觀察者網(wǎng)：剛才您談到了港股的下挫，那么港元市場目前的狀況和信心如何？如果有炒家試圖趁火打劫，香港與內(nèi)地一般會采取怎樣的應(yīng)對措施？

吳靖：港元目前整體問題應(yīng)該不大，香港銀行的美元儲備充足，有著非常充足的資金墊。同時香港政府沒有外債，且有11437億港元的財政盈余，相當于23個月的政府支出，或38%的香港GDP。

港元與美元的匯率一直穩(wěn)定在既定的7.75到7.85區(qū)間內(nèi)。如果動亂升級，市場對香港大環(huán)境徹底失去信心，導(dǎo)致大量資本從香港流出，那時肯定會影響港元的匯率穩(wěn)定，造成嚴重后果。因此，當下香港政府和警察維護好香港的社會秩序至關(guān)重要。

恒生指數(shù)波動

港元兌人民幣

觀察者網(wǎng)：關(guān)于香港的金融中心地位，最近也頗有爭議。有的人認為，香港的地位已經(jīng)沒有過去這么重要，內(nèi)地完全可以自己打造新的金融中心；也有人認為，至少在十年內(nèi)香港的金融地位依然無法替代，您怎么看？

吳靖：1997年香港回歸的時候，香港經(jīng)濟規(guī)模占內(nèi)地的18.4％，而現(xiàn)在只相當于內(nèi)地的2.7%。過去的20年間，內(nèi)地涌現(xiàn)出一大批外貿(mào)港口，香港的制造業(yè)遷移到內(nèi)地，上海已經(jīng)成為了中國上市公司市值最大的金融中心。隨著內(nèi)地的開放和經(jīng)濟增長，香港已經(jīng)不是唯一的商業(yè)與金融中心，這個是不爭的事實。香港的一些優(yōu)勢不再獨特，地位相對而言在下降。北上深的GDP都超過了香港，廣州與香港的GDP也接近持平。

但是，香港的經(jīng)濟對內(nèi)地的經(jīng)濟仍然重要，尤其是從金融角度。香港作為中國和世界的橋梁，其金融中心的主要作用是為中國公司從國際投資者募集資金，香港是與紐約、倫敦并列的國際金融中心。由于香港有國際化的健全、成熟的法律法規(guī)，使得不同國家的公司愿意在這里簽訂合同、進行仲裁、從事運營。全世界各個主要經(jīng)濟體的100多家金融機構(gòu)都在香港設(shè)有重要分支，有1500多家跨國企業(yè)選擇香港作為區(qū)域性總部（比1997年增加了近7成）。

同時，內(nèi)地為了維護金融穩(wěn)定，有一定的資本管制，并會介入金融市場和銀行系統(tǒng)。而連續(xù)25年，香港都是全世界經(jīng)濟自由程度排行第一名的經(jīng)濟體，給內(nèi)地開放了一個有限可控的資本和資金窗口。香港一直是內(nèi)地企業(yè)最青睞的離岸金融中心，作為門戶讓全球資本流入中國，并助力中國資本走向全球，目前確實還沒有哪個內(nèi)地城市能發(fā)揮這一作用。

香港和內(nèi)地的金融利益非常緊密。首先，大多數(shù)中國的大公司，從國有的工商銀行到騰訊控股等私營公司，都在香港上市，香港更多的國際投資者有助于中國公司在全球擴張。2010到2018年期間，73%的大陸企業(yè)在境外上市的時候，會選擇香港。根據(jù)WIND終端獲取的信息，96家央企中，有3家總部在香港（招商局、華潤、china travel service），有50家（包括子公司）在香港資本市場上市。香港的股市市值中超過1/3是內(nèi)地企業(yè)，大大高于1997年的16%。因此，香港的金融經(jīng)濟穩(wěn)定對于中國經(jīng)濟至關(guān)重要。同時，滬港通和深港通也有助于國際投資者資金進入內(nèi)地A股市場。

其次，除開股權(quán)融資，香港為大陸企業(yè)提供了60%的境外債券發(fā)行和26%的銀團貸款。內(nèi)地利用香港的金融市場吸引外國資金，而國際公司則利用香港作為擴張進入中國大陸的發(fā)射臺。中國的大部分外國直接投資（FDI）都是通過香港進入內(nèi)地。

再次，香港是人民幣國際化的前線，是全球離岸人民幣結(jié)算中心。香港金管局作為地方央行，一直在人民幣離岸市場的流動性和匯率穩(wěn)定方面，與中國人民銀行密切合作。人民幣國際化的長期目標是將人民幣變?yōu)閺V泛使用的國際貨幣，并最終與美元競爭。

最后，根據(jù)香港金管局的數(shù)據(jù)，中資銀行在香港持有的資產(chǎn)在2018年達到1.1萬億美元，占香港總銀行資產(chǎn)的近40%，高于排名緊隨其后的歐洲、日本和美國的銀行機構(gòu)。正因為各國在香港均有利益，香港作為中國的一部分，加強了中國和美國、中國與世界的聯(lián)系，這種聯(lián)系在貿(mào)易戰(zhàn)中可以起到穩(wěn)定的作用。當然由于中美的意識形態(tài)差異，貿(mào)易戰(zhàn)大環(huán)境下香港的特殊位置也面臨更多的意識形態(tài)沖突，這些并不難理解。

香港還有一個寶貴的關(guān)稅獨立自由地位，不受美國對大陸的關(guān)稅影響。這種獨立的貿(mào)易、海關(guān)、技術(shù)和文化交流待遇，在當今大環(huán)境下對區(qū)域經(jīng)濟也是有好處的，畢竟香港背靠內(nèi)地，經(jīng)濟上和內(nèi)地是一個共同體。這就是為什么最近一些美國參議員威脅要修改1992年通過的關(guān)于香港獨立海關(guān)關(guān)稅地位的法規(guī)。

觀察者網(wǎng)：倫交所前幾天剛拒絕港交所收購并聲明，“我們認識到中國機遇的規(guī)模，非常重視我們在那里的關(guān)系。然而，我們不認為港交所為我們提供了在亞洲最好的長期定位，或在中國最好的上市/交易平臺。我們重視與上海證券交易所（上交所）的互利合作關(guān)系，這是我們首選的、直接的渠道，可以獲得與中國的許多機會?！蹦芊裨u論一下這番表述？

吳靖：自從脫歐公投和英鎊貶值以來，英國公司對海外買家更具吸引力，近兩年中國公司在英國進行了很多次成功收購。

雖然7年前港交所已經(jīng)成功收購了倫敦金屬交易所，但證券交易所是更具有影響力的國家工具，政治象征意義更大；其次，證券交易本身也更加龐大和復(fù)雜，因此收購面臨的監(jiān)管審批比如數(shù)據(jù)與信息披露、反壟斷的相關(guān)風(fēng)險更高；最后，香港社會近期的不穩(wěn)定狀況對香港本地證券市場也可能造成沖擊。

綜合幾點原因，我覺得可以理解倫交所的股東對收購的顧慮。

9月6日，全球三大評級機構(gòu)的惠譽將香港評級下調(diào)并且展望負面，是該機構(gòu)24年來第一次降低香港的信用評級。9月16日，全球三大評級機構(gòu)的穆迪也將香港評級展望改成負面。雖然香港政府都發(fā)表了不認同的看法，但是抗議活動確實破壞了香港作為貿(mào)易和金融中心的吸引力和聲譽，從而破壞了香港的信貸基礎(chǔ)，這對港交所自身也可能造成了沖擊，影響其并購。因此，止暴制亂，刻不容緩。