（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）時(shí)隔一個(gè)月，志邦家居發(fā)布了修訂版本的2021年度報(bào)告。

和此前發(fā)布的年報(bào)相比，志邦家居對(duì)兩個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，其一是有關(guān)整裝的詳細(xì)資料。年報(bào)顯示，公司近年識(shí)別到整裝藍(lán)海機(jī)會(huì)，通過提前布局，快速完善整裝渠道產(chǎn)品線，并在報(bào)告期內(nèi)尋求全國(guó)核心區(qū)域整裝合作機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)該渠道營(yíng)收同比100.64%的增長(zhǎng)。

“此前有投資者問及，按照規(guī)定需要同步修訂?！敝景罴揖踊貞?yīng)，屬于文檔正常調(diào)整，并不存在未披露事件。

另一調(diào)整則是修改股東數(shù)量這一錯(cuò)誤信息。此前披露的年報(bào)顯示，“年度報(bào)告披露日前上一月末的普通股股東總數(shù)為19228戶”，志邦家居修訂版則更改為“14108戶”，足足減少了5120戶。

對(duì)此，志邦家居表示，是公司員工對(duì)統(tǒng)計(jì)日期理解有誤導(dǎo)致。

一季度完成年度目標(biāo)的10.69%

公開資料顯示，志邦家居創(chuàng)立于1998 年，以廚柜業(yè)務(wù)起家，自2015年起向衣柜業(yè)務(wù)拓展，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括定制廚柜、定制衣柜、木門墻板及廚用電器、軟體家具、定制窗簾等全屋產(chǎn)品。

2021年志邦家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.53億元，同比增長(zhǎng)34.17%；凈利潤(rùn)5.06億元，同比增長(zhǎng)27.84%，扣非后歸母凈利潤(rùn)4.60億元，同比增長(zhǎng)28.25%。

分產(chǎn)品來看，志邦家居定制廚柜業(yè)務(wù)的收入29.34億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重56.94%，同比增長(zhǎng)17.55%；定制衣柜業(yè)務(wù)的收入17.60億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重34.15%，同比增長(zhǎng)54.25%。

分渠道來看，志邦家居經(jīng)銷業(yè)務(wù)渠道收入27.53億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重56.61%，同比增長(zhǎng)29.57%，公司大宗業(yè)務(wù)渠道收入16.51億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重33.95%，同比增長(zhǎng)40.59%；公司直營(yíng)業(yè)務(wù)渠道收入3.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比6.63%，同比增長(zhǎng)39.97%。

值得一提的是，在今年4月召開的機(jī)構(gòu)調(diào)研上，志邦家居表示，公司自2021年啟動(dòng)三年百億目標(biāo)，即要在2023年達(dá)成100億營(yíng)業(yè)收入，“2021年過突破了50億大關(guān)，目前已著手考慮如何突破百億的問題?！?

也就是說，想要完成百億目標(biāo)，志邦家居需要在2022年實(shí)現(xiàn)71億元營(yíng)收，且在未來兩年內(nèi)保持42%及以上的增速，但據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，志邦家居營(yíng)收增速分別為37.38%、12.8%、21.75%、29.65%、34.17%，從未達(dá)到過40%以上。

進(jìn)入2022年，志邦家居的業(yè)績(jī)雖有所增長(zhǎng)，但前三月僅完成年度目標(biāo)的一成。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度，志邦家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.59億元，同比增長(zhǎng)11.17%，完成71億元目標(biāo)值的10.69%。

對(duì)此，志邦家居表示，受2022年受3月疫情反復(fù)及國(guó)外戰(zhàn)爭(zhēng)影響，整體家居行業(yè)的銷售遇到影響，雖然疫情暫時(shí)影響了現(xiàn)階段消費(fèi)者的消費(fèi)情緒，但是人們對(duì)家居行業(yè)的需求還是持續(xù)存在的。

“公司對(duì)未來的行業(yè)發(fā)展及公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是非常有信心的?！敝景罴揖诱f道。

短期債務(wù)增加172.83%

在高速擴(kuò)張的同時(shí)，志邦家居負(fù)債總額同步攀升。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，志邦家居負(fù)債合計(jì)為9.21億元、9.12億元、11.66億元、19億元和27.07億元，同比增加24.8%、-0.98%、27.85%、62.95%、42.47%，呈現(xiàn)不斷大幅上漲的趨勢(shì)。

受此影響，志邦家居資產(chǎn)負(fù)債率不斷走高。年報(bào)顯示，2017年至2020年志邦家居資產(chǎn)負(fù)債率分別為35.14%、32.76%、37.68%和46.03%。截至2021年，其負(fù)債突破“5”字頭為51.1%。

不可否認(rèn)的是，相較于顧家家居47.28%、喜臨門59.27%的負(fù)債率，志邦家居的負(fù)債水平仍處于平均水平。但在負(fù)債率走高的趨勢(shì)下，志邦家居負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生了不小的變化，尤其是短期債務(wù)的猛增。

具體來看，由于一年內(nèi)到期的租賃負(fù)債增加，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為972.54萬元，較2020年同期的739.99萬元增加31.34%；由于銀行短期貸款增加，其短期借款為2.95億元，較2020年同期的1.08億元增長(zhǎng)172.83%。

值得一提的是，由于長(zhǎng)期信用借款增加，志邦家居還打破了有史以來長(zhǎng)期借款為0的局面，其長(zhǎng)期借款從無到有增長(zhǎng)100%至2021年的2億元。

與此同時(shí)，志邦家居在手資金不增反減。數(shù)據(jù)顯示，2021年志邦家居貨幣資金合計(jì)為6.68億元，較2020年的8.25億元減少19.03%，主要是因?yàn)槠渌泿刨Y金較2020年的4.15億元減少至1.04億元。

大宗業(yè)務(wù)收入下降

和所有家居企業(yè)一樣，志邦家居也難逃毛利率下行沖擊。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為37.3%，較2020年同期減少1.58個(gè)百分點(diǎn)。其中，定制廚柜毛利率40.5%，同比減少1.34個(gè)百分點(diǎn)；定制衣柜毛利率34.43%，同比增加1.03個(gè)百分點(diǎn)；木門毛利率13.04%，同比減少2.94個(gè)百分點(diǎn)。

志邦家居認(rèn)為毛利率下滑有兩個(gè)方面的原因?！耙环矫妫救菀鹿駱I(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)超廚柜業(yè)務(wù)，但因衣柜業(yè)務(wù)毛利率尚處于爬坡期，目前還低于廚柜業(yè)務(wù)毛利率水平；另一方面，優(yōu)化后的大宗業(yè)務(wù)客戶，屬于低風(fēng)險(xiǎn)低利潤(rùn)的客戶，為此公司也適當(dāng)釋放了部分利潤(rùn)空間?！?

志邦家居進(jìn)一步解釋，公司2021年基于風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控的角度對(duì)工程客戶進(jìn)行結(jié)構(gòu)性梳理，重點(diǎn)開拓國(guó)企、央企或者有國(guó)資參股的優(yōu)質(zhì)客戶，但招投標(biāo)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)，以及上游原材料價(jià)格的上漲，對(duì)工程業(yè)務(wù)項(xiàng)目的利潤(rùn)形成一定壓力。

與此同時(shí)，志邦家居對(duì)截至2021年年末資產(chǎn)進(jìn)行全面清查，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5501.71萬元，其中資產(chǎn)減值損失4332.68萬元，信用減值損失1169.03萬元。隨著壞賬的計(jì)提，2022年一季度志邦家居的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的規(guī)模為2.35億元，同比下滑18.98%。

億翰智庫研究總監(jiān)于小雨表示，雖然志邦家居加大開發(fā)戰(zhàn)略客戶和優(yōu)質(zhì)代理商，并豐富全渠道的全屋品類提升客單值，但考慮到中南建設(shè)、綠地等公司仍然為公司重要客戶，隨著地產(chǎn)的持續(xù)下行，公司后續(xù)可能仍有減值壓力。

可以參考的是，2022年一季度志邦家居的大宗業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了小幅的下降，營(yíng)業(yè)收入為1.28億元，同比下滑1.54%。

“隨著地產(chǎn)行業(yè)景氣度的下行，大宗業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)壓力仍然較大。”于小雨說道。

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