隨著疫情得到控制，小微企業(yè)開工率整體已達(dá)到96.9%，其中個(gè)體工商戶為95.4%，遠(yuǎn)高于3月調(diào)查時(shí)的81.3%和工信部公布4月份的86%，2月份調(diào)查時(shí)更是近30%小微企業(yè)沒(méi)有開工計(jì)劃。行業(yè)中，制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)開工率均超過(guò)95%。較低的住宿餐飲業(yè)及其它服務(wù)業(yè)開工率也已超過(guò)90%，其中住宿餐飲業(yè)開工率最低，為91.3%。

但從產(chǎn)能利用率來(lái)看，僅有52%企業(yè)超過(guò)90%，且行業(yè)之間存在較大的差異。制造業(yè)產(chǎn)能利用率相對(duì)較高，有近七成（68.09%）企業(yè)達(dá)到了往年同期的90%，超二成的企業(yè)達(dá)到了往年的30%-60%（20.31%）。批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)恢復(fù)情況也相對(duì)較好，有五成企業(yè)的產(chǎn)能利用率達(dá)到往年同期90%。產(chǎn)能利用率最低的仍然是住宿餐飲業(yè)，超過(guò)去年同期90%的企業(yè)占比只有18.75%。

現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全景分析表明，不僅需求側(cè)總體復(fù)蘇持續(xù)滯后于供給側(cè)，導(dǎo)致供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，而且在需求側(cè)內(nèi)部，消費(fèi)復(fù)蘇持續(xù)滯后于具有生產(chǎn)擴(kuò)張性質(zhì)的投資復(fù)蘇，在供給側(cè)內(nèi)部，服務(wù)業(yè)由于生產(chǎn)與消費(fèi)的同時(shí)性屬性也持續(xù)滯后于工業(yè)復(fù)蘇。

核心CPI的回落、PPI跌幅的擴(kuò)大、工業(yè)環(huán)比復(fù)蘇的放緩、民間制造業(yè)投資復(fù)蘇的遲滯，進(jìn)一步說(shuō)明行政性復(fù)工復(fù)產(chǎn)已經(jīng)面臨瓶頸，總需求不足的矛盾開始制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。從綜合領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈幅度可能正在急劇放緩，5月份僅為97.27，不僅仍未恢復(fù)至100的水平，而且僅較4月回升了0.04個(gè)百分點(diǎn)，反彈幅度大幅衰減。因此，下階段經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)應(yīng)該從行政性復(fù)工復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)向有效需求快速擴(kuò)展，實(shí)現(xiàn)向市場(chǎng)型深度復(fù)蘇的順利轉(zhuǎn)換。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)恐繼續(xù)加大

值得高度關(guān)注的是，疫情影響的異質(zhì)性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，短板效應(yīng)顯化從而開始觸及底線。不同于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的危機(jī)，外生疫情沖擊下不同行業(yè)、不同群體、不同地區(qū)受影響的嚴(yán)重程度和脆弱性存在顯著差異，尤其是疫情對(duì)特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和脆弱群體的沖擊更為劇烈和持久，導(dǎo)致在總體經(jīng)濟(jì)回落過(guò)程中的結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象嚴(yán)重，中低收入群體和中小企業(yè)績(jī)效極度惡化，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)觸及底線。

疫情沖擊下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)各主要行業(yè)受到不同程度的影響，部分行業(yè)出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長(zhǎng)。1季度，一、二、三產(chǎn)增加值同比分別負(fù)增長(zhǎng)3.2%、9.6%、5.2%。其中，部分行業(yè)受疫情沖擊較為嚴(yán)重：制造業(yè)、建筑業(yè)分別負(fù)增長(zhǎng)10.2%、17.5%，住宿和餐飲業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)分別負(fù)增長(zhǎng)35.3%、17.8%、14.0%、9.4%。相比之下，金融業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，受疫情沖擊程度較小，1季度仍然保持較快正增長(zhǎng)，同比增速分別為6.0%、13.2%。

從疫后恢復(fù)的角度看，進(jìn)入常態(tài)化疫情防控階段以來(lái)，不同產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)節(jié)奏也有差別，相比第二產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁反彈，第三產(chǎn)業(yè)總體較為低迷、短板凸顯。

第二產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)同比跌幅從2月的12%縮小至4月的6.1%，連續(xù)2個(gè)月較大幅度回升，當(dāng)月同比增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正；相比之下，第三產(chǎn)業(yè)用電量同比跌幅則從2月的3.1%，擴(kuò)大至4月的8.1%，連續(xù)2個(gè)月跌幅擴(kuò)大。究其原因，服務(wù)業(yè)既具有生產(chǎn)的勞動(dòng)密集型特征，還具有消費(fèi)的接觸密集型特征，疊加居民壓縮非必要消費(fèi)需求，恢復(fù)速度較慢。特別是住宿和餐飲業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)，在1季度消費(fèi)旺季承擔(dān)了更大的損失，在2季度又遲遲難以達(dá)產(chǎn)，可能誘發(fā)局部性的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

社會(huì)用電量同比增速