結(jié)語

總結(jié)來說，正如之前文章《想知道特朗普的中國策略，先要明白美國經(jīng)濟(jì)衰退的真相》中所指出的，試圖評估特朗普的主觀意圖并非首要關(guān)注點(diǎn)。如果不能準(zhǔn)確分析美國經(jīng)濟(jì)真相，即輕信特朗普和美國媒體的宣傳，那么將不僅具有誤導(dǎo)性，還會(huì)造成破壞性影響。根據(jù)對美國經(jīng)濟(jì)真相及影響美國增長的決定性因素的分析，得出如下明確的結(jié)論。

1）通過短期消費(fèi)刺激措施等手段不可能顯著提高美國中長期經(jīng)濟(jì)增速。與其他主要經(jīng)濟(jì)體一樣，只有通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，才有可能提高美國中長期經(jīng)濟(jì)增速。

2）美國目前的固定投資水平使其陷入緩慢增長態(tài)勢（年均增速僅略高于2%），遠(yuǎn)低于中國的5.0%。

3）雖然美國試圖減緩中國經(jīng)濟(jì)增速，使其增速降至美國水平，但它沒有辦法強(qiáng)迫中國這樣做。也就是說，它不能“謀殺”中國（就像它早些時(shí)候?qū)Φ聡⑷毡竞蛠喼匏男↓埶龅哪菢樱?。美國只能寄希望于說服中國主動(dòng)減緩經(jīng)濟(jì)增速，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)“自殺”。具體做法是大幅提高消費(fèi)占中國GDP比重，從而大幅降低投資水平。拙文《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)中國無法回避》對此有詳細(xì)分析。

4）如果美國不能減緩中國經(jīng)濟(jì)增速，那么美國縮小與中國增長率差距的唯一途徑就是提高本國經(jīng)濟(jì)增速。但是，這需要提高美國固定資本形成凈額占GDP比重。因此，美國必須為此找到融資來源。

5）美國利用國外資本為自己的投資融資是對美國國內(nèi)資本形成總額的有益補(bǔ)充，但就提高美國經(jīng)濟(jì)增速而言，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以替代美國國內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄。

6）4月2日特朗普宣布的關(guān)稅政策缺乏連貫性，無法大幅提高美國經(jīng)濟(jì)增速。但是，他的關(guān)稅政策將加劇地緣政治緊張局勢。因此，正如中國外交部所強(qiáng)調(diào)的那樣，中國對全球化和“對外開放”的支持，是美國這一政策的明確替代方案，對其他國家來說更具經(jīng)濟(jì)效益，因此也更具吸引力。為應(yīng)對這一局面，美國無疑會(huì)越來越多地對其他國家采取勒索、制裁等手段，試圖迫使他們減少與中國之間互惠互利的經(jīng)貿(mào)往來。眾所周知，中國的經(jīng)濟(jì)吸引力和美國的政治壓力之間的碰撞，將成為國際形勢最核心的特征之一。

7）只有大幅降低美國消費(fèi)占GDP比重，提高投資占GDP比重，才能提高美國經(jīng)濟(jì)增速。美國內(nèi)政形勢以及隨之而來的地緣政治影響，將受到美國消費(fèi)占GDP比重下降形式的深刻影響。

8）美國有些改革舉措能夠在不降低用于民眾生活水平的消費(fèi)占比的情況下，將大量資源從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域。就規(guī)模而言，最重要的是減少軍費(fèi)支出占GDP比重和/或?qū)π蕵O低的美國醫(yī)療體系進(jìn)行合理化改革。但特朗普不會(huì)推行這兩項(xiàng)改革，因?yàn)橄鳒p軍費(fèi)支出需要美國采取不那么激進(jìn)的外交政策；而在醫(yī)療方面，則需要解決美國強(qiáng)大的既得利益集團(tuán)問題，特朗普并未表現(xiàn)出愿意直面這些問題的跡象。

9）由于特朗普不會(huì)削減軍費(fèi)支出，也不會(huì)解決美國醫(yī)療體系的低效問題，因此為了提高美國經(jīng)濟(jì)增速，他別無選擇，只能試圖降低用于維持美國生活水平的消費(fèi)占比。也就是說，特朗普將降低美國大多數(shù)民眾的生活品質(zhì)，從而引發(fā)民眾對此舉的政治抵制。

10）因此，這些問題決定了美國政治斗爭的客觀性質(zhì)。當(dāng)然，在當(dāng)前時(shí)期，這并非社會(huì)主義和資本主義之爭，而是重大改革和美國軍事侵略手段最大化之間的斗爭。美國國內(nèi)局勢的這種發(fā)展將產(chǎn)生重大的地緣政治影響。

11）維持美國目前的低增長態(tài)勢，將加劇美國國內(nèi)社會(huì)和政治緊張局勢。

12）從地緣政治角度來看，這意味著特朗普正在對美國民眾生活水平發(fā)起攻擊，以維持美國高昂的軍費(fèi)支出。如果特朗普成功地降低了用于維持美國生活水平的消費(fèi)占比，這將加大他增加美國軍費(fèi)支出的難度。相反，若美國民眾生活品質(zhì)得到保障，就會(huì)增加削減美國軍費(fèi)支出的壓力。因此，那些受到美國威脅的國家，樂見美國民眾成功抵制特朗普發(fā)起的對其生活水平的攻擊。

13）從短期來看，美國經(jīng)濟(jì)近年來一直以高于其長期增速的速度增長，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的正常運(yùn)行規(guī)律，2025年美國經(jīng)濟(jì)增長將有所放緩——放緩的程度取決于多種影響，包括特朗普的關(guān)稅和其他經(jīng)濟(jì)政策，因?yàn)閷?shí)證數(shù)據(jù)顯示，沒有任何單一GDP構(gòu)成要素對美國GDP增長具有決定性影響。

14）因此，如果中國順利實(shí)現(xiàn)了“GDP預(yù)計(jì)增長5%左右”的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，那么2025年中國對美國的增長領(lǐng)先優(yōu)勢可能會(huì)有所擴(kuò)大。

15）從中長期來看，美國無法提高其經(jīng)濟(jì)增速，縮小與中國的增長率差距，除非它提高固定資本形成凈額占GDP比重，而這將由美國政治局勢決定。因此，這是美國經(jīng)濟(jì)中一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵變量。

以上結(jié)論源于對美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)狀況及其與政治、地緣政治相互關(guān)聯(lián)的深入分析。它們表明：特朗普政府于4月2日宣布的關(guān)稅政策，根本無力解決美國經(jīng)濟(jì)面臨的深層次問題；其核心戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)則是通過使美國民眾承受嚴(yán)重挫敗，從而強(qiáng)化對中國的戰(zhàn)略攻勢。

附錄：

從技術(shù)層面解釋為什么除了提高固定資本形成凈額占美國GDP比重，任何其他方法都無法成功提高美國潛在經(jīng)濟(jì)增速。

純粹從理論上來說，單純用代數(shù)形式表達(dá)，除了增加資本投資外，似乎還有可能通過其他方式大幅提高美國GDP增速。這是因?yàn)镚DP增長公式通過增長核算法表示：

GDP growth = CK+ CL + CTFP

其中，CK=資本（資本服務(wù)）增長對GDP增長的貢獻(xiàn)，CL=勞動(dòng)力投入（勞動(dòng)工時(shí)增加加上勞動(dòng)力質(zhì)量改善）對GDP增長的貢獻(xiàn)，CTFP=全要素生產(chǎn)率對GDP增長的貢獻(xiàn)。但一旦代入實(shí)際數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上只有增加資本投入才能確保美國GDP大幅增長。這是因?yàn)椋?

1）資本投入是美國GDP增長的最大來源，其貢獻(xiàn)率為58%，其與GDP增長率之間存在極高的相關(guān)性，為0.95。也就是說，資本投入對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率最高，并且具有極高的確定性。

2）勞動(dòng)力投入是美國GDP增長的第二大來源（其貢獻(xiàn)率為33%），其與GDP增長率之間的相關(guān)性僅為0.51。這意味著，勞動(dòng)力投入與GDP增長率之間的相關(guān)性僅處于中低水平，勞動(dòng)力投入對對GDP增長的遠(yuǎn)低于資本投入。

3）全要素生產(chǎn)率與美國GDP增長率之間的相關(guān)性為0.63%，處于中等水平，但其貢獻(xiàn)率微乎其微（僅為9%）。也即是說，全要素生產(chǎn)率對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率不大，即便它有所提高，也只會(huì)拉動(dòng)美國GDP小幅增長。

因此，在實(shí)踐中，只有增加資本投入才既具有高度確定性，并會(huì)對美國GDP增長做出重大貢獻(xiàn)。

《想知道特朗普的中國策略，先要明白美國經(jīng)濟(jì)衰退的真相》中有關(guān)于這方面的詳細(xì)數(shù)據(jù)。

有些讀者可能會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，全要素生產(chǎn)率對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率如此之小。這是因?yàn)椴恍业氖?，部分中國媒體的認(rèn)知沒有與時(shí)俱進(jìn)地跟上糾正了索洛最初的增長核算公式一處錯(cuò)誤的現(xiàn)代增長核算法。有關(guān)這方面的詳細(xì)分析，請見拙文《中國經(jīng)濟(jì)增長核算法要與時(shí)俱進(jìn)》。

注釋

【1】應(yīng)當(dāng)指出的是，從國民賬戶的角度看，需要通過儲(chǔ)蓄/資本形成總額來融資的投資既包括固定投資，也包括庫存變動(dòng)。但是，庫存變動(dòng)占比太小，無法抵消占GDP比重極大的固定投資——1965年庫存變動(dòng)占美國GDP比重為1.2%，2024年則為0.2%。

【2】根據(jù)定義，國際收支必須要平衡。因此，公式如下：

經(jīng)常賬戶（CA）+資本和金融賬戶（KA）=0

因此

CA = ?KA

因此，經(jīng)常賬戶逆差（-CA）對應(yīng)資本/金融賬戶盈余（+KA），這意味著資本凈流入。同樣，經(jīng)常賬戶順差對應(yīng)資本凈流出。

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