伴隨著美聯(lián)儲主席鮑威爾公布最新利率決議，美元“非暴力加息”再度夢碎。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間75個(gè)基點(diǎn)到3%至3.25%之間。這是美聯(lián)儲今年以來第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲此次加息已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。

“美聯(lián)儲加息，預(yù)示未來將走更激進(jìn)的道路”  《華爾街日報(bào)》報(bào)道截圖

面對通脹問題，美聯(lián)儲此前已經(jīng)加息4次，加息幅度也從最初的25個(gè)基點(diǎn)躍升到75個(gè)基點(diǎn)，加息力度幾乎是空前的。即便祭出了激進(jìn)加息的“猛藥”，但距離通脹“退燒”美國仍需更多時(shí)間。美聯(lián)儲主席鮑威爾本周三在發(fā)言中強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲將繼續(xù)堅(jiān)持將通脹率降至2%的目標(biāo)，這也暗示著美聯(lián)儲明年不太可能降息。

可痛苦的是，美國內(nèi)外已經(jīng)傷痕累累。

在美國國內(nèi)，激進(jìn)加息導(dǎo)致消費(fèi)和投資受到打擊，股市下跌，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)難以避免；在世界各地，美元一家獨(dú)大，匯率高歌猛進(jìn)，多國債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)抬升，不僅僅是新興市場，日本和歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體也都在遭受巨大的痛苦。

不過，與其他國家相比，中國的政策顯然是更加獨(dú)立的，我們也更有定力。目前我國真實(shí)利率略低于潛在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速，處于較為合理水平，我國的經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平、就業(yè)狀況、國際收支平衡等貨幣政策調(diào)控目標(biāo)也均運(yùn)行在合理區(qū)間。

美國通脹為何如此頑固？美聯(lián)儲加息為何讓全世界都感受到了劇痛？為何中國可以在逆風(fēng)中顯示出自己的獨(dú)立性、韌性和定力？通過與專家們的對話，觀察者網(wǎng)試圖提供一些解讀此次美國利率決議的角度。

預(yù)測中位值顯示，明年利率預(yù)期為4.6%，高于之前市場預(yù)計(jì)峰值4.5%  圖源美聯(lián)儲

連續(xù)三次加息75個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲正在瘋狂“補(bǔ)作業(yè)”

美聯(lián)儲此輪加息75個(gè)基點(diǎn)，基本符合市場之前的預(yù)判。

芝加哥商品交易所利率觀察工具FedWatch顯示，市場完全排除了加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。交易員們預(yù)計(jì)：本周美聯(lián)儲會議結(jié)束時(shí)，加息0.75個(gè)百分點(diǎn)的可能性為82%，加息1個(gè)百分點(diǎn)的可能性為18%。

在市場看來，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息，早已是不言自明的事實(shí)。

據(jù)預(yù)測美聯(lián)儲本周加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為82%  CME Group網(wǎng)站截圖

癥結(jié)還是在通脹身上。

9月13日美國勞工部公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，8月美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）經(jīng)季調(diào)后環(huán)比上漲0.1%，預(yù)期值為下降0.1%；同比上漲8.3%，高于預(yù)期值8.0%。

惠譽(yù)評級首席經(jīng)濟(jì)師布萊恩·庫爾頓（Brian Coulton）在接受國內(nèi)媒體采訪時(shí)表示：核心通脹，尤其是服務(wù)通脹和住房通脹繼續(xù)高位運(yùn)行，令美聯(lián)儲感到擔(dān)憂，后者意識到通脹根深蒂固、深入系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在，需要采取激進(jìn)的措施。

“沒有跡象表明美聯(lián)儲會放緩加息腳步”  ?？怂箞?bào)道截圖

美國通脹如此頑固，難道是“加息”工具失靈了？

21日下午，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰對觀察者網(wǎng)表示，美國當(dāng)前通脹和加息問題涉及兩方面：其一，從“緊縮、加息”到“通脹率下行”，有一個(gè)必然的“時(shí)滯”；其二，就美國自身而言，美聯(lián)儲去年對通脹形勢進(jìn)行的錯(cuò)誤判斷和今年初的遲緩行動(dòng)，這也給美聯(lián)儲帶來了決策壓力。

滕泰指出，中國自2000年以來遭遇了三輪通脹，從中國經(jīng)驗(yàn)來看，控制一輪通脹需要一年半到兩年的時(shí)間。需要指出的是，中國應(yīng)對通脹的手段要比歐美豐富很多。除了收緊貨幣、加息等貨幣政策，我們還可以通過審慎土地審批，控制投資過熱等一系列工具“多管齊下”，科學(xué)、有序地引導(dǎo)通貨膨脹走向合理區(qū)間。

“與中國相比，美國控制通脹的手段比較單一，基本只有縮表和加息。所以見效沒有那么快?！?/strong>