【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 羅思義（John Ross) 】

4月2日，特朗普宣布，美國將對所有國家，特別是中國全面加征關(guān)稅。他此舉旨在提高美國經(jīng)濟(jì)增速來縮小中國相對于美國在經(jīng)濟(jì)增長方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。

但由于下文所分析的原因，特朗普的關(guān)稅政策不可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)——特朗普政府對影響美國經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素缺乏準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。因此，下文將首先分析特朗普的關(guān)稅政策為何無法達(dá)成目標(biāo)，其次將論述特朗普實(shí)際上能夠提高美國經(jīng)濟(jì)增速的唯一途徑，以及任何試圖實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所帶來的地緣政治影響和美國內(nèi)政后果。

正如我們將看到的，特朗普的真實(shí)策略是打敗美國人民，加大對他們的剝削，并利用這一勝利來攻擊中國。由此可見，挫敗特朗普當(dāng)前針對美國民眾生活水平的攻勢，恰恰符合中國的利益。

在本系列上一篇文章《想知道特朗普的中國策略，先要明白美國經(jīng)濟(jì)衰退的真相》里，就特朗普第二任期試圖通過提高美國經(jīng)濟(jì)增速來縮小中國在經(jīng)濟(jì)增長方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，進(jìn)行了分析——我的另一篇文章《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)中國無法回避》，也就此進(jìn)行過分析。

上一篇文章的實(shí)證數(shù)據(jù)表明，在實(shí)踐中，美國提高其潛在中長期經(jīng)濟(jì)增速的唯一途徑，是提高固定投資占美國GDP比重。嚴(yán)格說來，是提高固定資本形成凈額占美國GDP比重。固定資本形成凈額是指，一年新增的固定資本形成總額（gross fixed capital formation，簡稱GFCF） 減去固定資本消耗（consumption of fixed capital)。 經(jīng)濟(jì)事實(shí)表明，雖然從純粹抽象的理論角度來看，提高美國經(jīng)濟(jì)增速的其他方法似乎是可行的，但實(shí)際上這些方法是行不通的（文末的附錄解釋了其中的原因）。

但是，正如下文所示，這一經(jīng)濟(jì)事實(shí)與特朗普面臨的美國內(nèi)政形勢以及地緣政治形勢息息相關(guān)。

一、特朗普試圖提高美國經(jīng)濟(jì)增速，能達(dá)到目標(biāo)嗎？

提高美國經(jīng)濟(jì)增速與美國內(nèi)政/地緣政治之間息息相關(guān)的原因是，如果不拓寬融資渠道，那么就無法提高美國固定投資占GDP比重?！?】用馬克思主義或西方經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語來說，這必然需要增加“資本形成總額”或“儲(chǔ)蓄總額”——有必要指出的是，從經(jīng)濟(jì)角度來說，儲(chǔ)蓄不僅僅包括居民儲(chǔ)蓄，還包括企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄（后者通常為負(fù)數(shù)）。

以美國為例，居民儲(chǔ)蓄只占總儲(chǔ)蓄的一小部分——僅占國民總收入的3.7%，而總儲(chǔ)蓄占國民總收入的17.7%。到目前為止，美國儲(chǔ)蓄/資本形成總額的最大來源是企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄（在計(jì)算凈儲(chǔ)蓄的時(shí)候，要將美國企業(yè)儲(chǔ)蓄本金的消耗考慮在內(nèi)）。那么問題來了，擴(kuò)大美國固定資本形成凈額，進(jìn)而提高GDP增長所需的資本/儲(chǔ)蓄從何而來？

就本文目的而言，在分析這個(gè)問題時(shí)，沒有必要討論是儲(chǔ)蓄創(chuàng)造投資，還是投資創(chuàng)造儲(chǔ)蓄（如凱恩斯主義框架），或者一些其他決定兩者因素。只需注意，投資增加必然需要等額的儲(chǔ)蓄/資本形成總額增加。也就是說，特朗普只有在增加美國儲(chǔ)蓄/資本形成總額的情況下才能提高投資水平。

為研究由此產(chǎn)生的地緣政治態(tài)勢，有必要指出的是，美國固定資本形成總額的來源不僅有國內(nèi)，也有國外。也就是說，美國固定資本形成總額增加可通過以下方式獲得資金：

（1）美國國內(nèi)資本/儲(chǔ)蓄；

（2）其他國家創(chuàng)造的儲(chǔ)蓄/資本。

這一事實(shí)決定了美國政策選擇的地緣政治影響。因此，必須從它們相對的數(shù)量重要性方面對這兩個(gè)來源進(jìn)行分析，還要分析針對它們所做政策選擇的政治和地緣政治影響。分析這些事實(shí)可以更清楚的理解特朗普的政策。

1.1 美國投資資金的兩大來源

從投資的最大來源儲(chǔ)蓄/資本形成總額開始。在美國和每個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中，絕大多數(shù)儲(chǔ)蓄/資本形成總額都來自本國，因此將首先就此進(jìn)行分析。

圖1呈現(xiàn)的是自二戰(zhàn)結(jié)束以來美國儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國民總收入比重比較。趨勢顯而易見。直到20世紀(jì)60年代中期，美國儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國民總收入比重總體上相對較高，僅略有下降——從1950年的13.5%降至1965年的13.1%。但是，在20世紀(jì)60年代中期之后，美國儲(chǔ)蓄凈額/資本形成凈額占國民總收入比重開始了長達(dá)60年的大幅下降。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2024年第三季度，儲(chǔ)蓄凈額/固定資本形成凈額占美國國民總收入比重僅為0.2%，接近于零。也就是說，按凈值計(jì)算，截至2024年第三季度，美國國內(nèi)資本幾乎沒有增加——幾乎所有的美國國內(nèi)資本形成總額都只是取代了固定資本消耗（折舊）。1965-2024年，美國固定資本形成凈額占國民總收入比重下降12.9%，從13.1%大幅降至0.2%。

由此帶來的結(jié)果是，主要依賴于國內(nèi)資源融資的美國儲(chǔ)蓄凈額/固定資本形成凈額幾乎沒有增長。鑒于美國固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間存在極其密切的相關(guān)性，美國經(jīng)濟(jì)增速也同樣降至近乎為零。

圖1

1.2 美國的國際融資

但是，為了理解特朗普的應(yīng)對之道，我們應(yīng)該明白，美國的投資不僅可以在國內(nèi)融資，還可以利用其他國家資本。要對此有正確的認(rèn)識(shí)，就有必要了解經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)簡單但又不能忽視的關(guān)系。那就是，根據(jù)定義，一國資本流入/流出必然對應(yīng)該國經(jīng)常賬戶差額，兩者呈反向關(guān)系。也就是說，國際收支逆差對應(yīng)一國資本凈流入，國際收支順差對應(yīng)一國資本凈流出。【2】

鑒于此，圖2呈現(xiàn)的是二戰(zhàn)后美國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目占國民總收入比重比較?？梢钥闯觯钡?981年，除少數(shù)例外情況外，美國國際收支每年都處于順差狀態(tài)。也就是說，一直到1981，美國一直是資本凈輸出國。相比之下，1981年后，美國幾乎一直處于逆差狀態(tài)，即外來投資成為美國國內(nèi)投資的主流。

以國內(nèi)儲(chǔ)蓄總額/資本形成總額相同階段比較為例，1965-2024年，美國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目占國民總收入比重從0.7%變?yōu)?3.8%。也就是說，美國從向其他國家輸出資本（國民總收入的0.7%），轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本凈流入（國民總收入的3.8%），里外相加占國民總收入的4.5%。因此，利用外資，使得美國經(jīng)濟(jì)得以避免因國內(nèi)資本形成總額太低而帶來的后果——這足以讓美國保持略高于2%的年均增速，而不至于陷入停滯。因此，外資的流入意味著，美國國內(nèi)投資可以高于其國內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄。

圖2

1.3 利用外資無法彌補(bǔ)美國國內(nèi)資本的下降

但是，就大幅提高美國經(jīng)濟(jì)增速的可能性而言，將美國國內(nèi)儲(chǔ)蓄/資本形成總額下降的數(shù)據(jù)與資本流入的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較就會(huì)明白，利用海外資本仍不足以完全彌補(bǔ)美國國內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄的下降，也不足以大大縮小美國在經(jīng)濟(jì)增速方面與中國的差距。

確切地說，1965-2024年，美國國內(nèi)儲(chǔ)蓄/資本形成總額占國民總收入比重下降12.9%，但同期國民總收入的4.5%從資本流出到資本流入，僅足以抵消這一下降的約三分之一。由于從外國輸入的資本不足以抵消美國國內(nèi)資本形成總額/儲(chǔ)蓄下降，因此美國固定資本形成凈額有所下降。如圖3所示，美國固定資本形成凈額占GDP比重從二戰(zhàn)后的峰值——1966年第一季度的11.3%降至2024年第四季度的4.9%。

圖3

鑒于美國固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長率之間存在極高的相關(guān)性，其必然結(jié)果是美國GDP增速逐漸放緩，從1969年的4.4%降至2024年的2.1%（見圖4）。正是美國經(jīng)濟(jì)增長放緩這一現(xiàn)象，成了美國與中國的競爭中面臨的最根本問題。

2006年，美國資本流入占國民總收入達(dá)到峰值，為5.8。美國因此而嚴(yán)重依賴海外資本，其他國家也因此向美國提供資本，但并沒有用于支持美國國內(nèi)發(fā)展，這是導(dǎo)致2008年國際金融危機(jī)的原因之一。

反過來，這場危機(jī)的劇烈沖擊導(dǎo)致美國陷入衰退，迫使美國減少了對外國資本的利用——到2013年，美國資本流入占國民總收入比重降至2.0%。此后，美國資本流入占國民總收入比重一直保持這一水平，直到2017年降至國民總收入的1.9%，然后再次開始急劇上升——根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2024年前三季度已達(dá)到3.8%。

因此，過去七年，美國經(jīng)濟(jì)增長得益于利用其他國家創(chuàng)造的資本，但這一規(guī)模不足以彌補(bǔ)美國國內(nèi)資本形成總額下降。

圖4