當(dāng)然也應(yīng)看到，雖然總需求增長(zhǎng)偏弱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在不少結(jié)構(gòu)性和局部性需求成長(zhǎng)新亮點(diǎn)。

例如，截至2023年11月13日全國(guó)電影票房破500億元，全年或達(dá)2019年643億元的近九成。前三季度餐飲收入和限額以上單位餐飲收入顯著超過(guò)2019年，國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)和收入達(dá)2019年九成，上半年出入境人數(shù)也已達(dá)到2019年48.8%，都顯示部分消費(fèi)領(lǐng)域不同程度復(fù)蘇增長(zhǎng)。

2022年初，北京冬奧會(huì)成功舉行推動(dòng)冰雪等休閑體育新消費(fèi)業(yè)態(tài)快速增長(zhǎng)，新能源汽車快速替代顯示需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)的活力。只是這些消費(fèi)復(fù)蘇與新增長(zhǎng)點(diǎn)，未能在根本上改變總需求偏弱的短板制約。

資料圖：幾位小朋友在冠軍公益課上學(xué)習(xí)滑冰。新華社記者 鞠煥宗 攝

上述總需求不足特征現(xiàn)象有多方面原因。例如2020-2022年需求相對(duì)疲弱與增長(zhǎng)減速，無(wú)疑與疫情沖擊以及疫情期間的防控政策和宏觀調(diào)控政策存在聯(lián)系。我國(guó)疫情期間防控政策、經(jīng)濟(jì)救助和宏觀政策，其比較功效較有利于維護(hù)提升供給能力，同時(shí)在需求端尤其是對(duì)消費(fèi)在客觀上產(chǎn)生某種制約作用。

從中美比較看，美國(guó)向家庭部門(mén)直接提供較多現(xiàn)金和其它形式補(bǔ)貼，對(duì)提升居民消費(fèi)能力效果明顯然而對(duì)企業(yè)支持力度較弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快復(fù)蘇同時(shí)面臨供不應(yīng)求和嚴(yán)重通脹困境。

我國(guó)情況不同：企業(yè)部門(mén)的生產(chǎn)和供給能力得到較好維護(hù)和支持，居民部門(mén)獲得直接救助較少，在收入增速減緩和資產(chǎn)負(fù)債表壓力增加環(huán)境下，居民儲(chǔ)蓄傾向上升和消費(fèi)意愿走弱。

其次是近年有關(guān)部門(mén)強(qiáng)化行業(yè)監(jiān)管的連帶影響。強(qiáng)化特定行業(yè)監(jiān)管政策，對(duì)維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展都有必要性和積極意義，然而短期內(nèi)在某些增長(zhǎng)和就業(yè)密切相關(guān)行業(yè)實(shí)施較大力度的監(jiān)管措施，客觀上會(huì)對(duì)市場(chǎng)需求釋放產(chǎn)生不同程度影響。

例如2020-2021年受到比較嚴(yán)厲監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)和校外教培行業(yè)，都屬于青年就業(yè)比較密集部門(mén)，監(jiān)管措施難免會(huì)對(duì)市場(chǎng)需求與局部就業(yè)產(chǎn)生邊際抑制作用。房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)上下游供應(yīng)鏈較長(zhǎng)，以“三道紅線”為主線對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)施強(qiáng)勢(shì)調(diào)控，房地產(chǎn)銷售和投資隨之較大幅收縮，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較明顯。

再如在政策目標(biāo)多元化背景下聚焦發(fā)展目標(biāo)難度增加。早先改革開(kāi)放推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，關(guān)鍵是明確肯定與堅(jiān)定實(shí)施以發(fā)展為第一要?jiǎng)?wù)方針。鄧小平理論基本內(nèi)容之一是要求堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，強(qiáng)調(diào)“離開(kāi)了經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心，就有喪失物質(zhì)基礎(chǔ)的危險(xiǎn)。其他一切任務(wù)都要服從這個(gè)中心，圍繞這個(gè)中心，決不能干擾它，沖擊它?！?

新時(shí)期決策層繼續(xù)堅(jiān)持這一方針，例如2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就明確指出：“堅(jiān)持發(fā)展是黨執(zhí)政興國(guó)的第一要?jiǎng)?wù)，發(fā)展必須是高質(zhì)量發(fā)展”。然而隨著內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和發(fā)展環(huán)境演變，安全、政治、意識(shí)形態(tài)純潔性等目標(biāo)重要性上升，落實(shí)以發(fā)展為中心方針在實(shí)踐中面臨新困難，

另外是中美關(guān)系與外部環(huán)境變化的影響。美西方對(duì)高技術(shù)出口管制與單邊制裁在供給方面造成沖擊，我國(guó)需通過(guò)創(chuàng)新與進(jìn)口替代逐步消解。另外，外部環(huán)境變化在需求方面帶來(lái)的顯性和隱性影響同樣值得關(guān)注甚至更為復(fù)雜。

除了關(guān)稅和泛安全化管制措施直接限制我國(guó)出口外，外部環(huán)境不確定性上升通過(guò)干擾國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體預(yù)期與外資流入等對(duì)需求產(chǎn)生影響，還會(huì)在客觀上促使各方提升對(duì)安全、政治和意識(shí)形態(tài)目標(biāo)關(guān)注度，進(jìn)一步增加聚焦以發(fā)展為中心的困難，從而間接影響國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)并在邊際上增加需求不足壓力。

近期調(diào)整與前景展望

上述討論初步看法是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)供給活力較強(qiáng)展示經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期追趕的樂(lè)觀前景，然而需求持續(xù)偏弱帶來(lái)一系列需要重視的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。走出疫情有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，然而仍不足以保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行很快自動(dòng)回歸到增長(zhǎng)潛力充分釋放的狀態(tài)。針對(duì)需求持續(xù)偏弱的問(wèn)題及成因，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡需同時(shí)借助積極宏調(diào)政策與推進(jìn)聚焦體制的結(jié)構(gòu)性改革的合力作用。

宏調(diào)政策力度需適度加大，并結(jié)合現(xiàn)實(shí)調(diào)整著力點(diǎn)以進(jìn)一步提升有效性。

在貨幣政策方面，我國(guó)政策特點(diǎn)表現(xiàn)為在總量和結(jié)構(gòu)工具中較重視采用結(jié)構(gòu)性工具，在價(jià)格和數(shù)量手段中側(cè)重采用數(shù)量性手段。應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)總需求偏弱形勢(shì)，貨幣政策需適度增加積極調(diào)節(jié)力度，同時(shí)更充分利用總量和價(jià)格手段尤其是利率政策工具。

從經(jīng)驗(yàn)看我國(guó)利率政策工具對(duì)通脹反應(yīng)彈性偏弱大約在0.2上下，大幅低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的接近1的水平，在宏觀周期變動(dòng)環(huán)境下，利率彈性常態(tài)性偏低意味著物價(jià)走弱的低景氣度階段實(shí)際利率偏高，從而加大經(jīng)濟(jì)下行壓力并制約其它政策工具調(diào)節(jié)效果。近年總需求偏弱背景下，學(xué)界不少呼吁加大降息力度主張具有合理性。

在財(cái)政政策方面，近年決策層不斷指出“適度加力、提質(zhì)增效”方針無(wú)疑是正確的：前者是要增加積極財(cái)政政策的總量規(guī)模和力度，后者則是要通過(guò)優(yōu)化政策結(jié)構(gòu)以提升效能。

我國(guó)財(cái)政赤字率和債務(wù)率近年趨勢(shì)性增加，不過(guò)這方面負(fù)擔(dān)在大國(guó)中仍處于較低位風(fēng)險(xiǎn)可控，在總需求偏弱形勢(shì)下應(yīng)基于逆周期調(diào)控原理加大財(cái)政政策調(diào)節(jié)力度。

另外，針對(duì)總需求偏弱的結(jié)構(gòu)性原因，要加快推進(jìn)完善向公共財(cái)政體制轉(zhuǎn)型，適當(dāng)提升國(guó)民收入分配中居民收入占比，更充分利用財(cái)政政策工具應(yīng)對(duì)總需求不足尤其是消費(fèi)偏弱問(wèn)題。

轉(zhuǎn)型背景下，弱需求與低景氣度現(xiàn)象存在體制原因，需要實(shí)事求是和解放思想，加快推進(jìn)聚焦體制機(jī)制不完善的結(jié)構(gòu)性改革議程加以應(yīng)對(duì)。

近來(lái)學(xué)界對(duì)此提出多方面建議：加快放開(kāi)戶口管制改革，增加公共財(cái)政資源投入為落戶新市民提供同等公共服務(wù)；真正落實(shí)對(duì)不同所有制企業(yè)一視同仁方針，全面實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)中性原則，使得民企在法律和政策上獲得與國(guó)企同等待遇；加快實(shí)施農(nóng)地流轉(zhuǎn)權(quán)與地方財(cái)政體制聯(lián)動(dòng)改革，逐步放開(kāi)商品房限購(gòu)限售，根治房地產(chǎn)市場(chǎng)深層扭曲；大力推進(jìn)現(xiàn)代法制建設(shè)，實(shí)行“法無(wú)禁止皆可為，官無(wú)授權(quán)不可為”方針，提升政策干預(yù)的流程透明度與法制兼容性以增強(qiáng)市場(chǎng)主體預(yù)期。系統(tǒng)深化改革是化解現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)矛盾的治本之策。

從上述分析思路觀察，最近政策調(diào)整修復(fù)具有積極意義。

首先是宏觀政策追加逆周期調(diào)節(jié)支持需求政策力度，如10月下旬，人大批準(zhǔn)在今年四季度增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債用于支持災(zāi)后重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力等八方面支出，追加新增1萬(wàn)億國(guó)債轉(zhuǎn)移支付給地方、準(zhǔn)許地方政府可提前利用明年發(fā)債限額、允許地方發(fā)行特殊再融資債券等措施舒緩地區(qū)債務(wù)壓力等。

其次，對(duì)近年推出的重大監(jiān)管舉措加以完善和修復(fù)，如今年7月宣布對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)施常態(tài)性監(jiān)管，8月國(guó)務(wù)院《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見(jiàn)》14號(hào)文在“立”的方面提出一系列新政。另外中美關(guān)系在今年5月以后經(jīng)過(guò)雙方磨合出現(xiàn)企穩(wěn)回暖的積極動(dòng)向。

展望2024年，國(guó)內(nèi)積極取向的宏觀政策與邊際寬緩的監(jiān)管政策有望持續(xù)，決策層對(duì)總需求偏弱問(wèn)題有望保持較高政策關(guān)注度，中美關(guān)系相對(duì)平穩(wěn)格局至少在美國(guó)大選全面展開(kāi)前有望大體延續(xù)，這些內(nèi)外環(huán)境因素有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并緩解近年揮之不去的總需求偏弱壓力。

然而，要根本化解延續(xù)數(shù)年的供求不平衡矛盾，仍需在宏觀調(diào)控思路方法進(jìn)行必要反思和改進(jìn)完善，尤其需要在聚焦體制機(jī)制的結(jié)構(gòu)性改革方面提出系統(tǒng)設(shè)計(jì)并取得突破。