(xiàn)快速發(fā)展的原因，晶合集成董事長蔡國智曾總結(jié)為，首先是“選對合作伙伴很重要”，以及公司對市場趨勢判斷正確、不間斷的投資和新冠疫情帶來的“紅利”。

但稍顯“遺憾”的是，報告期內(nèi)，晶合集成向境外客戶銷售收入分別為2.15億元、4.68億元和12.63億元，占當期總營收比例為98.59%、87.69%、83.51%。

其中，鑒于公司的臺灣“背景”及相關(guān)資源，晶合集成的境外客戶中中國臺灣地區(qū)客戶占比頗高。

這也就是說，京東方并沒有大量采購晶合集成的面板驅(qū)動芯片。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國驅(qū)動芯片仍以進口為主。2019年，京東方驅(qū)動芯片采購額為60億元，國產(chǎn)化率還不到5%，可見配套差距之大。

此外，晶合集成依賴境外市場同時，還存在客戶集中度極高的問題。

報告期內(nèi)，其源自前五大客戶的收入占總營收比例均約九成。其中，2019年和2020年，公司過半總營收來自第一大客戶。這顯然對公司的議價能力和穩(wěn)定經(jīng)營不利。