易會(huì)滿:這個(gè)問題請(qǐng)李超副主席回答。

李超:設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是資本市場的一項(xiàng)增量改革，希望通過這個(gè)改革增加資本市場的包容性和競爭力，與此同時(shí)我們還在一系列制度方面進(jìn)行了改革、創(chuàng)新、改進(jìn)，這里包括注冊(cè)制本身，以及發(fā)行、定價(jià)、交易、信息披露、退市等等方面，這些都涉及到資本市場的基礎(chǔ)制度改革。通過這些改革希望進(jìn)一步增強(qiáng)包括科創(chuàng)板在內(nèi)資本市場的資源配置作用，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定的發(fā)展。從這個(gè)角度來講，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制對(duì)資本市場中長期是一件好事。

大家也關(guān)心科創(chuàng)板是不是會(huì)對(duì)二級(jí)市場產(chǎn)生影響，畢竟資本市場既是一個(gè)融資場所同時(shí)也是一個(gè)投資場所，所以大家關(guān)心它對(duì)二級(jí)市場的影響也是正常的，也是合理的。設(shè)立科創(chuàng)板，我們研究論證過程中已經(jīng)高度關(guān)注這件事情，所以在一系列的制度、規(guī)則層面作了相應(yīng)安排，比如投資者適當(dāng)性等等做了一系列的制度安排。同時(shí)大家前期比較擔(dān)心的是科創(chuàng)板既然實(shí)施了注冊(cè)制，是不是意味著大量企業(yè)可以比較寬松地上市。我這里要說明的是科創(chuàng)板還是有嚴(yán)格的相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)程序，不是說隨便誰想上市就可以上市的。同時(shí)科創(chuàng)板注重市場機(jī)制，市場機(jī)制就包括了市場的約束，只要市場各方，包括中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、投資者等等，當(dāng)然也包括監(jiān)管部門的我們?cè)趦?nèi)，各方歸位盡責(zé)，相信科創(chuàng)板不會(huì)出現(xiàn)大水漫灌的局面。

對(duì)下一步科創(chuàng)板具體落地，社會(huì)各界貢獻(xiàn)了很多好的意見和建議，下一步重點(diǎn)有幾項(xiàng)工作需要做：一是制度規(guī)則體系。前期已經(jīng)公開征求意見了一部分，這些現(xiàn)在到了收尾階段，我們會(huì)根據(jù)社會(huì)各方意見盡快修改后正式發(fā)布。除了公開征求意見的制度和規(guī)則之外，還有一部分配套的規(guī)則，包括證監(jiān)會(huì)還有配套的規(guī)則、指引，上交所也有一系列的配套的規(guī)則、指引，它們是專門針對(duì)具體的問題和事情的，這里面還有大量工作要做，這個(gè)過程中希望社會(huì)各界、市場各方繼續(xù)貢獻(xiàn)你們的智慧，使我們的制度規(guī)則體系能夠更完整、合理、有效。

二是技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備。包括上交所、登記結(jié)算公司以及證券公司各方的技術(shù)準(zhǔn)備，現(xiàn)在在有序和緊鑼密鼓地推進(jìn)。

三是市場組織工作。除了交易所下一步正式接受申請(qǐng)，對(duì)相關(guān)的申請(qǐng)上市的企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的審核之外，還有后續(xù)的詢價(jià)、定價(jià)、配售等一系列相對(duì)復(fù)雜的工作。證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)和督促相關(guān)機(jī)構(gòu)和各方，大家努力做好工作，使得科創(chuàng)板能夠按照預(yù)期比較平穩(wěn)的落地。

今天借這個(gè)機(jī)會(huì)談一點(diǎn)，對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制現(xiàn)在市場各方給予非常高的關(guān)注，希望大家能夠比較理性的去理解，按照相應(yīng)要求和標(biāo)準(zhǔn)，科創(chuàng)板準(zhǔn)備上市的企業(yè)存在著技術(shù)迭代快，甚至有些還未盈利，也就是相應(yīng)的不確定性要比傳統(tǒng)行業(yè)、企業(yè)的不確定性要大?？苿?chuàng)板相應(yīng)的一系列的制度創(chuàng)新也需要磨合期、試驗(yàn)期，不排除科創(chuàng)板初期可能出現(xiàn)個(gè)別公司定價(jià)并不完全符合市場各方的預(yù)期，也不排除科創(chuàng)板開板初期部分股價(jià)出現(xiàn)一定波動(dòng)甚至是比較大的波動(dòng)，同時(shí)也不排除個(gè)別公司，市場各方也許會(huì)質(zhì)疑它是不是完全符合科創(chuàng)板的定位，因?yàn)閯?chuàng)新科技方面本身大家的認(rèn)知上就不見得完全一致。對(duì)于方方面面可能出現(xiàn)的這些問題，希望大家多給予一定的包容度和寬容度。當(dāng)然從中國證監(jiān)會(huì)的角度將努力工作，使得科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制能夠平穩(wěn)推出，穩(wěn)健運(yùn)行。謝謝。

彭博新聞社記者:在對(duì)外開放方面除了已經(jīng)出臺(tái)的措施，現(xiàn)在研究的方向是否可以進(jìn)一步介紹？還有什么可以期待的？

易會(huì)滿:請(qǐng)星海副主席回答。

方星海:對(duì)外開放正像剛才易主席介紹的是我們重點(diǎn)推進(jìn)的一項(xiàng)工作，要實(shí)現(xiàn)以開放促改革、促發(fā)展的目的，這也是我們國家40年來發(fā)展所總結(jié)的一條成功經(jīng)驗(yàn)。今年在資本市場對(duì)外開放方面，我們會(huì)在更高層次、更廣范圍、更多方式實(shí)現(xiàn)“引進(jìn)來”和“走出去”。中國的資本市場規(guī)模很大，發(fā)展速度又很快，增長速度也很快，所以對(duì)于全球市場機(jī)構(gòu)有很強(qiáng)的吸引力。所以在引進(jìn)來方面我們有很大的優(yōu)勢。引進(jìn)來的這些優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)和資金也會(huì)對(duì)我們國家的資本市場發(fā)展做出貢獻(xiàn)，對(duì)我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。同時(shí)我們也要走出去，我們的機(jī)構(gòu)在走出去方面相對(duì)來說處于初步階段，但今年還要進(jìn)一步的走出去，產(chǎn)品也要走出去。

在“引進(jìn)來”、“走出去”同時(shí)推進(jìn)的情況下，不僅要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)得到更好的發(fā)展，相信也能夠讓中國資本市場成為對(duì)全世界很多金融機(jī)構(gòu)來說都是新的增長點(diǎn)，能夠惠及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，能夠促進(jìn)全球金融市場的健康發(fā)展，是促進(jìn)的力量。謝謝。

人民日?qǐng)?bào)記者:設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的相關(guān)制度已經(jīng)公開發(fā)布并征求意見，請(qǐng)問意見征集情況怎樣？后續(xù)工作如何推進(jìn)？什么時(shí)候可以看到第一家企業(yè)的正式掛牌？

易會(huì)滿:這個(gè)情況現(xiàn)在上交所在緊鑼密鼓征求意見，在分析情況，請(qǐng)紅元同志回答這個(gè)問題。

黃紅元:2018年11月5日，習(xí)近平總書記宣布在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制以來，社會(huì)各界反響非常積極，熱情支持，寄予了厚望，在這里特別感謝媒體朋友傾注很多的心血，組織引導(dǎo)各方參加討論，也介紹了很多國內(nèi)好的專家學(xué)者的研究，以及國際同行好的通行做法，給我們的準(zhǔn)備工作給予了極大支持和幫助。上交所的六個(gè)規(guī)則，到本月20號(hào)征求意見已經(jīng)結(jié)束，在整個(gè)過程中我們主要通過召開座談會(huì)，在上交所官網(wǎng)上開設(shè)了專門的專欄收集意見，以及向個(gè)人投資者發(fā)放了問卷調(diào)查，我們選擇了四個(gè)城市：北京、上海、深圳、成都，按片組織了專業(yè)機(jī)構(gòu)召開座談會(huì)，包括科創(chuàng)企業(yè)代表，基金公司、保險(xiǎn)資管二級(jí)市場專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，以及PE、VC這些一級(jí)市場的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，還有個(gè)人投資者、律師、會(huì)計(jì)師等機(jī)構(gòu)，廣泛聽取了大家的意見。我們回收了將近4萬份個(gè)人投資者的問卷調(diào)查，收到的意見建議500多份，總體來看大家對(duì)交易所的規(guī)則，它的全面性和系統(tǒng)性給予了充分肯定，認(rèn)為這些規(guī)則反映了市場對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的總體預(yù)期，也認(rèn)為整個(gè)規(guī)則體現(xiàn)了市場化、法治化的導(dǎo)向，從發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露各個(gè)環(huán)節(jié)深化“注冊(cè)制改革”，也體現(xiàn)了科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制要服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，提升資本市場對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容度和對(duì)支持關(guān)鍵核心技術(shù)的支持力。

意見我們分析下來都很務(wù)實(shí)、很中肯，聚焦的有七八個(gè)方面，比如說希望發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)要進(jìn)一步細(xì)化，適當(dāng)公開。關(guān)心證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)和交易所的審核高效銜接，能夠預(yù)期比較合理。關(guān)心投資者門檻是不是適當(dāng)，未上市紅籌企業(yè)準(zhǔn)入的條件以及交易機(jī)制的平衡性，“老股減持”的寬嚴(yán)相濟(jì)，如何吸引更多的中長期資金參與這個(gè)市場，進(jìn)一步提高造假欺詐上市違法行為的成本。當(dāng)前正在組織專業(yè)人員對(duì)這些意見進(jìn)行分析評(píng)估。下一步在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下我們會(huì)做必要修改，然后履行報(bào)批程序后，很快會(huì)公布實(shí)施。

黃紅元:此外，交易所層面還有一些不需要公開征求意見的配套的實(shí)施細(xì)則或者指引，我們也抓緊在行業(yè)征求意見。接下來會(huì)按照“急用先行”的方式分批分步的發(fā)布。在這兒我想跟大家匯報(bào)的規(guī)則征求意見的情況，涉及到其他方面的準(zhǔn)備工作大概還有兩個(gè)方面，一個(gè)方面是大家很關(guān)心下一步科創(chuàng)板的后備企業(yè)，我們俗稱“儲(chǔ)備資源”。一段時(shí)間以來，財(cái)經(jīng)報(bào)道的熱點(diǎn)話題是“首批名單”，我負(fù)責(zé)任地告訴大家目前沒有首批名單，交易所確確實(shí)實(shí)還是做了很多摸底了解工作，通過證券公司，各地方政府的金融局、證監(jiān)局了解了科創(chuàng)企業(yè)的儲(chǔ)備情況。總體來看，按照科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，后備的科創(chuàng)板可以上市的企業(yè)數(shù)量還是比較適當(dāng)?shù)?。從這些企業(yè)的準(zhǔn)備來看也是有快有慢，我們有一個(gè)基本判斷，可能不太會(huì)出現(xiàn)大批量的集中申報(bào)。從這些企業(yè)的地理分布來看，北京、長三角、珠三角，武漢、成都、西安這些科技企業(yè)集中的城市數(shù)量比較多。從行業(yè)分布來看，新一代的信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料這些領(lǐng)域的企業(yè)相對(duì)多一點(diǎn)。這些企業(yè)總體的特征是研發(fā)投入比較大，成長性比較好。這是企業(yè)儲(chǔ)備的情況。

上交所自身也在抓緊準(zhǔn)備，還有不少工作，主要涉及到幾個(gè)方面：第一，完善組織保障。科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制交易所內(nèi)部也做了機(jī)構(gòu)調(diào)整，已經(jīng)設(shè)立了上市審核中心，其下還會(huì)有專業(yè)化的按照職能分配的二級(jí)部門，設(shè)立科創(chuàng)板專門的公司監(jiān)管部以及企業(yè)培訓(xùn)部。此外規(guī)則發(fā)布以后，抓緊組建上市委員會(huì)和科創(chuàng)板的咨詢專家委員會(huì)。第二，要不斷提升專業(yè)人員在審核和監(jiān)管方面的能力。以前交易所沒有這方面直接參與股票審核，所以我們抽調(diào)了一些專業(yè)人員，過去有些同志參與過證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核工作，有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，有的同事做過債券發(fā)行的預(yù)審核，還有同事在公司監(jiān)管中我們也采取問詢式監(jiān)管。還從市場上招聘了一些專業(yè)人士，包括有證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的律師、會(huì)計(jì)師以及投行和投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員。當(dāng)前我們這方面的工作主要做兩件事，一個(gè)是培訓(xùn)，我們請(qǐng)了科技行業(yè)的專家和創(chuàng)投行業(yè)的投資專家，幫助增進(jìn)對(duì)科技行業(yè)的理解。另一方面我們的同志組成小組專門收集了港交所以及美國SEC對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的審核案例，從中希望找到一些好的做法。第三，主要是業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)，為配套科創(chuàng)板專門建設(shè)一個(gè)審核系統(tǒng)，交易機(jī)制方面做的一些調(diào)整也涉及到交易系統(tǒng)的改造，此外在行情、業(yè)務(wù)系統(tǒng)方面也有一些建設(shè)，這方面的工作在抓緊推進(jìn)。下一步，我們還要組織全行業(yè)全市場的聯(lián)調(diào)聯(lián)試，保證盡快上線。

此外，做好科創(chuàng)板相關(guān)工作的廉政建設(shè)。因?yàn)檎麄€(gè)制度設(shè)計(jì)我們突出公開性，公開透明、技術(shù)保障。與此同時(shí)我們注重廉政的制度建設(shè)，我們要建立一個(gè)科創(chuàng)板的上市審核監(jiān)察委員會(huì)，審核中心派駐紀(jì)檢專員監(jiān)督落實(shí)有關(guān)廉政制度。從我們工作一開始就抓好廉政工作。此外在規(guī)則發(fā)布以后，我們還將組織行業(yè)落實(shí)投資者適當(dāng)性的有關(guān)要求，包括規(guī)則的解讀、風(fēng)險(xiǎn)的提示，還要包括證券公司做好相關(guān)的申報(bào)準(zhǔn)備工作。

剛才記者朋友問到第一家什么時(shí)候上？目前不太好估計(jì)。因?yàn)樯婕暗囊蛩睾铜h(huán)節(jié)還比較多。下一步規(guī)則公布以后交易所要啟動(dòng)受理工作。但第一家公司掛牌上市還取決于企業(yè)的準(zhǔn)備情況，投行還要做一些盡調(diào)工作，還有申報(bào)材料的準(zhǔn)備，然后才是交易所的審核。我估計(jì)各個(gè)方面都會(huì)積極加快推進(jìn)?？苿?chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一項(xiàng)重大改革工作，任務(wù)很艱巨，涉及到一系列的改革舉措，也是新生事物，希望大家多給予我們呵護(hù)、包容和支持，我們一起共同努力保障科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快推出，平穩(wěn)運(yùn)行。謝謝大家。

中國日?qǐng)?bào)記者:能否請(qǐng)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)介紹上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制配套制度的整體框架和制度設(shè)計(jì)的主要特點(diǎn)？謝謝。

易會(huì)滿:這個(gè)問題請(qǐng)我們焦津洪首席回答。

焦津洪:關(guān)于配套的制度、規(guī)則體系，在證監(jiān)會(huì)層面我們主要制定了兩個(gè)部門規(guī)章，一個(gè)是科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法，這個(gè)辦法為試點(diǎn)注冊(cè)制搭建了一個(gè)整體制度框架。第二個(gè)規(guī)章是科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法，這個(gè)辦法對(duì)科創(chuàng)板上市公司的持續(xù)監(jiān)管作出了差異性安排。這兩個(gè)都是試行的。上交所層面主要的配套業(yè)務(wù)規(guī)則有四個(gè)方面，一是和注冊(cè)制相關(guān)的發(fā)行上市審核方面的規(guī)則；二是科創(chuàng)板市場化發(fā)行相關(guān)的發(fā)行承銷規(guī)則；三是發(fā)行上市后后續(xù)的持續(xù)監(jiān)管上市規(guī)則；四是和二級(jí)市場運(yùn)行相關(guān)的交易規(guī)則。證監(jiān)會(huì)的兩個(gè)規(guī)章和交易所四個(gè)方面的規(guī)則，就是整個(gè)的配套制度和規(guī)則體系。

總的來看，這一套配套的制度體系主要有三個(gè)特點(diǎn)：

第一，是貫徹落實(shí)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的基本要求。這些制度和規(guī)則嚴(yán)格遵循了黨中央、國務(wù)院關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的基本要求，堅(jiān)持市場導(dǎo)向、強(qiáng)化市場約束，也堅(jiān)持法治導(dǎo)向，確保每項(xiàng)制度和每項(xiàng)規(guī)則都能夠做到于法有據(jù)，并著重提高違法成本。同時(shí)以信息披露為中心促進(jìn)市場各方主體歸位盡責(zé)，同時(shí)也體現(xiàn)了科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)和合理需求，努力提高這些制度和規(guī)則的針對(duì)性和包容性。

第二，圍繞增量改革的目標(biāo)，積極穩(wěn)妥開展制度創(chuàng)新?？苿?chuàng)板就像一個(gè)試驗(yàn)田，試驗(yàn)田上試點(diǎn)注冊(cè)制，我們本著創(chuàng)新思維和法治思維做了比較大的制度創(chuàng)新和探索，注重把完善資本市場的基礎(chǔ)性制度和激發(fā)市場活力、保護(hù)投資者合法權(quán)益、保障創(chuàng)新試點(diǎn)平穩(wěn)有序進(jìn)行和開展這一系列的目標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來。同時(shí)，從我國資本市場實(shí)際出發(fā)，對(duì)一些關(guān)鍵的重點(diǎn)難點(diǎn)問題也作了針對(duì)性的回應(yīng)。對(duì)于經(jīng)過以往市場檢驗(yàn)和市場認(rèn)可的經(jīng)驗(yàn)和做法也保留和吸收，對(duì)境外成熟市場的行之有效的監(jiān)管制度也加以合理借鑒，力爭把試點(diǎn)探索的先行優(yōu)勢和增量改革的后發(fā)優(yōu)勢同時(shí)發(fā)揮出來，努力形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)和成果。

第三，統(tǒng)籌考慮各項(xiàng)業(yè)務(wù)制度規(guī)則設(shè)立的相互間的整體銜接。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)性重大改革，涉及到科創(chuàng)板的板塊建設(shè)和注冊(cè)制試點(diǎn)間的關(guān)系，也涉及到一級(jí)市場和二級(jí)市場間的關(guān)系，涉及到股票首次公開發(fā)行和并購重組、退市這一系列的關(guān)系，涉及到市場機(jī)制和監(jiān)管制度之間的關(guān)系，也涉及到發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)等不同的主體，確實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)性的改革。在相關(guān)制度的設(shè)計(jì)和規(guī)則制定中，我們注意做到整體思維、通盤考慮，本著全程監(jiān)管、充分披露、市場約束、歸位盡責(zé)的理念統(tǒng)籌設(shè)計(jì)各項(xiàng)核心制度安排，力求把不同環(huán)節(jié)做到前后銜接貫通，各個(gè)配套間能夠做到邏輯一致，使解決問題的各項(xiàng)改革創(chuàng)新措施都能夠有機(jī)銜接，發(fā)揮協(xié)調(diào)性作用。

日本共同社記者:在今天發(fā)布會(huì)的材料中我注意到有一部分是全面加強(qiáng)市場監(jiān)測監(jiān)控，密切跟蹤中美經(jīng)貿(mào)摩擦動(dòng)向。請(qǐng)問易主席，證監(jiān)會(huì)如何防范中美貿(mào)易摩擦所帶來的風(fēng)險(xiǎn)？謝謝。

易會(huì)滿:謝謝你的問題，你材料確實(shí)看的很細(xì)。作為證監(jiān)會(huì)以及各個(gè)部門，對(duì)中美貿(mào)易摩擦大家都非常關(guān)注，對(duì)于證監(jiān)會(huì)來說主要是關(guān)注我們上市公司整個(gè)的經(jīng)營情況以及摩擦帶來的影響，我們主要是通過我們的條線進(jìn)一步了解上市公司的動(dòng)態(tài)。第二，我們也非常關(guān)注，盡管我們現(xiàn)在有一些挑戰(zhàn)，但大家從媒體上看到，我們雙方習(xí)近平主席和特朗普總統(tǒng)有一個(gè)很好的會(huì)見，劉鶴副總理帶隊(duì)到美國，通過媒體我們也看到，取得了非常好的進(jìn)展。所以，這對(duì)資本市場當(dāng)然也是非常好的事情，主要還是反映在上市公司，對(duì)上市公司的經(jīng)營情況應(yīng)該說是正面的。我們還要了解上市公司由于經(jīng)貿(mào)摩擦可能帶來的股票質(zhì)押、債券發(fā)行以及其他的不確定因素，我們也會(huì)根據(jù)企業(yè)的情況，進(jìn)一步分類施策，按照市場化、法治化原則進(jìn)一步研究應(yīng)對(duì)舉措。對(duì)證監(jiān)會(huì)工作主要是這幾個(gè)方面。

方星海:中美經(jīng)貿(mào)有摩擦，但是也有很強(qiáng)的合作。從資本市場來看我們要加大力度，加強(qiáng)中美資本市場的合作，進(jìn)一步扭緊雙方的利益紐帶，我們認(rèn)為這項(xiàng)工作也是有利于兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

胡凱紅:時(shí)間關(guān)系，最后一個(gè)提問。

第一財(cái)經(jīng)記者:易主席剛才你也提到到今天上任是31天，你完成了這樣的角色轉(zhuǎn)換。你一開始從事的間接融資市場和直接融資市場有一些區(qū)別，銀行做資產(chǎn)評(píng)估的時(shí)候往往去掉很多泡沫和估值，但資本市場是講估值的，這樣的轉(zhuǎn)換是否對(duì)你履職新角色帶來挑戰(zhàn)和影響？此外這次科創(chuàng)板也是首次引入了市值上市的標(biāo)準(zhǔn)。請(qǐng)問科創(chuàng)板開通初期會(huì)不會(huì)采取一些措施防范高估值可能帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)？謝謝。

易會(huì)滿:你這個(gè)問題問的非常具體。確實(shí)銀行業(yè)和證券業(yè)還是有很大區(qū)別的，所以剛才一開始的時(shí)候也講到到一個(gè)新崗位，角色轉(zhuǎn)換，要適應(yīng)新環(huán)境、研究新問題、接受新挑戰(zhàn)。實(shí)際上銀行業(yè)從事的間接融資主要是看現(xiàn)在，資本市場也是一種融資，但是更多是看未來，所以才有估值、才有倍數(shù)、才有杠桿，以及帶來一系列資本市場相應(yīng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。所以這兩個(gè)確實(shí)從出發(fā)點(diǎn)到最后的基本規(guī)則是不太一樣的。對(duì)我來說到了證監(jiān)會(huì)以后也會(huì)不斷地學(xué)習(xí)，不斷地研究。這么專業(yè)的問題，一方面我們會(huì)里有強(qiáng)大的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，另一方面資本市場是一個(gè)生態(tài)體系，什么叫市場？應(yīng)該是依靠市場各參與者、調(diào)動(dòng)市場各參與者，按市場規(guī)律來辦事。我們遵循市場規(guī)律，實(shí)際上就是要高度來認(rèn)識(shí)按照它的規(guī)律來辦事。一個(gè)人能力是非常有限的，還是要靠我們這支專業(yè)團(tuán)隊(duì)、靠全市場的參與方，能夠培養(yǎng)一個(gè)健康的生態(tài)，這比什么都重要。好的生態(tài)的這種考驗(yàn)和要求，比專業(yè)顯得更為重要。生態(tài)建設(shè)好了，資本市場的健康發(fā)展才有保證。

剛才說起科創(chuàng)板整個(gè)市值的問題，請(qǐng)李超同志補(bǔ)充回答。

李超:你提到的主要是估值問題，的確過去對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的估值，從世界各國來講實(shí)際也是難題，到底是估高了？還是估低了？其他資本市場也出現(xiàn)過上市以后大漲的局面，同樣也出現(xiàn)過上市以后紛紛跌破發(fā)行價(jià)的情況，這都表明對(duì)于創(chuàng)新型企業(yè)的估值本身是一個(gè)難題。這些年社會(huì)各界特別是投資行業(yè)普遍重視科技創(chuàng)新型企業(yè)的投資，所以在一級(jí)市場實(shí)際上部分出現(xiàn)了估值的泡沫。這次科創(chuàng)板我們更加需要發(fā)揮市場機(jī)制的作用，而不是靠證監(jiān)會(huì)、上交所去判斷它的價(jià)值和估值，而且在發(fā)行環(huán)節(jié)買賣雙方有詢價(jià)、路演這一系列的制度性安排，希望能夠通過這些安排，市場的約束機(jī)制能夠促使科創(chuàng)企業(yè)的估值更加合理。當(dāng)然這有賴于市場各方共同努力，才能達(dá)到這個(gè)情況和目的。

胡凱紅:今天發(fā)布會(huì)到此結(jié)束。謝謝易主席，謝謝其他四位發(fā)布人。