（文/劉媛媛 編輯/周遠方）

時隔三年半，國內(nèi)AI醫(yī)療企業(yè)微醫(yī)控股有限公司（以下簡稱“微醫(yī)控股”），再次向港股發(fā)起沖擊。2024年12月31日，微醫(yī)控股向港交所遞交上市申請，擬主板掛牌上市，招銀國際擔任獨家保薦人。

據(jù)了解，微醫(yī)的前身為大眾所熟知的“掛號網(wǎng)”，總部位于中國杭州，由科大訊飛聯(lián)合創(chuàng)始人之一廖杰遠帶領(lǐng)團隊創(chuàng)建。在招股書中，微醫(yī)控股稱，按2023年收入計算，公司已躋身中國前三家專注于提供數(shù)字化及綜合醫(yī)療服務(wù)的數(shù)字健康公司之列。

盡管在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)處于領(lǐng)先地位，但從該公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)看，尚未走出虧損泥潭。2021年至2023年，以及2024年上半年，微醫(yī)控股的期內(nèi)虧損分別達到25.71億元、37.76億元、14.78億元和4.34億元。

并且，過去幾年里，其還深陷商業(yè)模式的質(zhì)疑之中。微醫(yī)最先提出的“數(shù)字健共體”業(yè)務(wù)模式，被指存在依賴政府部門支持的情況。在招股書中，微醫(yī)控股也提示了相關(guān)風險，稱公司的業(yè)務(wù)依賴于與醫(yī)療機構(gòu)、衛(wèi)生部門等各參與者的關(guān)系，若失去關(guān)系或關(guān)系惡化，可能會對業(yè)務(wù)和前景造成不利影響。

至于這一次，微醫(yī)控股的港股上市申請能否成功，北京市社會科學院副研究員王鵬向觀察者網(wǎng)表示，還需要根據(jù)具體的市場環(huán)境、監(jiān)管要求以及投資者的反饋來綜合判斷。港股市場對于虧損企業(yè)的接納程度取決于其成長潛力、行業(yè)前景、市場競爭力等多方面。 

IPO一波三折

根據(jù)招股書，微醫(yī)于2004年在英屬維爾京群島注冊成立，2006年通過存續(xù)的方式在開曼群島注冊。2011年，公司在中國推出線上醫(yī)生預(yù)約平臺掛號網(wǎng)，主要提供預(yù)約掛號等就醫(yī)流程優(yōu)化服務(wù)，初衷為通過互聯(lián)網(wǎng)在線解決就醫(yī)掛號的痛點。

成立之初，微醫(yī)就得到了眾多資本的支持。最早在2006年6月就拿到了300萬美元的天使輪融資；2007年8月和2012年1月，分別完成1200萬美元、1100萬美元融資；2014年1月至9月，又累計完成2892.12萬美元融資。

按照天眼查信息，上述幾輪融資背后的投資方里，不乏紅杉中國、五源資本、騰訊投資、復(fù)星銳正資本等明星機構(gòu)的身影。

2015年9月，掛號網(wǎng)宣布新一輪3.94億美元融資，由高瓴資本、高盛集團領(lǐng)投，復(fù)星、騰訊、國開金融等共同投資。與此同時，其還宣布將品牌名從“掛號網(wǎng)”升級成“微醫(yī)”，整合旗下資源向“全國互聯(lián)網(wǎng)分級診療平臺”進軍。

也是這一年，微醫(yī)與浙江桐鄉(xiāng)市政府建立了全國首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院——烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，開啟了在線復(fù)診、電子病歷共享、電子處方等新業(yè)態(tài)。

然而，在融資上順風順水的微醫(yī)，在上市這條道路上卻走得磕磕絆絆。

早在2018年5月，微醫(yī)控股就宣布完成5億美元Pre-IPO輪融資，該輪融資由友邦保險控股有限公司和新創(chuàng)建集團有限公司戰(zhàn)略領(lǐng)投。

當時有消息稱，微醫(yī)分拆旗下微醫(yī)療板塊在港股上市的計劃正在有序推進。微醫(yī)首席戰(zhàn)略官陳弘哲也透露，公司計劃在2018年年底赴港上市。結(jié)果直至2018年結(jié)束，都未見其遞交招股說明書。

到了2019年2月，彭博社報道稱，微醫(yī)有意重新分拆業(yè)務(wù)獨立在A、H股兩地上市。那會微醫(yī)方面向媒體承認，公司在密切溝通國際證券市場的同時，也愈加重視內(nèi)地證券市場，已在推進旗下業(yè)務(wù)分拆后在內(nèi)地證券化的進程。只是這一次，依然沒能等到后續(xù)。

接著2020年6月至2021年2月，微醫(yī)完成了4輪融資，每輪融資后基本都有關(guān)于其籌劃上市的討論。但直至2021年4月1日，微醫(yī)控股才正式向港交所提交招股書，這也意味著自2018年就開始被傳上市的微醫(yī)，終于有了實際動作。

本以為，遞交了招股書就能等來成功上市的好消息。遺憾的是，微醫(yī)控股該次IPO申請遲遲沒有等到聆訊結(jié)果，招股書也在6個月后宣告失效，上市計劃隨即被擱置。而再一次聽到有關(guān)其上市的消息，時間竟已經(jīng)來到了2024年底。