還有一點(diǎn)我也贊同。美國(guó)2004年財(cái)政收入是4.92萬(wàn)億美元，而現(xiàn)在美國(guó)參議院剛剛批準(zhǔn)的特朗普稅收減免和邊境議程的預(yù)算計(jì)劃，由于特朗普要回歸到2017年的減稅計(jì)劃，所以這一年的財(cái)政收入可能只有4.7萬(wàn)億美元。

而2024年美國(guó)的關(guān)稅收入是多少呢？才829億美元，想要補(bǔ)足5000億根本不夠。要多收30倍才有可能，簡(jiǎn)直癡人說(shuō)夢(mèng)。所以他既不能讓美國(guó)強(qiáng)起來(lái)，更不能讓美國(guó)富起來(lái)。

回到劉揚(yáng)聲老師剛才說(shuō)的美國(guó)沒錢了這個(gè)問(wèn)題，美國(guó)為什么沒錢呢？二戰(zhàn)后美國(guó)是最大的制造國(guó)，也是最大的出口國(guó)，當(dāng)時(shí)是金本位，還沒有美元霸權(quán)。所以美國(guó)在1948年搞了個(gè)《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)議》，實(shí)際上是想把美國(guó)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)。

1947年，美國(guó)還搞了個(gè)馬歇爾計(jì)劃，扶持歐洲和日本。

時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)杜魯門簽署《經(jīng)濟(jì)合作法》，批準(zhǔn)“歐洲復(fù)興計(jì)劃”

到了70年代，歐洲和日本的產(chǎn)業(yè)起來(lái)了，美國(guó)不再是最大的工業(yè)品出口國(guó)，這樣它的一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)就沒了，但它還在大量進(jìn)口產(chǎn)品，于是便出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。

布雷頓森林體系解體后，1971年美國(guó)搞了個(gè)史密斯協(xié)定，讓美元貶值。其他國(guó)家的貨幣，日元、馬克、英鎊、法郎都升值10%以上，就這樣美國(guó)度過(guò)了當(dāng)時(shí)的難關(guān)。然而，美國(guó)因此形成了一種機(jī)制，即美國(guó)負(fù)責(zé)印錢來(lái)買其他國(guó)家的產(chǎn)品。但大量印發(fā)的貨幣流向海外而無(wú)法回流，錢就不值錢了。

美國(guó)靠四種辦法維持自己的好生活：第一是靠國(guó)債，1971年以后美元霸權(quán)確立，大家都用美元，自由貿(mào)易是美元霸權(quán)的基礎(chǔ)。于是美國(guó)就說(shuō)你賺了錢存到我這來(lái)，我給你發(fā)利息，這就是美國(guó)國(guó)債。美國(guó)靠賣國(guó)債，因?yàn)閲?guó)債有流動(dòng)性；

第二，美國(guó)把控了軍工產(chǎn)品市場(chǎng)。美國(guó)和日本、歐洲簽訂安全聯(lián)盟的一個(gè)必要條件，就是你必須買我的武器，不論好壞，都要買；

第三，美國(guó)把持了高科技產(chǎn)品的制造和設(shè)計(jì)能力，手握大量專利；

第四，利用美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)匯率、利息的控制，制造美國(guó)利息的潮汐，一漲一落來(lái)收割其他國(guó)家的資產(chǎn)。美國(guó)在這上面一直都做得不錯(cuò)，包括1985年的廣場(chǎng)協(xié)議逼迫日元升值，它又玩了一次，但是中國(guó)的崛起把四個(gè)辦法里的三個(gè)打掉了。

首先，從90年代開始美國(guó)就不賣軍工產(chǎn)品給中國(guó)，中國(guó)自己制造軍工產(chǎn)品。而且中國(guó)人很有骨氣，軍工產(chǎn)品造得好，除了自用還開始遠(yuǎn)銷海外，巴基斯坦、沙特這些傳統(tǒng)的美國(guó)客戶也都在買中國(guó)的軍工產(chǎn)品。俄烏沖突爆發(fā)以后，俄羅斯的軍工產(chǎn)品開始下跌，中國(guó)不但填補(bǔ)了俄羅斯空出來(lái)的市場(chǎng)，還在跟美國(guó)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

其次，在高科技方面，美國(guó)當(dāng)初搞了個(gè)“環(huán)境保護(hù)”的大議題，因?yàn)樗胫绻袊?guó)不能用石油和煤炭，肯定會(huì)垮，沒想到中國(guó)人硬是蹚出了新能源的路子，把光伏片打成了白菜價(jià)?，F(xiàn)在芯片也要開始打成白菜價(jià)了，你看德州儀器已經(jīng)被打垮了，它賣一個(gè)14納米的芯片要280美元，我們賣一個(gè)14納米的芯片才12美元。

最后，關(guān)于潮汐收割，中國(guó)在1997-1998年的亞洲金融危機(jī)中守住了香港，表明中國(guó)有堅(jiān)守自己的國(guó)家、不讓美國(guó)收割的能力。當(dāng)然這里面還有種種原因，尤其是2016年亞投行成立以后，中國(guó)在處理自己的外匯儲(chǔ)備上有了更多的自主權(quán)。美國(guó)的潮汐收割，起碼對(duì)中國(guó)是收割不動(dòng)的。

與此同時(shí)，美國(guó)還在不斷地印美元，但是美元印出來(lái)之后，就出現(xiàn)了大問(wèn)題。第一，美元越來(lái)越不值錢；第二，流入海外市場(chǎng)的美元，美國(guó)拿不回來(lái)了，至少不能像它所希望的那樣，美元花出去還帶著利息回來(lái)。國(guó)債也越來(lái)越不行，軍工也沒有好的勢(shì)頭。所以美國(guó)就急了，因?yàn)樗钦娴膿尾蛔×恕?

即便按照4月5日美國(guó)參議院通過(guò)的特朗普稅收減免和邊境議程的預(yù)算計(jì)劃，從2025到2034年10年當(dāng)中，將美國(guó)政府的債務(wù)上限調(diào)整至5.1萬(wàn)億美元，但是如果按照特朗普的這種玩法，2025年這一年的收入只有4.7萬(wàn)億美元，但要花7.6萬(wàn)億美元，產(chǎn)生2.9萬(wàn)億的預(yù)算赤字，他怎么玩得下去啊？

盡管美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾說(shuō)過(guò)，我們不用還債，我們還利息?，F(xiàn)在美國(guó)聯(lián)邦第一財(cái)政支出就是利息，1.2萬(wàn)億美元。第二大支出是社保，1萬(wàn)億美元，軍工產(chǎn)品是9000多億美元。

從美國(guó)的財(cái)政收入以及長(zhǎng)期狀況來(lái)看，它是守不住的。所以我認(rèn)為特朗普不傻，他知道1948年建立的這個(gè)所謂自由市場(chǎng)是真的維系不下去了，因此他要打關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)全世界宣戰(zhàn)。然后利用美國(guó)的強(qiáng)勢(shì)地位和其他國(guó)家一個(gè)一個(gè)談，通過(guò)對(duì)美國(guó)有利的雙邊貿(mào)易協(xié)議來(lái)沖垮自由貿(mào)易體系，但能不能達(dá)到目的還不知道。現(xiàn)在比較明顯的就是美國(guó)股市崩了，崩得十分厲害。

我80年代到美國(guó)留學(xué)，經(jīng)歷過(guò)很多黑色星期五、黑色星期一，還有2008年金融危機(jī)。但這一次和我記憶里的那些相比，確實(shí)崩得厲害。短短三四天的時(shí)間內(nèi)崩了這么多，以至于特朗普鐵桿擁護(hù)者里的一些大佬，比如說(shuō)阿克曼、馬斯克都受不了。這里也想問(wèn)問(wèn)劉老師，你認(rèn)為造成這次美股崩盤的主要原因是什么？后果會(huì)如何？特朗普能不能扛??？

劉揚(yáng)聲：我覺得其實(shí)不是關(guān)稅戰(zhàn)這一件事導(dǎo)致了美股崩盤，早在兩個(gè)月前Deepseek的橫空出世，就已經(jīng)把美國(guó)股市的神話戳破了，讓全世界的投資人開始喪失對(duì)美國(guó)股市的信心。

1月27日，deepseek橫空出世，微軟公司股價(jià)大跌

美國(guó)印了很多鈔票，也花了很多錢，但是在過(guò)去五年間，它選了兩個(gè)池子來(lái)存儲(chǔ)印的那些錢。一個(gè)是美國(guó)股市，另外一個(gè)是比特幣，這兩個(gè)的估值都已經(jīng)到了不可思議的水平。

我覺得美國(guó)的問(wèn)題、股市的問(wèn)題，本質(zhì)上是資本市場(chǎng)的問(wèn)題、金融市場(chǎng)的問(wèn)題。這些都是綜合性的，已經(jīng)不再是可以通過(guò)一件事來(lái)解決或者突破的。過(guò)去幾年，像蘋果、谷歌這樣的公司，估值達(dá)到了四五萬(wàn)億美元的水平，比法國(guó)的GDP還高，泡沫已經(jīng)吹得飛起。

這幾天美國(guó)股市的下跌是一個(gè)新發(fā)事件，但是對(duì)國(guó)際投資人來(lái)說(shuō)并非如此。我現(xiàn)在在阿布扎比，跟幾個(gè)主權(quán)基金的一些領(lǐng)導(dǎo)聊起來(lái)，他們普遍對(duì)美國(guó)的軟實(shí)力和金融實(shí)力持越來(lái)越懷疑的態(tài)度。

大家都在犯嘀咕，美國(guó)到底靠不靠譜啊？美國(guó)還債能力怎么樣？現(xiàn)在的情況跟19、20世紀(jì)時(shí)完全不同，我們已經(jīng)看不到有任何一個(gè)國(guó)家可以在非工業(yè)化之后再工業(yè)化，沒有成功的案例。

他們覺得美國(guó)的再工業(yè)化是不可能的，美國(guó)不可能重建供應(yīng)鏈。而且現(xiàn)在的制造業(yè)已經(jīng)不再是造車這種事了，還需要高科技。為什么臺(tái)積電說(shuō)要在亞利桑那建廠，結(jié)果一拖再拖就是做不起來(lái)，也沒有工程師？富士康在威斯康星簽了一個(gè)建廠合約，得到了美國(guó)政府各種各樣的補(bǔ)貼和支持，結(jié)果6年了，到今天還沒搞起來(lái)，為什么？以美國(guó)現(xiàn)在的工人能力和基礎(chǔ)設(shè)施，不可能在短期實(shí)現(xiàn)再工業(yè)化。

我這次跟中東的幾個(gè)主權(quán)基金聊過(guò)以后，能感覺到他們現(xiàn)在也懷疑美國(guó)是不是能夠繼續(xù)干下去，他們也失去了對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的信心。這樣一來(lái)，他們肯定要撤，至少要把資產(chǎn)分布再平衡一些，減少美國(guó)的比例。

全世界也是如此，按照這個(gè)方向發(fā)展下去的話，美國(guó)金融市場(chǎng)就非常非常危險(xiǎn)了。就算美國(guó)現(xiàn)在把關(guān)稅戰(zhàn)叫停，穩(wěn)定整個(gè)金融市場(chǎng)也得花6-9個(gè)月的時(shí)間，不可能很快，因?yàn)楝F(xiàn)在大家對(duì)美國(guó)已經(jīng)越來(lái)越?jīng)]信心了。