走出“至暗時刻”

在車市整體下行、新能源補貼退坡的背景下，蔚來在2019年第四季度共交付車輛8224輛，環(huán)比增長71.4%；2019年累計交付20565輛新車，同比增長81.2%，作為國內新勢力領跑者的地位日趨穩(wěn)固，而在同級別的豪華中型SUV中，蔚來也超越了部分二線品牌，開始追趕“BBA”等頭部集團。

不過，受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響，今年2月蔚來共交付707輛新車，同比下滑12.8%，但依然好于業(yè)界平均水平。截至2月29日，ES8和ES6累計交付量達到34218輛，其中2020年的交付量為2305輛。

基于這些利好信息，蔚來面臨的資金鏈困境也出現轉機。自今年2月起，蔚來連續(xù)獲得三筆可轉換債券融資，總值達到4.35億美元。

更重要的是，在2019年的融資中屢屢碰壁的蔚來，又于今年年初獲得了地方政府的支持：2月，蔚來中國總部正式落戶安徽合肥，項目投資額超過人民幣100億元，將建立研發(fā)、銷售、生產基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系，計劃在5年內打造一個千億產值的龍頭企業(yè)。

今年2月，蔚來中國總部落戶合肥，投資超100億元

另一方面，早在今年1月便有傳言稱廣汽、吉利等自主品牌頭部企業(yè)正在與蔚來洽談投資合作。不過截至目前，這些傳言均沒有得到正式確認。

其后，蔚來股價呈上升態(tài)勢，在今年1-2月一直穩(wěn)定于4美元/股左右。但在蔚來逐漸走出“至暗時刻”后，卻有媒體曝出朱江卸任用戶發(fā)展副總裁，改任顧問的消息，對此，朱江回應稱“還在做交接工作”。

先求生存再翻身

盡管去年年末的業(yè)績有所回暖，李斌在今年年初給員工的內部信中也指出，2020年對于蔚來仍然是求生存的一年。對此，低成本、高效率的卓越研發(fā)、卓越服務是蔚來2020年起的運營和管理主導思路。

而新冠肺炎疫情這一“黑天鵝”事件的到來，使得2020年第一季度整個中國汽車行業(yè)以及公司車輛的生產和交付都受到了影響。蔚來預計，第一季度車輛交付量將達到3400和3600輛之間，較去年第四季度下降約56.2%至58.7%，較2019年第一季度下降約9.8%至14.8%；·預計總收入在12.090億元至12.732億元之間， 環(huán)比減少約55.3%至57.6%，同比減少約21.9%至25.9%。

此外，受到美股大盤暴跌并連續(xù)發(fā)生熔斷影響，蔚來近期股價也持續(xù)下跌。截止發(fā)稿，蔚來盤中股價跌17.59%，至2.39美元。

但在財報電話會議上，李斌依然對2020年充滿信心。他表示，即使面臨疫情帶來的壓力，蔚來在第一季度的虧損仍有望比2019年第四季度下降35%。同時，提高毛利率仍是蔚來2020年的核心目標之一，而供應鏈的優(yōu)化，電池包成本的持續(xù)降低，生產規(guī)模上升和管理優(yōu)化帶來的車均制造費用下降，讓蔚來有信心實現第二季度毛利率轉正，年底毛利率達到百分號前兩位數的目標。

按照蔚來去年年末的規(guī)劃，除了最走量的中型SUV車型ES6外，今年公司還將向市場投放中大型SUV車型全新ES8，和基于ES6的轎跑SUV車型EC6。其中全新ES8將于4月份開啟交付，而EC6預計于下半年上市 ?？紤]到ES8的毛利率較高，蔚來如果要實現第二季度毛利率轉正，那么在保證ES6銷量持續(xù)增長的同時，全新ES8在第二季度的交付量必須達到較高水平。

而在基礎設施運營方面，蔚來的換電體系預計在2020年新支出1億元。

另外，除了新冠肺炎疫情對于全球市場經濟的重壓打擊，蔚來同樣面臨著交付量迅速增長的特斯拉國產Model 3標準續(xù)航版，以及即將量產的國產Model 3長續(xù)航版和Model Y的壓力。盡管蔚來看似邁過了冬天，但要真正迎接春天恐怕還為時尚早。

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