射頻前端器件是一個大概念，包括濾波器（Filter）、功率放大器（PA）、射頻開關(guān)（Switch）、低噪聲放大器（LNA）、天線調(diào)諧器（Tuner）和雙/多工器（Du/Multiplexer）等細分品類。

國海證券2021年5月研報截圖

在3G手機需求爆發(fā)前夜，許志翰選擇入局射頻前端器件，并將產(chǎn)品定位在業(yè)內(nèi)看來門檻相對較低、技術(shù)比較成熟的射頻開關(guān)和低噪聲放大器領域。

這在當時顯得有些與眾不同。彼時，很多射頻創(chuàng)業(yè)公司選擇了美日廠商主導的功率放大器和濾波器方向，因為這些方向技術(shù)難度較高，市場空間也更大。

但許志翰的考慮是，功率放大器等賽道已足夠擁擠，做起來勝算并不大，同時射頻開關(guān)和低噪聲放大器領域也有真實的需求。

創(chuàng)業(yè)初期的公司，如果能得到大廠的青睞，成長歷程無疑會平坦很多，卓勝微就曾獲得這種難得的機會。

許志翰曾回憶，2012-2013年智能手機開始爆發(fā)，iPhone 5在市場上風頭無兩，蘋果迅速把傳統(tǒng)的射頻芯片巨頭Skyworks、英飛凌、Qorvo等公司的產(chǎn)能全部搶下，導致三星只能尋找其他射頻前端替代廠商。

恰巧，這時采用fabless（無晶圓廠，只設計）的卓勝微與臺積電合作，首次研發(fā)出了基于RF CMOS工藝的GPS低噪聲放大器，打下了向三星供貨的基礎。

據(jù)許志翰透露，卓勝微在手機電視時代已經(jīng)打入三星供應鏈。在國產(chǎn)手機還遠不足以PK蘋果、三星，因而必須用最好的歐美配件往上堆的時代，卓勝微從三星那里獲得了入場券。

“產(chǎn)能緊俏的時候，沒這顆射頻芯片，手機就沒法定位，因為一顆幾毛錢的芯片，影響幾千塊錢的手機的售賣，終端廠與芯片商的供需關(guān)系由此瞬間轉(zhuǎn)換。”許志翰曾坦言。

從話里行間不難看出，卓勝微產(chǎn)品的售價相當?shù)?，但該公司的毛利率卻持續(xù)保持在50%以上。

一路走來，業(yè)內(nèi)對卓勝微的質(zhì)疑聲也此起彼伏。曾有業(yè)內(nèi)人士直言，很多功率放大器公司都可以做射頻開關(guān)和低噪聲放大器，“只是不屑于做”。

但許志翰對此不以為然，他曾表示卓勝微積累了許多“獨門絕技”，只是沒有向公眾披露。

2013年12月，中國開始4G商用，手機支持頻段數(shù)由3G時代約10個頻段，大幅提升至4G時代約40個頻段，這進一步擴大了射頻前端芯片的市場規(guī)模。

根據(jù)Yole Development統(tǒng)計，支持區(qū)域性4G制式的智能手機中射頻前端芯片的價值已達到6.15美元，高端4G智能手機中為15.30美元，是2G制式智能手機中射頻前端芯片的17倍。

與此同時，隨著國產(chǎn)手機品牌的崛起和降本壓力的上升，卓勝微先后打入了小米、OPPO和vivo等廠商的供應鏈，“逐漸發(fā)展成為中國射頻前端芯片市場的主要競爭者”。

隨之而來的便是業(yè)績大漲。

2015年，卓勝微實現(xiàn)營收1.1億元，同比增長154%；實現(xiàn)歸母凈利潤1125萬元，同比增長6886%。此后幾年，隨著中興事件發(fā)生，國產(chǎn)替代概念的興起，卓勝微的凈利潤也大都保持三位數(shù)增長。

從“供貨華為”到“與華為沒有芯片交易”

時間來到2019年5月，華為被美國商務部列入“實體清單”。根據(jù)制裁規(guī)定，如果沒有美國政府的批準，華為將無法向美國企業(yè)購買元器件。

一個月后，卓勝微頂著“國產(chǎn)射頻芯片第一股”的光環(huán)在A股上市。彼時，國產(chǎn)替代概念正被市場追捧，投資者也蜂擁而至。在上市當天大漲53%后，卓勝微又連拉13個漲停板。

這還不算完。在美國制裁壓力下，華為加速扶持國內(nèi)廠商，進行零部件替代。2019年9月26日，卓勝微官宣，已為華為供貨并產(chǎn)生收入。這進一步刺激了卓勝微的股價。