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政策紅利消退，三一重能闖關(guān)科創(chuàng)板就能成為“中國第一”？
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陳辰觀觀雎鳩
最后更新: 2021-04-16 18:14:39負(fù)債率高企
除了搶裝紅利消失、業(yè)績波動大，三一重能還存在盈利能力堪憂等問題。
報(bào)告期內(nèi)，三一重能非經(jīng)常性損益金額分別為-0.47億元、-1.12億元、1.86億元和0.69億元，扣非凈利潤分別為-2.02億元、-2.25億元、-0.61億元和6.10億元。
可以看出，其2017年和2018年凈利潤連續(xù)兩年虧損；2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈并非靠“正業(yè)”，而是非經(jīng)常性損益的“功勞”。
三一重能在招股書中坦言，若未來國家各類扶持政策繼續(xù)退出、電價補(bǔ)貼取消，行業(yè)風(fēng)電場投資意愿可能下降，進(jìn)而可能導(dǎo)致盈利能力下降等。
而這樣的擔(dān)憂并不是空穴來風(fēng)。當(dāng)前，為了爭奪市場，三一重能已開始“賣力賺吆喝”。
比如2020年11月，華能集團(tuán)北方上都平價大基地主機(jī)打捆招標(biāo)開標(biāo)，三一重能在投標(biāo)中給出2650元-2700元/kW的風(fēng)機(jī)主機(jī)價格，創(chuàng)造了史上風(fēng)機(jī)最低價的新紀(jì)錄。
在未來的風(fēng)電市場競逐中，要市場還是要盈利，將極大考驗(yàn)三一重能的經(jīng)營能力。
湖南寧鄉(xiāng)觀音閣風(fēng)電場 圖/三一重能官網(wǎng)
另一方面，近年來，三一重能的合并資產(chǎn)負(fù)債率高企問題也已十分突出。
招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年前三季度，三一重能資產(chǎn)負(fù)債率分別為116.88%、123.99%、113.76%和86.4%。
其中，2017年至2019年資產(chǎn)負(fù)債率超過100%。這意味著期間三一重能的凈資產(chǎn)全部為負(fù)。
三一重能解釋稱，這主要因歷史期經(jīng)營虧損，以及股東除股權(quán)投入外，另以債權(quán)形式對公司進(jìn)行了資本投入。
而在2020年8月，三一重能股東將18億元對公司債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，才使公司資產(chǎn)負(fù)債率才得以低于100%。
對此，三一重能也提示，如果其未來因?yàn)樵黾觽鶆?wù)性融資，或者因其他內(nèi)外部因素導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升，將可能增加公司的償債風(fēng)險。
通常，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，就可能面臨債務(wù)償還擁堵的風(fēng)險。就現(xiàn)狀而言，三一重能只有進(jìn)一步降低負(fù)債率，同時改善毛利水平以及覆蓋負(fù)債利息，才能抵抗風(fēng)險。
- 責(zé)任編輯: 陳辰
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