文 | 懂懂筆記

累計獲得9輪融資，估值沖擊80億美元的柔宇，究竟會在外界的質疑中浴火重生，還是陷入泥沼？

近日據(jù)彭博社報道，總部位于深圳的柔性顯示屏制造商柔宇科技，將在首次公開募股前的融資輪中尋求10億美元的融資。資金將用于擴大銷售、營銷和研究設施，并期望至少80億美元的估值。同時，報道還稱柔宇目前正在考慮IPO，不過目前尚未確定上市地點。

從去年10月31日高調發(fā)布“全球首款可折疊柔性手機”，到公司高管輪流炮轟小米“公然造假”，一直不為外界熟悉的柔宇突然走進了公眾的視野。但是隨著三星、華為、努比亞、TCL等陸續(xù)在MWC2019發(fā)布了折疊屏手機，以及維信諾、京東方、華星光電、深天馬等AMOLED生產(chǎn)企業(yè)紛紛秀出肌肉之后，外界對柔宇的擔憂和質疑反而紛至沓來。

9輪融資背后，“硬貨”何時到來？

成立于2012年的柔宇,相比近期其“炮轟”過的小米要稍晚兩年。不過，大兩歲的小米已經(jīng)成長為年營收1700億人民幣的科技巨頭。而主打柔性面板研發(fā)、生產(chǎn)的柔宇，仍未拿出具備足夠市場說服力的產(chǎn)品。

去年10月31日，柔宇宣布在全球首先發(fā)布了折疊屏手機“FlexPai（柔派）”，售價8999元起。這款頂著“首發(fā)”稱號的產(chǎn)品也讓外界開始關注柔宇，畢竟在幕后默默無聞生產(chǎn)柔性屏和直接推出面向終端用戶的手機產(chǎn)品，影響力絕對是天壤之別。不過，從對外發(fā)布至今這5個月的時間里，柔派未能大規(guī)模開售。

目前該產(chǎn)品的官方銷售渠道只有柔宇官網(wǎng)。在天貓、京東等電商平臺的柔宇官方旗艦店中，該產(chǎn)品沒有上架，在淘寶網(wǎng)上也沒有第三方商家進行銷售。而在唯一的銷售渠道柔宇官網(wǎng)上，這款產(chǎn)品也沒有現(xiàn)貨，需要全款或者付定金預定。目前柔派有兩款型號，6G+128GB版本售價為8999元；8G+256GB版本為9998元。用戶按照購買步驟一步一步注冊并點擊購買后，會看到系統(tǒng)提示：由于前期銷售量較大，產(chǎn)品供不應求，目前下單，預計發(fā)貨時間可能最長需要等待4-8周左右。

耐人尋味的是，如果消費者想要通過定金+尾款支付的方式購買這款產(chǎn)品，需要在官網(wǎng)上先行支付1000元。同時，這1000元定金并不是我們通常購物時那種可以退還的訂金，而是“不接受退款”。至于尾款支付的開啟時間同樣“不定”，需要等客服人員另行通知。

有分析人士表示，發(fā)布至今將近5個月的FlexPai（柔派），可能依然無法實現(xiàn)量產(chǎn)。目前，柔宇官網(wǎng)并沒有看到任何相關消費者的購買評論。 面對這種情況，外界不可避免地發(fā)出質疑，包括鋅財經(jīng)等媒體也刊文表達了疑慮：“是PPT公司還是真能上市？”

面對各方質疑，柔宇科技在1月底的公開聲明中表示，此前有報道和競爭同仁惡意使用所謂的“PPT量產(chǎn)”“炒概念”“騙子公司”等描述柔宇，不僅嚴重失實，也是對柔宇科技2000余位兢兢業(yè)業(yè)從事科技創(chuàng)新和認真服務客戶的同事們的不尊重。同時，柔宇科技提到，最近一個季度簽約的“客戶訂單額就已達40億元”；“已按計劃開始陸續(xù)發(fā)出產(chǎn)品，由于柔宇官網(wǎng)和線下預定量較大，排隊較長，正在加緊安排生產(chǎn)?！?

但是，是否能夠實現(xiàn)量產(chǎn)，屏幕良率的問題是否已經(jīng)解決，仍需要打一個大大的問號。

鋅財經(jīng)派人親赴深圳柔宇國際柔性顯示基地后，在報道中提及：從正在工作的員工口中得知，柔宇的柔性屏目前已經(jīng)投產(chǎn)，但是還未能達到量產(chǎn)的階段，原因是良率很低，工藝很難突破。另外，手機整機雖然已經(jīng)有樣品出來，但距離量產(chǎn)依然很遙遠。

同時，雖然有多家媒體直接進行求證，但是柔宇宣布拿到的“40億元客戶訂單”，依舊沒有給出實際的客戶信息，可謂語焉不詳。

顯然，口頭先“搶發(fā)”，實質性的結果“后置”，并不是柔宇科技偶爾為之。早在2017年，柔宇曾表示會點亮柔性OLED屏幕，但是最終跳票到2018年6月才正式宣布點亮。即便點亮，也僅僅是完成了第一步，距離真正量產(chǎn)還有很長一段距離，更談不上保證良率。

但是，從2018年6月份宣布點亮屏幕，再到10月末正式發(fā)布折疊屏手機，這期間僅僅只有4個月的時間。只用4個月的時間，從點亮到實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)是否可能？而其宣傳的投資超過100億元，于2018年投產(chǎn)的類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線，是否能滿足產(chǎn)量規(guī)模超過每年5000萬片柔性顯示屏？如果無法實現(xiàn)量產(chǎn)，僅憑目前柔宇在主流電商品臺上的銷售狀況，又能否支撐起50億，甚至未來80億美元的估值呢？

根據(jù)公開資料顯示，2012年成立至今，柔宇已經(jīng)先后經(jīng)歷9輪融資，估值更是超過50億美元。歷時7年時間、融資額遠超10億美元的支撐下，除了那款“待發(fā)狀態(tài)”的折疊屏手機之外，柔宇在消費者產(chǎn)品領域僅僅推出了智能手寫本、VR一體機、柔性屏服飾等不到10款產(chǎn)品。

在最能體現(xiàn)市場銷售狀況核心渠道——京東商城上，其官方旗艦店銷售的產(chǎn)品為四款，銷量最好的智能手寫本顯示有6300+評價，其余產(chǎn)品都在100+或200+。而在天貓的柔宇數(shù)碼旗艦店里，兩款柔記智能手寫本顯示合計售出2800多件，其余的VR一體機整體銷量不過1200+。

圖為京東商城柔宇官方旗艦店銷售狀況

圖為天貓商城柔宇數(shù)碼旗艦店銷售狀況

究竟是面向C端，發(fā)力智能手機以及相關電子消費品，還是面向B端，成為終端廠商的背后助力，柔宇似乎并沒有想明白。作為一家以柔性面板制造為主要業(yè)務的科技公司，柔宇迄今未能獲得國內手機廠商的青睞，與維信諾、京東方、華星光電、深天馬等紛紛與小米、華為、努比亞等手機大廠達成供貨合作相比，柔宇的柔性屏似乎只有自己在采用，這個布局是要直接成為手機界的第二個三星？

對此，有資深行業(yè)人士對懂懂筆記表示：“柔宇目前的定位是B+C形態(tài)，B端方面，我們至今沒有看到其在產(chǎn)業(yè)圈形成有說服力的商業(yè)合作?？v觀其這兩年的動作，柔宇實際上一直在主攻C端產(chǎn)品。C端主要是柔性屏相關產(chǎn)品，因為屏幕是國家重點扶持產(chǎn)業(yè)，國家隊也愿意進行投資，因此我們能夠看到此前柔宇的幾輪融資中不乏國家隊的身影?！?

另外，該人士也指出：“雖然柔宇宣稱的類六代全柔型顯示屏，業(yè)內并不認可，更普遍的業(yè)內定義其實是5.5代線。而且在產(chǎn)品的工藝技術柔宇并不領先，所以其產(chǎn)品也就沒有大規(guī)模商用。這也是為什么國內主流手機廠商都沒有選擇和柔宇合作的主要原因?！?

資金壓力的背后是“情急”IPO

打破外界質疑最好辦法就是拿出“硬貨”，對于柔宇而言就是折疊屏手機能夠實現(xiàn)量產(chǎn)。

那么，柔宇宣布投資100億元在深圳建設這條類六代全柔性顯示屏產(chǎn)線。能否盡快實現(xiàn)年產(chǎn)超過5000萬片柔性顯示屏？

根據(jù)安信證券研究中心的數(shù)據(jù)顯示，以目前國內最大的柔性AMOLED面板屏幕產(chǎn)線生產(chǎn)商——京東方為例，其一條設計產(chǎn)能為每個月4.8萬片的第6代柔性AMOLED產(chǎn)線，總體投資就高達465億；而另外一家國內面板巨頭華星光電，建造一條設計月產(chǎn)量為4.5萬片的第6代柔性AMOLED產(chǎn)線，投資也高達350億元。

京東方和華星光電是目前國內顯示面板領域最具實力的雙巨頭，如果以它們的設計產(chǎn)能來看，在單條產(chǎn)線投資金額比柔宇高3-4倍的情況下，年產(chǎn)能也無法達到60萬片。而柔宇在投資100億的情況下，就宣稱將實現(xiàn)年產(chǎn)量超過5000萬片，這樣的數(shù)據(jù)顯然無法讓人信服。

顯然，100億撐不起“量產(chǎn)折疊屏”手機的天空。在3月20日，華星光電CTO張鑫接受媒體采訪時也表示：“曲面屏目前在TCL的武漢T4項目已經(jīng)開了三個產(chǎn)線，目前處于良率爬坡階段，華為、小米、OPPO、vivo都在洽談合作，今年的良率將會達到70%以上?！彼麖娬{目前的難點，主要是在于與購買的三星設備的磨合時間。至于折疊屏，TCL集團董事長李東生前不久更是指出：曲面屏現(xiàn)在處于供不應求的狀態(tài)，集團的折疊屏實現(xiàn)量產(chǎn)要在明年。

所以，柔性折疊屏的量產(chǎn)顯然不是官宣一下那么容易。

大聲宣布柔性屏幕量產(chǎn)、搶先推出折疊屏手機、炮轟其他手機企業(yè)“公然造假”，這一年來曾經(jīng)低調的柔宇似乎變得異常激進。或許，這份激進的背后正是資金的匱乏以及IPO的壓力。

柔宇目前融資已經(jīng)進行到了E+輪，按照正常一級市場的融資規(guī)律，接下來的F輪勢必極為接近IPO。但目前柔宇并未拿出具有說服力的“硬貨”，來支撐其50億甚至80億美元的估值。因此頻頻的曝光和在C端市場發(fā)生，造就了如今高調的、四處出擊的柔宇。

對此，相關行業(yè)觀察人士對懂懂筆記表示：“柔宇現(xiàn)在到了上市的關鍵期，資金匱乏的問題肯定存在。前期融資的錢應該花在了研發(fā)和投資產(chǎn)線上，但是面板的研發(fā)和產(chǎn)線的投資非常燒錢，需要重資金投入。目前柔宇拿的錢如果都扔到產(chǎn)線上，說嚴重點可能也就是打個水漂。所以，上市對它來說應該是非常緊迫的，它需要作出更多能得到市場關注的動作，如果沒有錢也上不去市的話，情況就會非常危險?！?

【結束語】

對于扎根于柔性屏領域的柔宇而言，它曾擁有令人信服的技術實力，否則過去這些年來不會得到如此眾多的投資機構支持。但是現(xiàn)在的它無疑需要更多的資金，而且是源源不斷地輸血才能完成自己的夢想。那么，上市已經(jīng)成為首要任務，但是，即便成功IPO，之后的路該怎么走呢？

已經(jīng)走到E+輪的柔宇，面對緊迫的時間，以及強大的競爭對手，要盡快從技術實驗階段走到量產(chǎn)階段。市場動作再多，也比不上踏踏實實拿出讓用戶“嚇一跳”的拳頭產(chǎn)品，這一點，柔宇要從“身邊”的華為那里學到更多。