據(jù)第一財經(jīng)8月16日消息，8月15日晚間，騰訊公司公布了2018年第二季度業(yè)績和2018年上半年業(yè)績。公司實現(xiàn)營業(yè)收入736億，同比增加30%，低于此前市場預期的776億的同時，增速也創(chuàng)下2015年二季度以來新低。凈利潤178.69億，同比下降2%，環(huán)比下降23%，亦低于市場預期的193億元。

作為港股龍頭股，騰訊走勢牽一發(fā)而動全身，周二美股中概科技股盤前進一步呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。其中，阿里巴巴跌2.67%、百度跌2.4%，京東跌近4.78%，網(wǎng)易跌4.4%，愛奇藝跌逾6%。而就在周二，香港市場包括小米，映客、金蝶國際等科技股就已跌勢盡顯，更有不少包括小米、閱文集團、映客在內的中概股遭遇破發(fā)。

此外，不僅科技、能源、金融板塊全線走低，持有騰訊31%股份的南非Naspers公司股價下跌8%。截至截稿，騰訊控股股價跌2.68%，報327元港幣，恒生指數(shù)跌0.31%，報27237.93點。 實際上，本周以來，騰訊股價已經(jīng)下跌13.8%，在早盤交易中一度跌至每股319港元，為一年來的最低點，市值較最高點縮水逾萬億。

某對沖基金經(jīng)理告訴第一財經(jīng)記者，騰訊的業(yè)績披露會對整個A股的互聯(lián)網(wǎng)股價和游戲行業(yè)的股價產(chǎn)生聯(lián)動影響，起碼在短期內肯定會產(chǎn)生一些消極的沖擊。因此，它會打壓互聯(lián)網(wǎng)和游戲兩個板塊的估值，另外由于它的體量巨大，也會打壓恒生指數(shù)，從而影響本來就很脆弱的市場信心?！癆股現(xiàn)在已經(jīng)不是估值的問題，是信心的問題?！鄙鲜龌鸾?jīng)理坦言。

美國對沖基金正奇資本(Singular Square Management)CEO曾夢佳對記者表示，其實做中概的資金有很大的趨同性，容易同時買入騰訊、阿里、百度等中概股巨頭，而各種的利空加速了資本的集中調倉?！半S著更多歐美機構入場，中概股巨頭的走勢越來越美股化。因為這些資金加了杠桿，近期匯率的變動讓他們的補充中短期倉位的交易成本變高。那些中小型中概股，則都是神仙打架被影響到的?！?

國泰君安市場策略師程嘉偉則表示，部分科技股業(yè)績與市場預期有落差，而土耳其爆發(fā)貨幣危機，令投資情緒受損，資金拋售估值早已炒高的科技股令板塊周二股價整體大幅回吐。

上述對沖基金經(jīng)理認為，騰訊的問題是體量可能已經(jīng)接近中國市場的上限，流量紅利增速開始下降，另外，目前兩款“吃雞”游戲因對客戶完全免費，吸引了大部分手游玩家，側面影響了其他手游的收入，“吃雞”游戲版號獲取時間存在不確定性，可能進一步影響游戲業(yè)務全年收入。

財報顯示，上半年游戲市場實際銷售收入1050億元，同比增長5.2%，端游收入首次下滑至315億元，移動游戲同比增長12.9%，相比去年近5成的增速也相差不少。市場還擔心頭條系產(chǎn)品搶奪公司用戶市場，導致騰訊市場地位遭受挑戰(zhàn)，以及微視等產(chǎn)品導致公司投入和虧損加大。

騰訊此前雖然市值超過4萬億，是恒生指數(shù)的絕對股王，但其估值并不低，即便是這一波市場蒸發(fā)掉了1/4，依然有35倍的市盈率，根據(jù)業(yè)內比較常用的PEG指標，這個市盈率對應的是35%的同比增速，以騰訊目前的業(yè)績狀況來看很難完成，這樣的情況下就要審慎對待騰訊的股價。

“我認為騰訊的基本盤沒有問題，它的社交通訊在國內依然是絕對壟斷，護城河是安全的，目視范圍內沒有挑戰(zhàn)者。因此，暫時不用擔心騰訊的業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。” 但是上述基金經(jīng)理也表示，未來增速如何還很難說，所以騰訊目前下跌的主要是估值這一塊。

無獨有偶，市場研究公司Renaissance Capital在一份研究報告中表示，從根本上講，騰訊的業(yè)務一如既往地強勁。管理層表示，正在采取各種舉措，以盡快重獲增長。國信證券海外觀察團隊則認為，美國加息對香港市場有系統(tǒng)性風險，下半年騰訊的游戲和廣告業(yè)務運營可能再次不達預期。

作者：張苑柯