【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

如果說未打入蘋果供應鏈會壓低卓勝微的估值，那無法向華為供貨則戳破了卓勝微“國產(chǎn)替代”的泡沫。

7月13日，觀察者網(wǎng)以投資者身份致電卓勝微董秘辦，對方透露，該公司射頻前端模組內(nèi)部分立器件全部為自研產(chǎn)品，且相關模組可以用到5G手機中。目前，該公司正在自建濾波器生產(chǎn)線，預計今年三季度投產(chǎn)。

但受到國際相關政策的影響，卓勝微目前和華為沒有芯片交易。

深交所互動易截圖

進入2022年下半年，卓勝微大客戶三星宣布延長“暫停從上游采購”的期限，小米OV也不斷傳出要向供應鏈大幅砍單，多重負面消息推著“國產(chǎn)射頻芯片第一股”加速從巔峰墜落。

回顧過往，2019年6月-2021年7月，卓勝微市值從不到40億暴漲至接近2000億，市盈率逼近130倍。這一期間，恰好是華為遭美國第一輪制裁到最后一款5G旗艦手機推出的過程。

但眼看國產(chǎn)射頻無法助華為“一臂之力”，且業(yè)績高增長不再延續(xù)，市場對國產(chǎn)射頻芯片的高期待也告一段落。7月13日，卓勝微跳空低開3%，盤中一度大跌13%，收盤跌9%，不僅領跌A股半導體板塊，還是深交所跌幅最大的股票之一。7月14日，該公司收跌3%。

7月12日下午，卓勝微發(fā)布業(yè)績預告，2022年二季度營收同比下滑23%，凈利潤可能“腰斬”。這是卓勝微上市三年來，首次出現(xiàn)營收、凈利同時下滑，無疑加劇了市場對消費電子行業(yè)周期逆轉的擔憂。

要知道，一年前的這個時候，卓勝微還享受著翻倍的業(yè)績增長，股價剛剛創(chuàng)下歷史最高的339.99元/股（前復權，下同）。僅僅一年過后，卓勝微就輝煌不再，股價暴跌70%，市值不足600億元。

讓8萬股東更擔心的是，面對已經(jīng)到來的消費電子“寒冬”，被市場拋售的卓勝微如何止跌？

卓勝微股價走勢

起步于“手機電視芯片”

卓勝微成立于2006年，由畢業(yè)于清華大學計算機系的許志翰創(chuàng)立。

2002年，許志翰從美國回國后到杭州中天微擔任副總一職，主要做嵌入式CPU。但由于一些理念上的差異，許志翰最終離開中天微，并于2006年創(chuàng)辦了卓勝微。

創(chuàng)立初期，卓勝微主要從事的是地面電視和手機電視芯片業(yè)務。

許志翰曾講述過，在功能機那個年代，手機功能很少，流量也貴，往手機上插個天線，接收電視節(jié)目的信號，是為數(shù)不多的功能亮點，恰好那個時間點又碰上奧運會，需求比較好。

手機電視（CMMB，China Mobile Multimedia Broadcasting，中國移動多媒體廣播）是中國廣電和中國移動合作的產(chǎn)品。

彼時，中國廣電自行擬定CMMB的技術標準，然后找來中國移動一起合作。一開始，手機電視節(jié)目是免費的，再加之當時山寨機盛行，在山寨機上面加個電視功能，成為很大的賣點。

一時之間，手機電視火了起來，卓勝微也借著手機電視芯片的業(yè)務實現(xiàn)盈利。

但好景不長，隨著2009年中國廣電開始對“手機觀看地面電視”服務收費，讓本就消費能力有限的山寨機用戶相當不樂意。

加上當時中國開始3G規(guī)?；逃茫袊苿又魍谱约旱牧髁恳曨l服務，對廣電力推的電視節(jié)目服務自然不熱衷。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，手機電視芯片最終被市場淘汰。

主營業(yè)務退出市場，卓勝微一時被逼至絕境。

許志翰曾回憶，最困難的時候把從紅杉等投資方那里融來的錢全部都燒光了，他和兩個合伙人前后借了約1000萬維持公司運轉，最后才得以拿到投資“續(xù)命”。

經(jīng)過反思之后，許志翰和合伙人決定改行換道：要做有市場需求的東西，而不只是技術難度高的東西。

“從三星那里獲得入場券”

2009年1月7日，工信部正式向三大運營商發(fā)放3G商用牌照，標志著中國進入3G時代。

相比于2G時代，因需要向下兼容舊頻段，3G時代的手機需要覆蓋的頻段數(shù)明顯提升，由此對專門處理收發(fā)信號的射頻前端器件需求大大增加。

根據(jù)Yole Development統(tǒng)計，2G制式智能手機中射頻前端芯片的價值為0.9美元，在3G制式智能手機中大幅上升到3.4美元。