里根時期的大部分政策框架被他的繼任者繼承下來。最初克林頓扭轉(zhuǎn)了里根的政策，將美國政府債務(wù)占GDP比重降至50%（2001年） 。但小布什迅速將美國政府債務(wù)占GDP比重恢復(fù)至里根時期的水平——2007年美國政府債務(wù)占GDP比重達到61.4%（見圖7）。

隨著國際金融危機爆發(fā)，美國政府債務(wù)占GDP比重進一步快速上升，2017年第一季度美國政府債務(wù)占GDP比重高達99%。

這些數(shù)據(jù)清楚地表明，美國政府債務(wù)大幅增加始于里根執(zhí)政時期，而非國際金融危機期間，盡管國際金融危機導(dǎo)致美國政府債務(wù)進一步增加。

美國家庭債務(wù)呈上升趨勢

里根時期，除美國政府債務(wù)大規(guī)模增加外，美國家庭債務(wù)也大幅上升，其占GDP比重從1981年的47%升至1988年的 57%（見圖8）。

里根的這一政策再次被他的繼任者繼承下來?？肆诸D時期，雖然政府債務(wù)占GDP比重有所下降，但家庭債務(wù)繼續(xù)上升。這一趨勢一直持續(xù)到小布什時期——2008年美國家庭債務(wù)占GDP比重達到98%。

美國家庭債務(wù)占GDP比重大幅上升，即美國家庭支出超過其實際收入，顯然是不可持續(xù)的。

因此，國際金融危機中美國啟動最大規(guī)模救市計劃后，美國家庭債務(wù)大幅下降：美國家庭債務(wù)占GDP比重從2008年的98%降至2017年第一季度的78%。

里根和他的繼任者一系列政策，導(dǎo)致美國政府債務(wù)和家庭債務(wù)大幅增加，美國人生活水平隨之下降，這最終促使美國陷入政治動蕩。

美國總債務(wù)急劇上升

總之，里根經(jīng)濟政策的后遺癥是美國總債務(wù)急劇上升，其占GDP比重從1980年的135%升至 1988年的188%，2009年更是飆升至364%（見圖9）。

這個過程的演變脈絡(luò)是：里根的高額軍費政策，導(dǎo)致美國經(jīng)濟放緩和國際競爭力下降，然后是小布什時期，軍事入侵阿富汗和伊拉克政策造成美國政府債務(wù)急劇上升，這導(dǎo)致美國家庭債務(wù)在克林頓和小布什時期不斷增加。

這就像另一種形式的“信用卡狂潮”，當(dāng)信用卡賬單持續(xù)飆升時，持卡人會因為花了很多錢而感覺良好。但當(dāng)信用卡債務(wù)還款期到來時，持卡人才會感受到巨額債務(wù)所帶來的巨大的破壞性影響。

國際金融危機的到來，意味著還款期到了。隨著這場危機的爆發(fā)，美國政府債務(wù)占GDP比重急劇上升，從2007年的62% 升至2015年的101%。但同時，政府債務(wù)激增對美國民眾的經(jīng)濟影響非常嚴(yán)重。

正如上文分析所示，不僅美國家庭收入中位數(shù)低于2009年水平以下，而且美國家庭被迫削減債務(wù)——期間美國家庭債務(wù)占GDP比重下降近19%。從里根時期起，美國民眾家庭收入一直呈下降趨勢，加上這些年來被迫還款以削減債務(wù)， 2016年美國大選中，美國民眾對經(jīng)濟和社會問題的不滿，就成了情理之中的事。

美國收入不平等急劇增加

本節(jié)談美國收入不平等的趨勢。里根執(zhí)政時期，美國收入不平等加劇，美國絕大多數(shù)民眾所獲得的總收入下降——這最終導(dǎo)致美國當(dāng)前陷入政治動蕩。

為更詳細地分析這些過程，特制作表1，以反映美國不同收入家庭收入水平占全部家庭總收入比重變化趨勢。 為便于大家進一步看清趨勢，特將1980年前后時期劃分為1967-1980 年與1980-2015年兩個階段?？梢钥闯?，兩個階段的變化非常明顯。

首先分析最富有和最貧窮收入家庭。從1967-1980年，20%的美國底層家庭收入占全部家庭總收入比重從4.0%輕微上升至 4.2%，5%的美國頂層家庭收入所占比重則從17.2%降至 16.5%。也即是說，1967-1980期間，美國家庭收入差距較小，不算極端。

1980后這一趨勢出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)。20%的美國底層家庭收入占全部家庭總收入比重從4.2%降至 3.1%，同時5%的美國頂層家庭收入所占比重則飆升5.6%，從16.5% 升至22.1%。此外，80%的中下層家庭收入所占比重暴跌7.1%，從55.9%跌至48.8%。

換算為當(dāng)前美元匯率計算，2015年20%的美國頂層家庭收入為5.1萬億美元，80%的中下層家庭收入為4.9萬億美元。5%的美國頂層家庭收入為2.2萬億美元，20%的底層家庭收入為0.3萬億美元，即前者收入是后者的7倍多。

總的來說，從 1967-1980年，美國家庭收入不平等差距較小，不算極端；1980年后，5%的美國頂層家庭收入所占比重大幅上升，80%的中下層家庭收入所占比重則大幅下降。

美國家庭收入中位數(shù)十六年來一直呈下降趨勢

里根時期美國不平等加劇的趨勢在國際金融危機后無疑進一步惡化。如圖10所示，2015年美國家庭收入中位數(shù)仍低于其十六年前(1999年)水平。2012年美國家庭收入中位數(shù)，更是堪比大蕭條時期的低谷水平，較其1999年峰值水平低逾9%。也即是說，十六年以來美國民眾收入嚴(yán)重下降——這在任何國家都會引發(fā)嚴(yán)重的政治不滿和憤怒。