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投行減持 評級下調(diào) 萬科管理層去留已定?
關(guān)鍵字: 萬科標準普爾標普下調(diào)萬科評級投行減持萬科花旗減持萬科萬科3億投鵬金所小摩減持萬科萬科股權(quán)之爭在寶能、華潤、恒大先后加入之下愈演愈烈,而前景也更加模糊,萬科核心管理層的去留偏向悲觀。在8月22日的業(yè)績會上,萬科總裁郁亮罕見地并未出席。同日下午在香港業(yè)績會上萬科執(zhí)行副總裁孫嘉坦言,若萬科股權(quán)事件發(fā)展到有一天管理層無法克服的困難而選擇離開,希望大家理解。
近一個月以來,萬科股價走勢圖
國際投行和信用評級機構(gòu)也一直在密切關(guān)注萬科的動向。8月23日,標準普爾發(fā)布最新報告顯示,標準普爾首次調(diào)低萬科的評級展望至負面,以反映公司主要股東與管理層之間的緊張關(guān)系可能加劇,或最終減弱萬科穩(wěn)定的業(yè)務執(zhí)行力以及良好的財務紀律。
而由于看不懂萬科控制權(quán)之爭,在去年以來一直處于觀戰(zhàn)狀態(tài)的國際資本和機構(gòu)投資者,正在悄然減持退場。
評級展望被下調(diào)
據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》8月24日報道,標準普爾8月23日發(fā)布公告稱,將萬科評級展望修正至負面。
其主要理由是,股權(quán)之爭對公司和管理層的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響且解決方案不明。而近期恒大的介入進一步增強了不確定性。
標普認為,2017年3月的董事會重選是一個近期的風險,寶能要求罷免董監(jiān)事的提議增加了2017年3月重選后董事會構(gòu)成改變的可能性。新的董事會可能改變公司管理層、戰(zhàn)略、業(yè)務方向等。
如果管理層被替換,更激進的股東控制公司,萬科的評級將會調(diào)減。在此情況下,公司的聲譽、穩(wěn)健的執(zhí)行歷史、強盈利能力以及好的財務紀律均會被削弱。
報告認為,萬科的財務狀況、銷售狀況和穩(wěn)定的杠桿水平依然支持目前評級,但如果公開爭議繼續(xù)升級,負面影響會影響公司的業(yè)務和財務。
萬科2016年半年報顯示,股權(quán)事件已對公司運營產(chǎn)生了負面影響。雖然2016年上半年公司銷售實現(xiàn)強勁增長,但是新獲取項目及新增合作開始放緩,部分境外銀行和基金也放緩合作和銀行信貸。
對此,萬科向21世紀經(jīng)濟報道獨家回應稱,“公司已注意到標普有關(guān)報告。標普維持公司BBB+的信用評級不變,此次下調(diào)的是評級展望。我們將密切關(guān)注評級展望變動后的市場反應,加強與金融機構(gòu)、投資者的溝通,希望短期內(nèi)不會給公司融資帶來負面影響?!?
萬科還表示,股權(quán)事件延續(xù)至今,已經(jīng)對萬科的經(jīng)營管理產(chǎn)生明顯影響,也令公司合作方信心受損。管理層將竭盡全力、排除干擾、穩(wěn)定經(jīng)營,加強和股東的溝通,也衷心希望相關(guān)各方能夠以公司發(fā)展大局為重,為股權(quán)事件尋找到妥善解決方案,使公司重新回歸正常發(fā)展軌道。
部分國際機構(gòu)減持
事實上,始于2015年7月的萬科股權(quán)之爭在引發(fā)國內(nèi)強烈關(guān)注的同時,早已引起國際知名評級機構(gòu)的關(guān)注。
6月底,寶能提出罷免萬科董事會全體成員后,穆迪和標普均發(fā)布了相關(guān)報告,警示該罷免提議對萬科造成的負面影響。
此后,針對股權(quán)斗爭或?qū)е鹿芾韺拥淖儎忧闆r,高盛、麥格理、瑞信等多家投行下調(diào)了萬科A/H評級。
瑞信于7月12日發(fā)表報告,將萬科A重新評級為“跑輸大市”。瑞信指出,萬科若有任何專業(yè)管理團隊離開,都將會是災難。萬科管理層的不確定性,是拖累萬科目標價的重要因素。
同期,摩根大通亦在其報告中表達類似觀點:“更換管理層意味著摧毀萬科最大的優(yōu)勢”。摩根大通認為,任何可能改變?nèi)f科高級管理層團隊和企業(yè)文化的舉動都將對公司產(chǎn)生負面影響。這可能導致萬科凈資產(chǎn)收益率降低,風險狀況增加,以及由此帶來的融資成本提升,最終影響萬科的估值溢價。
花旗亦于昨日發(fā)布報告,調(diào)降萬科H股評級至中性,維持萬科A股賣出評級?;ㄆ毂硎?,從長期看,股權(quán)問題久拖不決對萬科的基本面造成越來越大的影響,包括公司發(fā)展戰(zhàn)略、管理層穩(wěn)定性、新項目的獲得等。
而長期機構(gòu)投資者已經(jīng)在離場。作為全球最大的發(fā)展中國家投資者之一,安本資產(chǎn)管理集團7月已經(jīng)清空了萬科股票。
安本駐香港投資經(jīng)理Frank Tian透露,在萬科7月4日結(jié)束長達半年的停牌之后,這家掌控著4030億美元資產(chǎn)的投資公司已經(jīng)拋空了所持萬科股票。
香港投資公司惠理集團(持股0.11%)也加入了安本的行列,減持了萬科A股。根據(jù)該公司每月發(fā)給客戶的報告,在其1.11億美元的惠理中國A股優(yōu)選基金中,萬科已經(jīng)跌出五大持倉之列。
彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示,雖然有包括恒大集團在內(nèi)的企業(yè)投資者在增持,但投資基金和投資顧問們持有的萬科A股占流通股的比例已經(jīng)從去年12月份的19%降至7.2%。
標普稱,倘若未來2-3年,萬科的策略變得越來越激進,達到其認為會導致經(jīng)營業(yè)績下滑或財務杠桿降低的地步,標普可能調(diào)低萬科和萬科香港的評級;倘若與主要股東的控制權(quán)爭奪獲得圓滿解決,標普可能把展望調(diào)整至穩(wěn)定。
萬科3億投鵬金所,看好互聯(lián)網(wǎng)金融?
證券時報記者昨日獲悉,深圳市鵬鼎創(chuàng)盈金融信息服務公司(即鵬金所)獲得萬科3億元投資。萬科正式成為這家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的第一大股東。
鵬金所相關(guān)負責人表示,萬科入股后,鵬金所的核心戰(zhàn)略和服務于小微企業(yè)、幫助小微企業(yè)解決融資難的理念不會變,未來在資產(chǎn)端的布局大致可分為基于風險隔離的業(yè)務和企業(yè)級的場景化融資業(yè)務兩個方向。
據(jù)證券時報記者了解,鵬金所曾與多家機構(gòu)接觸,最終選擇了萬科。
對此,鵬金所方面介紹,主要是考慮新股東能帶來的協(xié)同價值。
在比較多家意向投資機構(gòu)后,全體股東一致認為:萬科作為世界上最大的住宅開發(fā)商,無論是公司理念還是治理模式,都是國內(nèi)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的先行探索者。萬科擁有規(guī)模龐大的優(yōu)質(zhì)供應鏈資源、服務著數(shù)百萬高凈值業(yè)主,無論是在鵬金所即將發(fā)力的企業(yè)級場景化融資業(yè)務上,還是在社區(qū)理財業(yè)務上,萬科的進入帶來較大的想象空間。
鵬金所相關(guān)負責人表示,萬科在此次入股后,不會形成對鵬金所的絕對控股。
此外,據(jù)《中國證券報》今日報道,萬科董秘朱旭對萬科前天發(fā)布的半年報中關(guān)于股東人數(shù)變化數(shù)據(jù)進行了修正。
根據(jù)萬科A于8月22日發(fā)布的半年報顯示,在萬科停牌期間,股東人數(shù)增加了20萬名,眾多投資者對這一數(shù)據(jù)提出了質(zhì)疑。
對于投資者的疑惑,萬科董秘朱旭回應稱,半年報披露的6月末股東人數(shù)出現(xiàn)了錯誤,實際股東人數(shù)相比2015年底略有減少。
7月4日萬科A股復牌之后股東人數(shù)大幅增加,7月末公司股東總?cè)藬?shù)達到了54.7萬戶。2015年底,萬科股東總數(shù)為27.2萬戶。
(綜合《21世紀經(jīng)濟報道》、《證券時報》、《中國證券報》等消息)
- 責任編輯:吳婭坤
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